Saham Rajesh Exports Naik 5% di Tengah Dugaan Penipuan ₹15,15 Lakh Crore

Setelah kejatuhan drastis sebesar 30% selama tujuh sesi berturut-turut, saham Rajesh Exports menyentuh batas atas (upper circuit) pada hari Senin, naik 5% menjadi ₹80,23 di NSE. Pemulihan mendadak ini terjadi setelah volatilitas pasar yang intens akibat investigasi besar-besaran oleh Securities and Exchange Board of India (SEBI) terkait dugaan penggelembungan pendapatan.

Perintah Interim SEBI dan Dugaan Penggelembungan Pendapatan Besar-besaran

Turbulensi ini dimulai menyusul perintah interim dari SEBI, yang muncul setelah adanya keluhan pemegang saham pada Maret 2024. Tinjauan forensik SEBI telah menghasilkan apa yang digambarkannya sebagai bukti yang "mengerikan dan belum pernah terjadi sebelumnya", yang menunjukkan bahwa sekitar 97% hingga 99% dari pendapatan yang dilaporkan perusahaan mungkin telah digelembungkan. Skala dugaan ketidaksesuaian ini sangat mengejutkan, mengarah pada saga potensi penggelembungan pendapatan sebesar ₹15,15 lakh crore.

Sebagai bagian dari tindakan regulasinya, SEBI telah melarang promotor perusahaan, Rajesh Mehta, untuk membeli, menjual, atau bertransaksi dalam sekuritas apa pun milik Rajesh Exports hingga ada perintah lebih lanjut. Regulator juga telah mewajibkan perusahaan untuk bekerja sama sepenuhnya dengan investigasi yang sedang berlangsung guna menentukan kebenaran dari klaim-klaim tersebut.

Rajesh Exports Membantah Penipuan, Sebut Adanya "Kesenjangan Komunikasi"

Dalam serangkaian pengajuan bursa, Rajesh Exports dengan tegas membantah segala bentuk kesalahan, dan menegaskan bahwa pendapatan yang dideklarasikan sudah akurat. Perusahaan mengaitkan ketidaksesuaian tersebut dengan apa yang disebutnya sebagai "kesenjangan komunikasi dan kebingungan" antara pihak perusahaan dan regulator pasar.

Secara khusus, perusahaan mengklarifikasi bahwa perbedaan 97% yang dikutip oleh SEBI berasal dari kesalahpahaman teknis. Rajesh Exports mengklaim bahwa SEBI secara keliru mempertimbangkan EBITDA Valcambi alih-alih Pendapatan (Revenue) yang sebenarnya, sehingga menyebabkan persepsi penggelembungan. Perusahaan menyatakan keyakinannya bahwa setelah dokumen yang terautentikasi diserahkan, SEBI akan mencapai kesimpulan yang benar.

Promotor Rajesh Mehta Menanggapi Investigasi

Pendiri dan Chairman Rajesh Mehta juga telah tampil untuk membela integritas perusahaan. Dalam sebuah wawancara baru-baru ini, Mehta membantah tuduhan bahwa perusahaan telah menghambat proses audit, dan menegaskan bahwa Rajesh Exports telah bersikap sepenuhnya terbuka kepada para penyelidik.

Mengenai keputusan untuk menyanggah perintah sementara tersebut, Mehta mengambil sikap hati-hati, dengan menyatakan bahwa saat ini tidak ada alasan untuk menempuh upaya hukum. "Tidak ada denda, tidak ada penalti, tidak ada tindakan koersif dalam perintah ini. Mengapa kita harus menantangnya?" ujarnya, seraya menambahkan bahwa setiap ketidaksesuaian yang ditemukan oleh SEBI akan direkonsiliasi seiring dengan peninjauan lebih lanjut terhadap dokumen-dokumen yang ada.

Tinjauan Lebih Mendalam terhadap Performa Saham

Meskipun melonjak 5% pada hari Senin, prospek jangka panjang Rajesh Exports tetap suram. Saham tersebut telah mengalami pengikisan nilai yang masif, merosot 55% sepanjang tahun 2026 sejauh ini dan kehilangan 87% nilainya selama tiga tahun terakhir. Kejatuhan ini telah menyebabkan kapitalisasi pasar perusahaan menyusut secara signifikan menjadi hanya ₹2.369 crore.

Poin-Poin Penting

• Dugaan: Investigasi SEBI menunjukkan potensi penggelembungan pendapatan sebesar 97-99%, dengan total dugaan ketidaksesuaian sebesar ₹15,15 lakh crore.
• Pembelaan: Rajesh Exports mengklaim bahwa ketidaksesuaian tersebut adalah kesalahan teknis yang disebabkan oleh SEBI yang membandingkan EBITDA alih-alih Pendapatan.
• Dampak Pasar: Saham tersebut telah kehilangan 87% nilainya selama tiga tahun, meskipun sempat mengalami pemulihan sebesar 5% setelah kejatuhan baru-baru ini.