Perspektywy cen złota: Czy zmienność napędzi nową hossę na metale szlachetne?

Ceny złota doświadczają znaczących zmian, ponieważ napięcia geopolityczne na Bliskim Wschodzie wykazują oznaki łagodzenia dzięki wstępnemu Memorandum of Understanding (MoU) między USA a Iranem. Choć spadające ceny ropy oraz słabszy indeks dolara stanowią natychmiastowe wyzwania, inwestorzy uważnie obserwują nadchodzące decyzje amerykańskiego Systemu Rezerwy Federalnej, aby określić kolejny główny kierunek dla kruszcu.

Przesunięcia geopolityczne i ich wpływ na ropę naftową

Głównym czynnikiem napędzającym ostatnie ruchy rynkowe jest wstępne porozumienie między USA a Iranem, którego podpisanie zaplanowano na 19 czerwca w Genewie. Ramy porozumienia sugerują, że Iran otworzy Cieśninę Ormuz w ciągu trzydziestu dni, gdy USA zniosą blokadę, co jest ruchem bezpośrednio wpływającym na globalne bezpieczeństwo energetyczne.

W rezultacie tej potencjalnej normalizacji przepływu ropy, ceny ropy Brent spadły o 5% do poziomu 82 USD, osiągając najniższy poziom od 10 marca. Ten spadek kosztów energii wywarł wtórny wpływ na złoto, ponieważ łagodzenie ryzyka geopolitycznego często skłania inwestorów do wycofywania się z aktywów typu safe-haven. Jednak porozumienie pozostaje kruche; kwestie takie jak irański program nuklearny, fundusz odbudowy o wartości 300 miliardów dolarów oraz sprzeciw Izraela wobec umowy – która została zawarta bez jego udziału – nadal budzą niepewność na rynku.

Dolar amerykański i oczekiwania co do stóp procentowych

Relacja między dolarem amerykańskim a złotem pozostaje kluczowym punktem zwrotnym. Indeks dolara spadł ostatnio przez trzy kolejne dni, oscylując wokół 99,58, co było napędzane gwałtownym spadkiem cen ropy naftowej. Jednocześnie rentowności amerykańskich obligacji skarbowych wykazują tendencję spadkową, przy czym rentowność dwuletnich obligacji spadła do 4,03%, gdy inwestorzy dostosowują swoje oczekiwania dotyczące podwyżek stóp procentowych.

Rynek obecnie uwzględnia w cenach lekkie zmniejszenie prawdopodobieństwa podwyżek stóp, przy czym termin pierwszej pełnej podwyżki stóp procentowych przesunął się z stycznia na marzec 2026 roku. Wszyscy patrzą teraz na posiedzenie Federalnego Komitetu ds. Otwartego Rynku (FOMC) w dniu 17 czerwca. Będzie to pierwsze spotkanie pod przewodnictwem szefa Fed, Kevina Warsha, a analitycy spodziewają się ostrożnie jastrzębiego podejścia w celu walki z obawami inflacyjnymi.

Trendy na indyjskim rynku i fundusze ETF na złoto

W kontekście krajowym indyjski rynek złota mierzy się z unikalnymi zmianami strukturalnymi. Import złota odnotował gwałtowny spadek z 5,62 mld USD w kwietniu do 3,42 mld USD w maju, co w dużej mierze przypisuje się decyzji rządu o podniesieniu ceł importowych z 6% do 15%.

Ta zmiana polityki, w połączeniu z międzynarodową zmiennością cen, doprowadziła w maju do znaczącego odpływu netto w wysokości 7 mld ₹ z krajowych funduszy ETF na złoto – był to pierwszy taki spadek od 13 miesięcy. Co więcej, globalne zasoby funduszy ETF na złoto spadały przez pięć kolejnych dni, osiągając poziom 97,33 MOz, co odzwierciedla szerszy trend ostrożnego pozycjonowania się inwestorów instytucjonalnych.

Kluczowe wnioski