Citi הופכת לבנקאי ההשקעות המוביל בהודו עם זינוק בעמלות של 60 מיליון דולר

Citigroup רשמה קאמבק אדיר בנוף הפיננסי ההודי, כשזינקה מהמקום ה-27 בשנה שעברה למקום הראשון בעמלות בנקאות השקעות במחצית הראשונה של 2026. הודות לזינוק אדיר בייעוץ מיזוגים ורכישות (M&A), ענקית הבנקאות האמריקאית שינתה מהיסוד את טבלאות הדירוג (league tables) התחרותיות.

הזינוק הדומיננטי של Citi בשוק מצטמצם

על פי נתונים מ-LSEG Deals Intelligence, העמלות של Citigroup בהודו זינקו ב-705% לעומת אשתקד, והגיעו ל-60.3 מיליון דולר במחצית הראשונה של 2026. זינוק זה אפשר ל-Citi לתפוס נתח שוק (wallet share) של 9.8% מכלל עמלות בנקאות ההשקעות בהודו, שעמדו על 614.1 מיליון דולר — ירידה של 20% לעומת השנה הקודמת.

עלייתה המטאורית של הבנק הונעה כמעט לחלוטין על ידי הדומיננטיות שלה בתחום מיזוגים ורכישות (M&A). Citi דורגה במקום הראשון בדירוג הייעוץ הפיננסי ל-M&A, לאחר שייעצה בעסקאות מוכרזות בשווי 30.2 מיליארד דולר המעורבות בהודו. נתון זה מייצג זינוק מדהים של 1,047% בערך לעומת השנה הקודמת, למרות הטיפול ב-8 עסקאות גדולות בלבד.

שינויים בטבלאות הדירוג ומגמות המתחרים

תחלופת המובילים הציגה תנועה משמעותית בקרב שחקנים גלובליים ומקומיים. אחרי Citi, חברת Ernst & Young PLC הבטיחה את המקום השני עם עמלות של 43.0 מיליון דולר (עלייה של 124% לעומת אשתקד), בעוד Axis Bank Ltd טיפסה למקום השלישי עם 38.1 מיליון דולר. ראוי לציין כי Arpwood Capital הופיעה ככוח חדש במקום הרביעי, עם הכנסות של 33.7 מיליון דולר.

לעומת זאת, המובילה של השנה שעברה, Jefferies LLC, חוותה ירידה משמעותית והחליקה למקום החמישי, כאשר עמלותיה צנחו ב-60% ל-27.9 מיליון דולר. למרות ש-Jefferies נותרה מובילה בדירוג ה-bookrunner בשוק הון המניות (ECM) עם נתח שוק של 15.5%, ההתכווצות הרחבה יותר בשוקי ההון השפיעה על הרווחים הכוללים מעמלות.

תחום ה-M&A מתאושש בעוד שוקי ההון נרגעים

תקופת המחצית הראשונה של 2026 התאפיינה ב"מגמה מנוגדת": בעוד שהנפקות בשוקי ההון נרגעו, עבודת הייעוץ לעסקאות התעצמה משמעותית. עמלות הייעוץ ל-M&A צמחו ב-24% לעומת אשתקד והגיעו ל-265.0 מיליון דולר, מה שהופך אותן למגזר בעל הביצועים הטובים ביותר.

שווי ה-M&A הכולל המעורב בהודו הגיע ל-86.9 מיליארד דולר, עלייה של 31% לעומת השנה הקודמת. למרות שנפח העסקאות ירד ב-8%, הערך לכל עסקה עלה, מה שמעיד על מגמה לעבר עסקאות גדולות ואסטרטגיות יותר. הגורמים המרכזיים כללו:

  • M&A חוץ (Outbound): זינק ל-18.7 מיליארד דולר, הרמה הגבוהה ביותר מאז 2010, כאשר 73.9% מהפעילות מופנית לארצות הברית.
  • M&A פנים (Inbound): עלה ב-28.8% ל-13.8 מיליארד דולר, הביצועים החזקים ביותר מאז 2024.
  • התמקדות במגזרים: מגזר החומרים (Materials) הוביל עם 28% מהערך הכולל, בתמיכת מהלכים גדולים כמו הפיצול (spin-off) של Vedanta Aluminium בשווי 20.6 מיליארד דולר.

ההאטה ב-ECM וב-DCM

בניגוד לפריחה ב-M&A, שוקי הון המניות (ECM) ושוקי הון החוב (DCM) התמודדו עם קשיים. התקבולים ב-ECM ירדו ב-38% ל-16.5 מיליארד דולר, רמה הנמוכה ביותר מזה שלוש שנים. באופן דומה, ה-DCM חווה התכווצות חדה, כאשר התקבולים מאג"ח צנחו ב-41.8% לעומת אשתקד ל-37.6 מיליארד דולר.

למרות נתונים אלו, סנטימנט השוק נותר אופטימי בזהירות. אנליסטים צופים התאוששות פוטנציאלית במחצית השנייה בתחום המניות, שתונע על ידי הנפקות (IPOs) מרכזיות ומצופות מאוד כמו Jio Platforms ו-NSE.

נקודות מרכזיות

  • הצמיחה האדירה של Citi: Citigroup זינקה מהמקום ה-27 למקום ה-1 בדירוג בנקאות ההשקעות בהודו, עם צמיחה של 705% בעמלות שהגיעו ל-60.3 מיליון דולר.
  • M&A מול שוקי ההון: בעוד שעמלות הייעוץ ל-M&A צמחו ב-24%, מגזרי ה-ECM וה-DCM רשמו ירידות משמעותיות, מה שמשקף מעבר מהנפקות לעסקאות (dealmaking).
  • פעילות חוץ אסטרטגית: עסקאות M&A של חברות הודיות בחו"ל (outbound) הגיעו לשיא של עשור על 18.7 מיליארד דולר, כאשר ארה"ב משמשת כיעד העיקרי עבור הרוכשים ההודים.