Citi ก้าวขึ้นเป็นวาณิชธนกิจอันดับหนึ่งของอินเดีย หลังรายได้ค่าธรรมเนียมพุ่งสูงถึง 60 ล้านดอลลาร์

Citigroup ได้สร้างการกลับมาอย่างยิ่งใหญ่ในแวดวงการเงินของอินเดีย โดยไต่อันดับจากอันดับที่ 27 ในปีที่แล้ว ขึ้นสู่ตำแหน่งอันดับหนึ่งในด้านค่าธรรมเนียมวาณิชธนกิจ (investment banking fees) ในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 ด้วยแรงขับเคลื่อนจากการเติบโตอย่างมหาศาลในด้านการให้คำปรึกษาด้านการควบรวมและซื้อกิจการ (M&A) ธนาคารยักษ์ใหญ่จากสหรัฐฯ แห่งนี้ได้เข้ามาเปลี่ยนโฉมหน้าของตารางอันดับความสามารถในการแข่งขัน (league tables) อย่างสิ้นเชิง

การก้าวขึ้นสู่อันดับหนึ่งอย่างโดดเด่นของ Citi ในตลาดที่หดตัวลง

จากข้อมูลของ LSEG Deals Intelligence ค่าธรรมเนียมของ Citigroup ในอินเดียพุ่งสูงขึ้นถึง 705% เมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมา โดยแตะระดับ 60.3 ล้านดอลลาร์ในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 การเติบโตอย่างก้าวกระโดดนี้ช่วยให้ Citi สามารถครองส่วนแบ่งรายได้ (wallet share) ได้ถึง 9.8% จากมูลค่าค่าธรรมเนียมวาณิชธนกิจทั้งหมดในอินเดีย ซึ่งอยู่ที่ 614.1 ล้านดอลลาร์ หรือลดลง 20% จากปีก่อนหน้า

การเติบโตอย่างรวดเร็วของธนาคารแห่งนี้ได้รับแรงหนุนเกือบทั้งหมดจากการครองตลาดด้านการควบรวมและซื้อกิจการ (M&A) โดย Citi ครองอันดับหนึ่งในด้านการให้คำปรึกษาทางการเงินสำหรับการทำ M&A ด้วยการให้คำปรึกษาในดีลที่ประกาศออกมาซึ่งเกี่ยวข้องกับอินเดียรวมมูลค่ากว่า 3.02 หมื่นล้านดอลลาร์ ซึ่งคิดเป็นการเพิ่มขึ้นของมูลค่าอย่างน่าตกใจถึง 1,047% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว แม้ว่าจะดูแลเพียง 8 ดีลใหญ่ก็ตาม

การเปลี่ยนแปลงของตารางอันดับและแนวโน้มของคู่แข่ง

การเปลี่ยนแปลงผู้นำในตลาดครั้งนี้เห็นการเคลื่อนไหวที่สำคัญของทั้งผู้เล่นระดับโลกและในประเทศ โดยต่อจาก Citi คือ Ernst & Young PLC ที่คว้าอันดับสองด้วยค่าธรรมเนียม 43.0 ล้านดอลลาร์ (เพิ่มขึ้น 124% YoY) ในขณะที่ Axis Bank Ltd ขยับขึ้นมาเป็นอันดับสามด้วยมูลค่า 38.1 ล้านดอลลาร์ ที่น่าสนใจคือ Arpwood Capital ได้ก้าวขึ้นมาเป็นผู้เล่นรายใหม่ที่ทรงพลังในอันดับที่สี่ โดยทำรายได้ 33.7 ล้านดอลลาร์

ในทางตรงกันข้าม Jefferies LLC ซึ่งเป็นผู้นำในปีที่แล้ว กลับเผชิญกับภาวะขาลงอย่างมาก โดยร่วงลงมาอยู่อันดับที่ห้าเนื่องจากค่าธรรมเนียมลดลงถึง 60% เหลือ 27.9 ล้านดอลลาร์ แม้ว่า Jefferies จะยังคงเป็นผู้นำในอันดับผู้จัดการการจัดจำหน่ายหลัก (bookrunner) ในตลาดตราสารทุน (ECM) ด้วยส่วนแบ่งตลาด 15.5% แต่การหดตัวในวงกว้างของตลาดทุนได้ส่งผลกระทบต่อรายได้ค่าธรรมเนียมโดยรวม

M&A ฟื้นตัว ในขณะที่ตลาดทุนเริ่มชะลอตัว

ช่วงครึ่งแรกของปี 2026 มีลักษณะเป็น "แนวโน้มที่สวนทางกัน" (divergent trend) กล่าวคือ ในขณะที่การออกตราสารในตลาดทุนชะลอตัวลง แต่งานให้คำปรึกษาด้านดีลกลับเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดยค่าธรรมเนียมการให้คำปรึกษาด้าน M&A เติบโตขึ้น 24% เมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมา เป็นมูลค่า 265.0 ล้านดอลลาร์ ซึ่งถือเป็นเซกเมนต์ที่มีผลประกอบการดีที่สุด

มูลค่า M&A ทั้งหมดที่เกี่ยวข้องกับอินเดียแตะระดับ 8.69 หมื่นล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 31% จากปีก่อน แม้ว่าจำนวนดีลจะลดลง 8% แต่มูลค่าต่อดีลกลับเพิ่มสูงขึ้น ซึ่งส่งสัญญาณถึงแนวโน้มของการทำธุรกรรมที่มีขนาดใหญ่ขึ้นและมีความสำคัญเชิงกลยุทธ์มากขึ้น โดยมีปัจจัยขับเคลื่อนหลัก ได้แก่:

• Outbound M&A: พุ่งสูงขึ้นเป็น 1.87 หมื่นล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2010 โดย 73.9% ของกิจกรรมมุ่งตรงไปยังสหรัฐอเมริกา
• Inbound M&A: เพิ่มขึ้น 28.8% เป็น 1.38 หมื่นล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นการแสดงผลงานที่แข็งแกร่งที่สุดนับตั้งแต่ปี 2024
• กลุ่มอุตสาหกรรมที่โดดเด่น: กลุ่มวัสดุ (Materials) นำโด่งด้วยสัดส่วน 28% ของมูลค่าทั้งหมด โดยได้รับแรงหนุนจากการเคลื่อนไหวครั้งสำคัญอย่างการแยกธุรกิจ (spin-off) ของ Vedanta Aluminium มูลค่า 2.06 หมื่นล้านดอลลาร์

การชะลอตัวของ ECM และ DCM

ตรงกันข้ามกับการเติบโตของ M&A ตลาดตราสารทุน (ECM) และตลาดตราสารหนี้ (DCM) ต้องเผชิญกับอุปสรรค โดยรายได้จากการระดมทุนใน ECM ลดลง 38% เหลือ 1.65 หมื่นล้านดอลลาร์ ซึ่งแตะระดับต่ำสุดในรอบสามปี ในทำนองเดียวกัน DCM ก็เผชิญกับการหดตัวอย่างรุนแรง โดยรายได้จากการออกหุ้นกู้ลดลง 41.8% เมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมา เหลือ 3.76 หมื่นล้านดอลลาร์

แม้จะมีตัวเลขเหล่านี้ แต่ความเชื่อมั่นของตลาดยังคงเป็นไปในเชิงบวกอย่างระมัดระวัง นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่าอาจมีการฟื้นตัวในตลาดตราสารทุนในช่วงครึ่งปีหลัง โดยมีแรงขับเคลื่อนจากการเสนอขายหุ้น IPO ครั้งสำคัญที่หลายฝ่ายตั้งตารอ เช่น Jio Platforms และ NSE

สรุปประเด็นสำคัญ

• การเติบโตอย่างมหาศาลของ Citi: Citigroup ขยับจากอันดับที่ 27 ขึ้นมาเป็นอันดับที่ 1 ในการจัดอันดับวาณิชธนกิจของอินเดีย โดยมีค่าธรรมเนียมเติบโตขึ้น 705% เป็น 60.3 ล้านดอลลาร์
• M&A เทียบกับตลาดทุน: ในขณะที่ค่าธรรมเนียมการให้คำปรึกษาด้าน M&A เติบโตขึ้น 24% แต่เซกเมนต์ ECM และ DCM กลับลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งสะท้อนถึงการเปลี่ยนผ่านจากการออกตราสาร (issuance) ไปสู่การทำดีล (dealmaking)
• กิจกรรม Outbound เชิงกลยุทธ์: การทำ M&A จากอินเดียไปต่างประเทศ (outbound M&A) พุ่งแตะระดับสูงสุดในรอบทศวรรษที่ 1.87 หมื่นล้านดอลลาร์ โดยมีสหรัฐฯ เป็นจุดหมายปลายทางหลักของผู้ซื้อชาวอินเดีย