מחירי הזהב מתאוששים בעקבות שיחות השלום בין איראן לארה"ב, המקלות על החששות מאינפלציה עולמית

מחירי הזהב זינקו ביותר מ-1% ביום שני, כשהם מתאוששים משפל של שבוע כשהמתחים הגיאופוליטיים מראים סימנים של הרפיה. העלייה נבעה בעיקר מאופטימיות סביב שיחות השלום בין ארה"ב לאיראן בשוויץ, מה שהוביל לאחר מכן לירידת מחירי הנפט ולשינוי בסנטימנט השוק.

דה-אסקלציה גיאופוליטית מניעה את עליות הזהב

המזרז העיקרי לתנועה כלפי מעלה במתכות היקרות היה ההודעה ממשרד החוץ האיראני בנוגע ל"התקדמות טובה" שהושגה במהלך שיחות רב-צדדיות בשוויץ. התפתחות זו מגיעה לאחר תקופה של תנודתיות עזה, שבמהלכה טהרן הודיעה על סגירת מצר הורמוז ונשיא ארה"ב דונלד טראמפ חזר על איומים בצעדים צבאיים.

ככל שהסיכוי לעימות פוחת, פרמיית הסיכון המיידית בסחורות נחלשה. מחיר הזהב (Spot gold) עלה ב-1.2% והגיע ל-$4,209.03 לאונקיה, בעוד שמתכות יקרות אחרות רשמו גם הן עליות משמעותיות. מחיר הכסף (Spot silver) עלה בחדות ב-2.6% ל-$66.60 לאונקיה, הפלטינה עלתה ב-1.3% ל-$1,684.85, והפלדיום עלה ב-1.5% ל-$1,276.88.

השלכות על נפט גולמי ושיעורי ריבית

ההתקדמות הדיפלומטית בשוויץ השפיעה ישירות על שוקי האנרגיה, וגרמה לחוזים עתידיים על נפט בנט (Brent crude) לרדת ב-0.5%. בשוק הסחורות, מחירי נפט נמוכים יותר מאותתים בדרך כלל על הפחתה בלחצי האינפלציה. זהו מדד מכריע עבור משקיעים המנטרים את הצעדים הבאים של הפדרל ריזרב.

הערות אחרונות של יו"ר הפדרל ריזרב, קווין וורש, השאירו את השווקים בדריכות. הדגש שלו על סיכוני אינפלציה, מבלי לספק הנחיות ספציפיות לגבי הורדות ריבית, הוביל משקיעים לצפות לסביבת ריבית של "גבוהה לזמן ממושך" (higher-for-longer). בעוד שחברות ברוקרים גלובליות רבות ציפו בעבר לשתי הורדות ריבית בתחילת השנה, הציפיות התהפכו כעת; רובם מהמרים כעת שהפד ישמור על שיעורי ריבית יציבים לאורך יתרת שנת 2026 כדי להילחם באינפלציה מתמשכת ובשוק עבודה עמיד.

ביקוש עולמי ומגמות ייצוא

בעוד הזהב צובר תנופה בשווקים הגלובליים, סיפורי הביקוש האזוריים נותרו מעורבים. בהודו, הביקוש לזהב דווח כצנוע בשבוע שעבר, כאשר המחירים נגעו ברמות הנמוכות ביותר שלהם מזה חודשיים וחצי בצל תנודתיות גבוהה. בינתיים, סין — צרכנית מרכזית — חוותה לאחרונה מעבר לשוק של מחירים מוזלים.

נתוני סחר מדגישים גם זרימות משתנות במגזר המתכות היקרות. נתוני המכס השוויצרי גילו כי ייצוא הזהב השוויצרי ירד ב-9% במאי בהשוואה לחודש הקודם. ירידה זו יוחסה במידה רבה להפחתה במשלוחים לשווקי מפתח כמו הודו והונג קונג, למרות שהאספקות לבריטניה ולסין רשמו עלייה.

נקודות מרכזיות

• שינוי גיאופוליטי: ההתקדמות בשיחות השלום בין ארה"ב לאיראן בשוויץ הפחיתה את פרמיית הסיכון הגיאופוליטית, מה שגרם לזהב ולכסף להתאושש.
• מתאם בין אינפלציה לנפט: ירידה של 0.5% בנפט בנט בעקבות החדשות על שיחות השלום הקלה את החששות המיידיים מפני אינפלציה עולמית גבוהה.
• תחזית מדיניות הפד: משקיעים מעבירים את הציפיות לעבר שיעורי ריבית יציבים לאורך שנת 2026, בתגובה להערות הזהירות של יו"ר הפד קווין וורש.