Perspectives sur le prix de l'or : la volatilité entraînera-t-elle un nouveau rallye des métaux précieux ?

Les prix de l'or connaissent des fluctuations significatives alors que les tensions géopolitiques au Moyen-Orient montrent des signes d'apaisement grâce à un protocole d'accord (MoU) provisoire entre les États-Unis et l'Iran. Bien que la baisse des prix du pétrole et l'affaiblissement de l'indice du dollar constituent des vents contraires immédiats, les investisseurs surveillent de près les prochaines décisions de la Réserve fédérale américaine pour déterminer la prochaine direction majeure de l'or.

Changements géopolitiques et impact sur le pétrole brut

L'un des principaux moteurs des récents mouvements de marché est l'accord préliminaire entre les États-Unis et l'Iran, dont la signature est prévue le 19 juin à Genève. Le cadre suggère que l'Iran ouvrira le détroit d'Ormuz dans les trente jours suivant la levée du blocus par les États-Unis, une mesure qui impacte directement la sécurité énergétique mondiale.

En conséquence de cette normalisation potentielle des flux pétroliers, les prix du Brent ont chuté de 5 % pour atteindre 82 $, marquant leur niveau le plus bas depuis le 10 mars. Cette baisse des coûts de l'énergie a eu un effet secondaire sur l'or, car l'atténuation des risques géopolitiques conduit souvent les investisseurs à délaisser les valeurs refuges. Cependant, l'accord reste fragile ; des questions telles que le programme nucléaire de l'Iran, le fonds de reconstruction de 300 milliards de dollars et l'opposition d'Israël à l'accord — conclu sans sa participation — continuent de créer une incertitude sur le marché.

Le dollar américain et les attentes en matière de taux d'intérêt

La relation entre le dollar américain et l'or demeure un point de pivot critique. L'indice du dollar a récemment chuté pendant trois jours consécutifs, oscillant autour de 99,58, sous l'effet de la chute des prix du pétrole brut. Simultanément, les rendements du Trésor américain ont suivi une tendance à la baisse, les rendements à deux ans tombant à 4,03 % à mesure que les investisseurs ajustent leurs attentes concernant les hausses de taux d'intérêt.

Le marché anticipe actuellement un léger assouplissement des probabilités de hausse des taux, le calendrier de la première hausse complète passant de janvier à mars 2026. Tous les regards sont désormais tournés vers la réunion du Federal Open Market Committee (FOMC) le 17 juin. Il s'agira de la première réunion sous la direction du président de la Fed, Kevin Warsh, et les analystes s'attendent à une posture prudemment ferme (hawkish) pour lutter contre les préoccupations inflationnistes.

Tendances du marché indien et ETF sur l'or

Dans le contexte national, le marché indien de l'or fait face à des changements structurels uniques. Les importations d'or ont connu une forte baisse, passant de 5,62 milliards de dollars en avril à 3,42 milliards de dollars en mai, ce qui est largement attribué à la décision du gouvernement de relever les droits de douane à l'importation de 6 % à 15 %.

Ce changement de politique, combiné à la volatilité des prix internationaux, a entraîné une sortie nette notable de 7 milliards de roupies des ETF sur l'or nationaux en mai — la première baisse de ce type en 13 mois. De plus, les avoirs mondiaux en ETF sur l'or ont reculé pendant cinq jours consécutifs, atteignant 97,33 MOz, reflétant une tendance plus large de positionnement prudent parmi les investisseurs institutionnels.

Points clés à retenir