Prospek Harga Emas: Adakah Ketidaktentuan Akan Memacu Lonjakan Baharu dalam Logam Berharga?

Harga emas sedang mengalami peralihan yang ketara memandangkan ketegangan geopolitik di Timur Tengah menunjukkan tanda-tanda reda melalui Memorandum Persefahaman (MoU) sementara antara AS dan Iran. Walaupun kejatuhan harga minyak dan Indeks Dolar yang lebih lemah memberikan cabaran serta-merta, pelabur sedang memerhatikan keputusan Rizab Persekutuan AS yang akan datang dengan teliti untuk menentukan hala tuju utama seterusnya bagi emas.

Peralihan Geopolitik dan Kesannya terhadap Minyak Mentah

Pemacu utama dalam pergerakan pasaran baru-baru ini ialah perjanjian awal antara AS dan Iran, yang dijadualkan untuk ditandatangani pada 19 Jun di Geneva. Kerangka kerja tersebut mencadangkan bahawa Iran akan membuka Selat Hormuz dalam tempoh tiga puluh hari apabila AS mengangkat sekatan mereka, satu langkah yang memberi kesan langsung kepada keselamatan tenaga global.

Akibat daripada potensi normalisasi aliran minyak ini, harga Minyak Mentah Brent merosot sebanyak 5% kepada $82, menandakan tahap terendah sejak 10 Mac. Penurunan kos tenaga ini telah memberikan kesan sekunder kepada emas, memandangkan reda ketegangan risiko geopolitik sering menyebabkan pelabur beralih keluar daripada aset perlindungan selamat. Walau bagaimanapun, perjanjian tersebut kekal rapuh; isu-isu seperti program nuklear Iran, dana pembinaan semula sebanyak $300 bilion, dan tentangan Israel terhadap perjanjian tersebut—yang dimuktamadkan tanpa penyertaan mereka—terus mewujudkan ketidaktentuan pasaran.

Dolar AS dan Jangkaan Kadar Faedah

Hubungan antara Dolar AS dan emas kekal sebagai titik pusingan yang kritikal. Indeks Dolar baru-baru ini jatuh selama tiga hari berturut-turut, berkisar sekitar 99.58, didorong oleh kejatuhan harga minyak mentah. Pada masa yang sama, hasil Perbendaharaan AS telah menunjukkan trend penurunan, dengan hasil dua tahun jatuh kepada 4.03% apabila pelabur melaraskan jangkaan mereka terhadap kenaikan kadar faedah.

Pasaran kini sedang mengambil kira sedikit pengurangan kebarangkalian kenaikan kadar, dengan garis masa untuk kenaikan kadar penuh yang pertama beralih dari Januari ke Mac 2026. Semua mata kini tertumpu kepada mesyuarat Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) pada 17 Jun. Ini akan menjadi mesyuarat pertama di bawah kepimpinan Pengerusi Fed, Kevin Warsh, dan penganalisis menjangkakan pendirian hawkish yang berhati-hati untuk menangani kebimbangan inflasi.

Trend Pasaran India dan ETF Emas

Dalam konteks domestik, pasaran emas India sedang menghadapi perubahan struktur yang unik. Import emas mengalami penurunan mendadak daripada $5.62 bilion pada bulan April kepada $3.42 bilion pada bulan Mei, sebahagian besarnya disebabkan oleh keputusan kerajaan untuk menaikkan duti import daripada 6% kepada 15%.

Peralihan dasar ini, digabungkan dengan turun naik harga antarabangsa, telah menyebabkan aliran keluar bersih yang ketara sebanyak ₹7 bilion daripada ETF emas domestik pada bulan Mei—penurunan pertama sedemikian dalam tempoh 13 bulan. Selain itu, pegangan ETF emas global telah merosot selama lima hari berturut-turut, mencecah 97.33 MOz, mencerminkan trend kedudukan berhati-hati yang lebih luas dalam kalangan pelabur institusi.

Rumusan Utama