$60 மில்லியன் கட்டண உயர்வுடன் இந்தியாவின் முதன்மை முதலீட்டு வங்கியாளராக Citi மாறுகிறது

Citigroup இந்திய நிதிச் சூழலில் ஒரு மிகப்பெரிய மீட்சியைப் பெற்றுள்ளது; கடந்த ஆண்டு 27-வது இடத்தில் இருந்ததிலிருந்து, 2026-ஆம் ஆண்டின் முதல் பாதியில் முதலீட்டு வங்கி கட்டணங்களில் முதலிடத்தைப் பிடித்துள்ளது. M&A (இணைப்பு மற்றும் கையகப்படுத்துதல்) ஆலோசனைத் துறையில் ஏற்பட்ட மிகப்பெரிய வளர்ச்சியால், இந்த அமெரிக்க வங்கித் giant போட்டித்தன்மை வாய்ந்த லீக் அட்டவணைகளை (league tables) அடிப்படையிலேயே மாற்றியமைத்துள்ளது.

சுருங்கி வரும் சந்தையில் Citi-யின் ஆதிக்கம் செலுத்தும் எழுச்சி

LSEG Deals Intelligence தரவுகளின்படி, இந்தியாவில் Citigroup-ன் கட்டணங்கள் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 705% உயர்ந்து, 2026-ன் முதல் பாதியில் $60.3 மில்லியனை எட்டியுள்ளன. இந்த உயர்வு, இந்தியாவின் மொத்த முதலீட்டு வங்கி கட்டணத் தொகுப்பான $614.1 மில்லியனில் (இது முந்தைய ஆண்டை விட 20% குறைவு), 9.8% பங்கினை Citi கைப்பற்ற உதவியது.

இந்த வங்கியின் அபரிமிதமான வளர்ச்சி கிட்டத்தட்ட முழுமையாக அதன் இணைப்புகள் மற்றும் கையகப்படுத்துதல்களில் (M&A) காட்டிய ஆதிக்கத்தால் தூண்டப்பட்டது. இந்தியா தொடர்பான $30.2 பில்லியன் மதிப்பிலான அறிவிக்கப்பட்ட ஒப்பந்தங்களுக்கு ஆலோசனை வழங்கியதன் மூலம், Citi M&A நிதி ஆலோசனை தரவரிசையில் முதலிடம் பிடித்தது. இது வெறும் எட்டு முக்கிய ஒப்பந்தங்களை மட்டுமே கையாண்ட போதிலும், முந்தைய ஆண்டை விட மதிப்பில் 1,047% வியக்கத்தக்க உயர்வைக் குறிக்கிறது.

மாறிவரும் லீக் அட்டவணைகள் மற்றும் போட்டியாளர்களின் போக்குகள்

தலைமை மாற்றத்தில் உலகளாவிய மற்றும் உள்நாட்டு நிறுவனங்களிடையே குறிப்பிடத்தக்க நகர்வுகள் காணப்படுகின்றன. Citi-யைத் தொடர்ந்து, Ernst & Young PLC $43.0 மில்லியன் கட்டணத்துடன் (ஆண்டுக்கு ஆண்டு 124% உயர்வு) இரண்டாம் இடத்தைப் பிடித்தது, அதே நேரத்தில் Axis Bank Ltd $38.1 மில்லியனுடன் மூன்றாம் இடத்திற்கு முன்னேறியது. குறிப்பிடத்தக்க வகையில், Arpwood Capital $33.7 மில்லியன் ஈட்டியதன் மூலம் நான்காவது இடத்தில் ஒரு புதிய சக்தியாக உருவெடுத்தது.

இதற்கு நேர்மாறாக, கடந்த ஆண்டின் தலைவரான Jefferies LLC, அதன் கட்டணங்கள் 60% சரிந்து $27.9 மில்லியனாகக் குறைந்ததால் ஐந்தாவது இடத்திற்குத் தள்ளப்பட்டது. Jefferies 15.5% சந்தைப் பங்கத்துடன் Equity Capital Markets (ECM) bookrunner தரவரிசையில் தலைவராகத் தொடர்ந்தாலும், மூலதனச் சந்தைகளில் ஏற்பட்ட ஒட்டுமொத்த சுருக்கம் அதன் ஒட்டுமொத்த கட்டண வருவாயைப் பாதித்துள்ளது.

மூலதனச் சந்தைகள் குளிர்ந்த நிலையில் M&A மீண்டு வருகிறது

2026-ன் முதல் பாதி ஒரு "மாறுபட்ட போக்கு" (divergent trend) கொண்டதாக இருந்தது: மூலதனச் சந்தை வெளியீடுகள் (issuance) குறைந்த நிலையில், ஒப்பந்த ஆலோசனைப் பணிகள் கணிசமாக அதிகரித்தன. M&A ஆலோசனை கட்டணங்கள் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 24% வளர்ந்து $265.0 மில்லியனை எட்டியது, இது சிறந்த செயல்திறன் கொண்ட பிரிவாகத் திகழ்கிறது.

இந்தியா தொடர்பான மொத்த M&A மதிப்பு $86.9 பில்லியனை எட்டியது, இது முந்தைய ஆண்டை விட 31% அதிகரிப்பு ஆகும். ஒப்பந்தங்களின் எண்ணிக்கை 8% குறைந்திருந்தாலும், ஒரு ஒப்பந்தத்திற்கான மதிப்பு அதிகரித்துள்ளது, இது பெரிய மற்றும் அதிக மூலோபாயமான (strategic) பரிவர்த்தனைகளை நோக்கிய போக்கைக் காட்டுகிறது. முக்கிய காரணிகள்:

• வெளிச்செல்லும் (Outbound) M&A: 2010-க்குப் பிறகு மிக உயர்ந்த அளவான $18.7 பில்லியனாக உயர்ந்தது, இதில் 73.9% செயல்பாடுகள் அமெரிக்காவை நோக்கியே இருந்தன.
• உள்வரும் (Inbound) M&A: 28.8% உயர்ந்து $13.8 பில்லியனை எட்டியது, இது 2024-க்குப் பிறகு மிக வலுவான செயல்திறன் ஆகும்.
• துறை சார்ந்த கவனம்: மொத்த மதிப்பில் 28% பங்களிப்புடன் 'Materials' துறை முன்னிலை வகித்தது, $20.6 பில்லியன் மதிப்புள்ள Vedanta Aluminium spin-off போன்ற முக்கிய நகர்வுகள் இதற்கு ஆதரவாக இருந்தன.

ECM மற்றும் DCM மந்தநிலை

M&A வளர்ச்சியின் நேர்மாறாக, Equity Capital Markets (ECM) மற்றும் Debt Capital Markets (DCM) சவால்களைச் சந்தித்தன. ECM வருவாய் 38% சரிந்து $16.5 பில்லியனாகக் குறைந்தது, இது மூன்று ஆண்டுகளில் இல்லாத மிகக் குறைந்த அளவாகும். அதேபோல், DCM துறையிலும் கடும் சரிவு காணப்பட்டது, பத்திர வெளியீடுகள் (bond proceeds) ஆண்டுக்கு ஆண்டு 41.8% சரிந்து $37.6 பில்லியனாகக் குறைந்தது.

இந்த எண்கள் இருந்தபோதிலும், சந்தை உணர்வு எச்சரிக்கையுடன் கூடிய நம்பிக்கையுடன் உள்ளது. Jio Platforms மற்றும் NSE போன்ற மிகவும் எதிர்பார்க்கப்படும் முக்கிய IPO-களால், பங்குச் சந்தை பகுதியில் (equity space) இரண்டாம் பாதியில் மீட்சி ஏற்படும் என்று ஆய்வாளர்கள் எதிர்பார்க்கின்றனர்.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• Citi-யின் மிகப்பெரிய வளர்ச்சி: இந்தியாவின் முதலீட்டு வங்கி தரவரிசையில் Citigroup 27-வது இடத்திலிருந்து 1-வது இடத்திற்கு உயர்ந்தது, அதன் கட்டணங்கள் 705% வளர்ந்து $60.3 மில்லியனை எட்டியது.
• M&A vs. மூலதனச் சந்தைகள்: M&A ஆலோசனை கட்டணங்கள் 24% வளர்ந்த நிலையில், ECM மற்றும் DCM பிரிவுகள் குறிப்பிடத்தக்க சரிவைச் சந்தித்தன, இது வெளியீட்டு முறையிலிருந்து (issuance) ஒப்பந்தங்களைச் செய்யும் (dealmaking) முறைக்கு மாறியதைக் காட்டுகிறது.
• மூலோபாய வெளிச்செல்லும் செயல்பாடுகள்: இந்திய வெளிச்செல்லும் M&A மதிப்பு ஒரு தசாப்தத்தின் உச்சமான $18.7 பில்லியனை எட்டியது, இதில் இந்திய கையகப்படுத்துபவர்களுக்கு அமெரிக்கா முதன்மை இலக்காக இருந்தது.