Prospettive sul prezzo dell'oro: i cambiamenti geopolitici e il calo del petrolio possono alimentare un rally?

I prezzi dell'oro stanno vivendo una significativa volatilità, mentre il mutamento delle dinamiche geopolitiche in Medio Oriente e il raffreddamento dei prezzi del petrolio stanno rimodellando il sentiment del mercato. Sebbene un recente memorandum d'intesa (MoU) tra gli Stati Uniti e l'Iran abbia innescato un crollo del greggio, gli investitori osservano con attenzione la Federal Reserve statunitense in attesa del prossimo segnale importante per i metalli preziosi.

L'accordo Iran-USA e il suo impatto sulle materie prime

Il principale motore degli ultimi movimenti di mercato è il probabile accordo tra gli Stati Uniti e l'Iran, la cui firma è prevista per il 19 giugno a Ginevra. Il quadro d'intesa suggerisce che l'Iran aprirà lo Stretto di Hormuz entro trenta giorni in cambio della revoca del blocco da parte degli Stati Uniti. Questo sviluppo ha conseguenze dirette per il complesso delle materie prime:

• Mercati petroliferi: I prezzi del Brent sono crollati del 5% a 82 dollari, il livello più basso dal 10 marzo, poiché la normalizzazione del flusso di petrolio attraverso lo Stretto riduce le preoccupazioni sull'offerta.
• Performance dell'oro: L'oro spot ha registrato un forte rally, guadagnando il 3,24% e raggiungendo i 4.356 dollari al momento della stesura, prolungando una serie positiva alimentata dalla de-escalation delle tensioni regionali.
• Valute e rendimenti: Con il calo dei prezzi del petrolio, l'indice del dollaro statunitense è sceso per il terzo giorno consecutivo a circa 99,58, mentre anche i rendimenti dei titoli del Tesoro USA hanno registrato un calo, fornendo un vento favorevole per gli asset non redditizi come l'oro.

Indicatori macroeconomici e la Federal Reserve

Sebbene la geopolitica fornisca slancio nel breve termine, la traiettoria a lungo termine dell'oro dipende fortemente dalla politica monetaria statunitense. Gli operatori di mercato tengono d'occhio la prossima riunione del FOMC del 17 giugno, che sarà la prima sotto la guida del presidente della Fed, Kevin Warsh.

Attualmente, i tassi overnight impliciti suggeriscono un leggero allentamento della frequenza dei rialzi dei tassi, con la probabilità che passa da 0,82 a 0,72 rialzi entro la fine dell'anno. Inoltre, le aspettative per il primo rialzo completo dei tassi si sono spostate da gennaio a marzo 2026. Una posizione "cautamente hawkish" da parte della Fed, guidata dalle preoccupazioni nel contenere l'inflazione, potrebbe introdurre volatilità nei prezzi dell'oro nelle prossime settimane.

La prospettiva indiana: dazi all'importazione e deflussi dagli ETF

Il mercato dell'oro nazionale in India sta attraversando un panorama complesso. A seguito della decisione del governo di aumentare i dazi all'importazione dell'oro dal 6% al 15% a maggio, si è registrato un impatto evidente sulla domanda e sulle modalità di investimento:

1. Volume delle importazioni: Le importazioni di oro in India hanno subito un drastico calo, passando da 5,62 miliardi di dollari ad aprile a 3,42 miliardi di dollari a maggio.
2. Tendenze degli ETF: Per la prima volta in 13 mesi, gli ETF sull'oro nazionali hanno registrato un deflusso netto di ₹7 miliardi a maggio, attribuibile ai dazi all'importazione più elevati e alla volatilità dei prezzi internazionali.

Punti chiave

• Catalizzatore geopolitico: La potenziale apertura dello Stretto di Hormuz tramite il MoU tra Stati Uniti e Iran sta deprimendo i prezzi del petrolio e alimentando un rally a breve termine dell'oro spot.
• Monitoraggio della politica monetaria: Gli investitori stanno spostando l'attenzione sulla decisione della Federal Reserve del 17 giugno, in cui una posizione hawkish sull'inflazione potrebbe frenare il momentum rialzista dell'oro.
• Impatto nazionale: In India, l'aumento dei dazi all'importazione ha ridotto significativamente i volumi di importazione dell'oro e ha portato a deflussi inaspettati negli ETF sull'oro nazionali.