സ്വർണ്ണവിലയുടെ പ്രവചനം: വിപണിയിലെ ചാഞ്ചാട്ടം വിലക്കയറ്റത്തിലേക്ക് നയിക്കുമോ?

അമേരിക്കയും ഇറാനും തമ്മിലുള്ള താൽക്കാലിക ധാരണാപത്രത്തിലൂടെ (MoU) മിഡിൽ ഈസ്റ്റിലെ ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘർഷങ്ങൾ കുറയുന്ന സൂചനകൾ ലഭിക്കുന്നതോടെ സ്വർണ്ണവിലയിൽ വലിയ മാറ്റങ്ങൾ സംഭവിക്കുന്നു. എണ്ണവില കുറയുന്നതും ഡോളർ ഇൻഡക്സിന്റെ മൂല്യം ഇടിയുന്നതും സ്വർണ്ണവിലയെ തടസ്സപ്പെടുത്തുന്നുണ്ടെങ്കിലും, സ്വർണ്ണത്തിന്റെ അടുത്ത വലിയ ചലനം നിശ്ചയിക്കുന്നതിനായി നിക്ഷേപകർ യുഎസ് ഫെഡറൽ റിസർവിന്റെ വരാനിരിക്കുന്ന തീരുമാനങ്ങൾ സൂക്ഷ്മമായി നിരീക്ഷിച്ചുകൊണ്ടിരിക്കുകയാണ്.

ഭൗമരാഷ്ട്രീയ മാറ്റങ്ങളും ക്രൂഡ് ഓയിൽ വിലയിലുണ്ടാകുന്ന സ്വാധീനവും

ജൂൺ 19-ന് ജനീവയിൽ ഒപ്പുവെക്കാൻ നിശ്ചയിച്ചിട്ടുള്ള അമേരിക്കയും ഇറാനും തമ്മിലുള്ള പ്രാഥമിക കരാറാണ് സമീപകാല വിപണി ചലനങ്ങളിലെ പ്രധാന ഘടകം. അമേരിക്ക തടസ്സങ്ങൾ നീക്കുന്നതോടെ മുപ്പത് ദിവസത്തിനുള്ളിൽ ഇറാൻ ഹോർമുസ് കടലിടുക്ക് തുറക്കുമെന്ന് ഈ ചട്ടക്കൂട് സൂചിപ്പിക്കുന്നു; ഇത് ആഗോള ഊർജ്ജ സുരക്ഷയെ നേരിട്ട് ബാധിക്കുന്ന നീക്കമാണ്.

എണ്ണ ഒഴുക്ക് സാധാരണ നിലയിലാകാനുള്ള ഈ സാധ്യതയുടെ ഫലമായി, ബ്രെന്റ് ക്രൂഡ് വില 5% ഇടിഞ്ഞ് 82 ഡോളറിലെത്തി, ഇത് മാർച്ച് 10-ന് ശേഷമുള്ള ഏറ്റവും താഴ്ന്ന നിരക്കാണ്. ഊർജ്ജ ചെലവുകളിലെ ഈ കുറവ് സ്വർണ്ണവിലയെയും പരോക്ഷമായി ബാധിച്ചു; ഭൗമരാഷ്ട്രീയ റിസ്ക് കുറയുന്നത് പലപ്പോഴും നിക്ഷേപകരെ സുരക്ഷിത നിക്ഷേപങ്ങളിൽ (safe-haven assets) നിന്ന് പിൻവലിക്കാൻ പ്രേരിപ്പിക്കാറുണ്ട്. എന്നിരുന്നാലും, ഈ കരാർ ഇപ്പോഴും ദുർബലമാണ്; ഇറാൻ്റെ ആണവ പദ്ധതി, 300 ബില്യൺ ഡോളറിന്റെ പുനർനിർമ്മാണ ഫണ്ട്, ഇസ്രായേലിൻ്റെ എതിർപ്പ് എന്നിവ വിപണിയിൽ അനിശ്ചിതത്വം നിലനിർത്തുന്നു.

യുഎസ് ഡോളറും പലിശ നിരക്ക് പ്രതീക്ഷകളും

യുഎസ് ഡോളറും സ്വർണ്ണവും തമ്മിലുള്ള ബന്ധം ഇപ്പോഴും വിപണിയുടെ പ്രധാന വഴിത്തിരിവായി തുടരുന്നു. ക്രൂഡ് ഓയിൽ വിലയിലെ ഇടിവ് കാരണം ഡോളർ ഇൻഡക്സ് അടുത്തിടെ തുടർച്ചയായി മൂന്ന് ദിവസം ഇടിഞ്ഞ് 99.58 എന്ന നിലയിലായി. അതേസമയം, പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധനവിനെക്കുറിച്ചുള്ള നിക്ഷേപകരുടെ പ്രതീക്ഷകളിൽ മാറ്റം വരുന്നതോടെ യുഎസ് ട്രഷറി യീൽഡുകൾ കുറയുന്ന പ്രവണതയും കാണിക്കുന്നു; രണ്ട് വർഷത്തെ യീൽഡുകൾ 4.03% ആയി കുറഞ്ഞു.

പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കാനുള്ള സാധ്യതകൾ അല്പം കുറയുന്ന രീതിയിലാണ് നിലവിൽ വിപണി കണക്കുകൂട്ടുന്നത്; ആദ്യത്തെ പൂർണ്ണമായ പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധനവ് ജനുവരിയിൽ നിന്ന് 2026 മാർച്ചിലേക്ക് മാറിയിരിക്കുന്നു. ജൂൺ 17-ന് നടക്കുന്ന ഫെഡറൽ ഓപ്പൺ മാർക്കറ്റ് കമ്മിറ്റി (FOMC) യോഗത്തിലേക്കാണ് ഇപ്പോൾ എല്ലാവരും ഉറ്റുനോക്കുന്നത്. ഫെഡ് ചെയർമാൻ കെവിൻ വാർഷിൻ്റെ നേതൃത്വത്തിലുള്ള ആദ്യ യോഗമാണിത്. പണപ്പെരുപ്പ ആശങ്കകൾ നേരിടുന്നതിനായി അദ്ദേഹം കർശനമായ നിലപാട് സ്വീകരിക്കുമെന്ന് വിശകലന വിദഗ്ധർ പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു.

ഇന്ത്യൻ വിപണി പ്രവണതകളും ഗോൾഡ് ഇടിഎഫുകളും

ആഭ്യന്തര സാഹചര്യത്തിൽ, ഇന്ത്യൻ സ്വർണ്ണ വിപണി സവിശേഷമായ ഘടനാപരമായ മാറ്റങ്ങൾ നേരിട്ടുകൊണ്ടിരിക്കുകയാണ്. ഇറക്കുമതി തീരുവ 6%-ൽ നിന്ന് 15%-ലേക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കാനുള്ള സർക്കാരിന്റെ തീരുമാനത്തെത്തുടർന്ന്, ഏപ്രിലിലെ 5.62 ബില്യൺ ഡോളറിൽ നിന്ന് മെയ് മാസത്തിൽ സ്വർണ്ണ ഇറക്കുമതി 3.42 ബില്യൺ ഡോളറായി ഗണ്യമായി കുറഞ്ഞു.

ഈ നയമാറ്റവും അന്താരാഷ്ട്ര വിലയിലെ ചാഞ്ചാട്ടവും ചേർന്ന് മെയ് മാസത്തിൽ ആഭ്യന്തര ഗോൾഡ് ഇടിഎഫുകളിൽ നിന്ന് 7 ബില്യൺ രൂപയുടെ വലിയൊരു നിക്ഷേപമൊഴുക്ക് (net outflow) ഉണ്ടായി—13 മാസത്തിനിടയിലെ ആദ്യത്തെ ഇടിവാണിത്. കൂടാതെ, ആഗോള ഗോൾഡ് ഇടിഎഫ് ഹോൾഡിംഗുകൾ തുടർച്ചയായ അഞ്ച് ദിവസമായി കുറയുകയും 97.33 MOz ആയി താഴുകയും ചെയ്തു, ഇത് സ്ഥാപനപരമായ നിക്ഷേപകർക്കിടയിലെ ജാഗ്രത നിറഞ്ഞ നിലപാടിനെയാണ് സൂചിപ്പിക്കുന്നത്.

പ്രധാന വിവരങ്ങൾ