সোনার দামের পূর্বাভাস: ভূ-রাজনৈতিক পরিবর্তন এবং তেলের দামের পতন কি তেজি ভাবকে ত্বরান্বিত করতে পারে?
মধ্যপ্রাচ্যে পরিবর্তনশীল ভূ-রাজনৈতিক পরিস্থিতি এবং তেলের দাম কমে যাওয়ার ফলে বাজারের মনোভাব বদলে যাওয়ায় সোনার দামে উল্লেখযোগ্য অস্থিরতা দেখা দিচ্ছে। যদিও মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং ইরানের মধ্যে সাম্প্রতিক একটি সমঝোতা স্মারক (MoU) অপরিশোধিত তেলের দাম ব্যাপকভাবে কমিয়ে দিয়েছে, তবে বিনিয়োগকারীরা মূল্যবান ধাতুর পরবর্তী বড় সংকেতের জন্য মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভের দিকে নিবিড়ভাবে নজর রাখছেন।
ইরান-মার্কিন চুক্তি এবং পণ্যের বাজারে এর প্রভাব
সাম্প্রতিক বাজার পরিবর্তনের প্রধান চালিকাশক্তি হলো মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং ইরানের মধ্যে একটি সম্ভাব্য চুক্তি, যা ১৯ জুন জেনেভায় স্বাক্ষরিত হওয়ার কথা রয়েছে। এই কাঠামোর ইঙ্গিত অনুযায়ী, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র তাদের অবরোধ তুলে নেওয়ার বিনিময়ে ইরান ৩০ দিনের মধ্যে হরমুজ প্রণালী খুলে দেবে। এই উন্নয়নটি পণ্য বাজারের ওপর সরাসরি প্রভাব ফেলছে:
- তেল বাজার: হরমুজ প্রণালী দিয়ে তেলের প্রবাহ স্বাভাবিক হওয়ায় সরবরাহের উদ্বেগ কমে যাওয়ায় ব্রেন্ট ক্রুড (Brent Crude) এর দাম ৫% কমে ৮২ ডলারে নেমে এসেছে, যা ১০ মার্চের পর সর্বনিম্ন স্তর।
- সোনার পারফরম্যান্স: আঞ্চলিক উত্তেজনা প্রশমিত হওয়ার ফলে সোনার দাম শক্তিশালী তেজি ভাব দেখাচ্ছে; লেখার সময় স্পট গোল্ড ৩.২৪% বৃদ্ধি পেয়ে ৪,৩৫৬ ডলারে পৌঁছেছে, যা এর জয়রথকে আরও এগিয়ে নিয়ে গেছে।
- মুদ্রা এবং ইল্ড (Yields): তেলের দাম কমায় মার্কিন ডলার ইনডেক্স টানা তৃতীয় দিনের মতো কমে প্রায় ৯৯.৫৮-এ নেমে এসেছে, পাশাপাশি মার্কিন ট্রেজারি ইল্ডও হ্রাস পেয়েছে, যা সোনার মতো কোনো আয় প্রদান করে না এমন (non-yielding) সম্পদের জন্য সহায়ক ভূমিকা পালন করছে।
সামষ্টিক অর্থনৈতিক সূচক এবং ফেডারেল রিজার্ভ
যদিও ভূ-রাজনীতি স্বল্পমেয়াদী গতি প্রদান করে, সোনার দীর্ঘমেয়াদী গতিপথ মূলত মার্কিন মুদ্রানীতির ওপর নির্ভর করে। বাজার অংশগ্রহণকারীরা ১৭ জুনের আসন্ন FOMC মিটিংয়ের দিকে নজর রাখছেন, যা ফেডারেল রিজার্ভের চেয়ারম্যান কেভিন ওয়ার্শ-এর নেতৃত্বে প্রথম বৈঠক হতে যাচ্ছে।
বর্তমানে, ইমপ্লাইড ওভারনাইট রেটগুলো নির্দেশ করছে যে সুদের হার বৃদ্ধির হার কিছুটা কমতে পারে, যেখানে বছরের শেষে সুদের হার বৃদ্ধির সম্ভাবনা ০.৮২ থেকে কমে ০.৭২-এ দাঁড়িয়েছে। তদুপরি, প্রথম পূর্ণাঙ্গ সুদের হার বৃদ্ধির প্রত্যাশা জানুয়ারি থেকে পিছিয়ে মার্চ ২০২৬-এ চলে এসেছে। মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণের উদ্বেগের কারণে ফেডারেল রিজার্ভের একটি "সতর্কভাবে কঠোর" (cautiously hawkish) অবস্থান আগামী সপ্তাহগুলোতে সোনার দামে অস্থিরতা তৈরি করতে পারে।
ভারতীয় প্রেক্ষাপট: আমদানি শুল্ক এবং ETF বহিঃপ্রবাহ
ভারতের অভ্যন্তরীণ স্বর্ণ বাজার একটি জটিল পরিস্থিতির মধ্য দিয়ে যাচ্ছে। মে মাসে স্বর্ণের আমদানি শুল্ক ৬% থেকে বাড়িয়ে ১৫% করার সরকারি সিদ্ধান্তের ফলে চাহিদা এবং বিনিয়োগের ধরনে উল্লেখযোগ্য প্রভাব পড়েছে:
- আমদানি পরিমাণ: ভারতের স্বর্ণ আমদানি এপ্রিলের ৫.৬২ বিলিয়ন ডলার থেকে মে মাসে কমে ৩.৪২ বিলিয়ন ডলারে নেমে এসেছে।
- ETF প্রবণতা: ১৩ মাসের মধ্যে প্রথমবারের মতো, মে মাসে অভ্যন্তরীণ স্বর্ণ ETF-এ ₹৭ বিলিয়ন নিট বহিঃপ্রবাহ (net outflow) রেকর্ড করা হয়েছে, যার কারণ হিসেবে উচ্চ আমদানি শুল্ক এবং আন্তর্জাতিক মূল্যের অস্থিরতাকে দায়ী করা হচ্ছে।
মূল বিষয়সমূহ
- ভূ-রাজনৈতিক অনুঘটক: মার্কিন-ইরান সমঝোতা স্মারকের (MoU) মাধ্যমে হরমুজ প্রণালী উন্মোচনের সম্ভাবনা তেলের দাম কমিয়ে দিচ্ছে এবং স্পট গোল্ডের (spot gold) স্বল্পমেয়াদী তেজি ভাব বা র্যালির দিকে ঠেলে দিচ্ছে।
- আর্থিক নীতি পর্যবেক্ষণ: বিনিয়োগকারীরা ১৭ জুন ফেডারেল রিজার্ভের সিদ্ধান্তের দিকে নজর দিচ্ছেন, যেখানে মুদ্রাস্ফীতি নিয়ে কঠোর অবস্থান (hawkish stance) স্বর্ণের ঊর্ধ্বমুখী গতিকে মন্থর করে দিতে পারে।
- অভ্যন্তরীণ প্রভাব: ভারতে উচ্চ আমদানি শুল্ক স্বর্ণ আমদানির পরিমাণ উল্লেখযোগ্যভাবে কমিয়ে দিয়েছে এবং অভ্যন্তরীণ স্বর্ণ ETF-এ অপ্রত্যাশিত বহিঃপ্রবাহের সৃষ্টি করেছে।