Prospek Harga Emas: Bolehkah Peralihan Geopolitik dan Kejatuhan Harga Minyak Memacu Kenaikan?
Harga emas sedang mengalami turun naik yang ketara apabila dinamik geopolitik yang berubah di Timur Tengah dan penurunan harga minyak membentuk semula sentimen pasaran. Walaupun memorandum persefahaman (MoU) baru-baru ini antara AS dan Iran telah mencetuskan kejatuhan harga minyak mentah, para pelabur sedang memerhatikan Rizab Persekutuan AS dengan teliti untuk isyarat utama seterusnya bagi logam berharga.
Perjanjian Iran-AS dan Kesannya terhadap Komoditi
Pemacu utama pergerakan pasaran baru-baru ini ialah perjanjian sementara antara AS dan Iran, yang dijadualkan untuk ditandatangani pada 19 Jun di Geneva. Kerangka kerja tersebut mencadangkan bahawa Iran akan membuka Selat Hormuz dalam tempoh tiga puluh hari sebagai pertukaran kepada AS yang menamatkan sekatan mereka. Perkembangan ini mempunyai kesan langsung terhadap kompleks komoditi:
- Pasaran Minyak: Harga Brent Crude menjunam sebanyak 5% kepada $82, paras terendah sejak 10 Mac, memandangkan penormalan aliran minyak melalui Selat tersebut mengurangkan kebimbangan bekalan.
- Prestasi Emas: Emas spot menyaksikan kenaikan yang kuat, meningkat 3.24% mencecah $4,356 pada waktu penulisan ini, meneruskan rentetan kemenangan yang didorong oleh de-eskalasi ketegangan serantau.
- Mata Wang dan Hasil: Apabila harga minyak merosot, Indeks Dolar AS jatuh buat hari ketiga berturut-turut kepada kira-kira 99.58, manakala hasil Perbendaharaan AS juga menunjukkan penurunan, memberikan angin positif bagi aset tanpa hasil seperti emas.
Petunjuk Makroekonomi dan Rizab Persekutuan
Walaupun geopolitik memberikan momentum jangka pendek, trajektori jangka panjang bagi emas sangat bergantung kepada dasar monetari AS. Peserta pasaran sedang memerhatikan mesyuarat FOMC akan datang pada 17 Jun, yang akan menjadi mesyuarat pertama di bawah kepimpinan Pengerusi Fed, Kevin Warsh.
Pada masa ini, kadar overnight tersirat menunjukkan sedikit kelonggaran dalam kekerapan kenaikan kadar, dengan kebarangkalian beralih daripada 0.82 kepada 0.72 kenaikan menjelang akhir tahun. Tambahan pula, jangkaan untuk kenaikan kadar penuh yang pertama telah beralih dari Januari ke Mac 2026. Pendirian "hawkish yang berhati-hati" daripada Fed, yang didorong oleh kebimbangan dalam mengekang inflasi, boleh memperkenalkan turun naik kepada harga emas dalam minggu-minggu akan datang.
Perspektif India: Duti Import dan Aliran Keluar ETF
Pasaran emas domestik di India sedang mengharungi landskap yang kompleks. Susulan keputusan kerajaan untuk menaikkan duti import emas daripada 6% kepada 15% pada bulan Mei, terdapat kesan ketara terhadap corak permintaan dan pelaburan:
- Jumlah Import: Import emas India mengalami penurunan mendadak daripada $5.62 bilion pada bulan April kepada $3.42 bilion pada bulan Mei.
- Trend ETF: Buat pertama kali dalam tempoh 13 bulan, ETF emas domestik mencatatkan aliran keluar bersih sebanyak ₹7 bilion pada bulan Mei, yang disebabkan oleh duti import yang lebih tinggi dan turun naik harga antarabangsa.
Rumusan Utama
- Pemangkin Geopolitik: Potensi pembukaan Selat Hormuz melalui MoU AS-Iran sedang menekan harga minyak dan memacu lonjakan jangka pendek dalam emas spot.
- Pemantauan Dasar Monetari: Pelabur sedang mengalihkan fokus kepada keputusan Rizab Persekutuan pada 17 Jun, di mana pendirian hawkish terhadap inflasi boleh membantutkan momentum kenaikan emas.
- Impak Domestik: Di India, duti import yang lebih tinggi telah menyejukkan jumlah import emas secara ketara dan menyebabkan aliran keluar yang tidak dijangka dalam ETF emas domestik.