सोन्याच्या किमतीचा अंदाज: अस्थिरता मौल्यवान धातूंमध्ये नवीन तेजी आणेल का?

अमेरिका आणि इराण यांच्यातील तात्पुरत्या सामंजस्य कराराच्या (MoU) माध्यमातून मध्यपूर्वेतील भूराजकीय तणाव कमी होण्याची चिन्हे दिसत असल्याने सोन्याच्या किमतीत लक्षणीय बदल होत आहेत. कच्च्या तेलाच्या घसरत्या किमती आणि कमकुवत डॉलर इंडेक्समुळे तात्काळ अडथळे येत असले तरी, बुलियनच्या पुढील मुख्य दिशा ठरवण्यासाठी गुंतवणूकदार अमेरिकेच्या फेडरल रिझर्व्हच्या आगामी निर्णयांकडे बारकाईने लक्ष ठेवून आहेत.

भूराजकीय बदल आणि कच्च्या तेलावर होणारा परिणाम

अलीकडील बाजारपेठेतील हालचालींचे एक मुख्य कारण म्हणजे अमेरिका आणि इराण यांच्यातील प्राथमिक करार आहे, ज्यावर १९ जून रोजी जिनिव्हा येथे स्वाक्षरी होणार आहे. या आराखड्यानुसार, अमेरिका आपली नाकेबंदी मागे घेतल्यास इराण तीस दिवसांच्या आत 'स्ट्रेट ऑफ होर्मुझ' (Strait of Hormuz) खुले करेल, ज्यामुळे जागतिक ऊर्जा सुरक्षेवर थेट परिणाम होईल.

तेल प्रवाहाच्या या संभाव्य सामान्यीकरणामुळे, ब्रेंट क्रूडच्या (Brent Crude) किमती ५% ने घसरून ८२ डॉलरवर आल्या आहेत, जे १० मार्च नंतरचे सर्वात कमी स्तर आहेत. ऊर्जा खर्चातील या घसरणीचा सोन्यावर दुय्यम परिणाम झाला आहे, कारण भूराजकीय जोखीम कमी झाल्यामुळे गुंतवणूकदार अनेकदा 'सेफ-हेवन' (safe-haven) मालमत्तेतून बाहेर पडतात. तथापि, हा करार अजूनही नाजूक आहे; इराणचा अणुकार्यक्रम, ३०० अब्ज डॉलर्सचा पुनर्रचना निधी आणि इस्रायलचा या कराराला विरोध—जो करार त्यांच्या सहभागाशिवाय पूर्ण झाला आहे—यांसारख्या मुद्द्यांमुळे बाजारात अनिश्चितता कायम आहे.

अमेरिकन डॉलर आणि व्याजदर अपेक्षा

अमेरिकन डॉलर आणि सोने यांच्यातील संबंध हा एक अत्यंत महत्त्वाचा घटक आहे. कच्च्या तेलाच्या किमतीतील घसरणीमुळे डॉलर इंडेक्स अलीकडे सलग तीन दिवस घसरला असून तो ९९.५८ च्या आसपास आहे. त्याच वेळी, गुंतवणूकदार व्याजदर वाढीच्या त्यांच्या अपेक्षांमध्ये बदल करत असल्याने, अमेरिकन ट्रेझरी यील्डमध्ये (US Treasury yields) घसरणीचा कल दिसून येत असून दोन वर्षांच्या यील्डमध्ये ४.०३% पर्यंत घट झाली आहे.

बाजार सध्या व्याजदर वाढण्याच्या संभाव्यतेमध्ये किंचित घट होण्याची शक्यता वर्तवत आहे, ज्यामध्ये पहिल्या पूर्ण व्याजदर वाढीची वेळ जानेवारीवरून मार्च २०२६ कडे सरकत आहे. आता सर्वांचे लक्ष १७ जून रोजी होणाऱ्या फेडरल ओपन मार्केट कमिटीच्या (FOMC) बैठकीकडे लागले आहे. फेड चेअर केविन वॉश (Kevin Warsh) यांच्या नेतृत्वाखालील ही पहिलीच बैठक असेल आणि महागाईच्या चिंतेचा सामना करण्यासाठी विश्लेषकांना सावधगिरीने 'हॉकिश' (hawkish) भूमिका घेण्याची अपेक्षा आहे.

भारतीय बाजार कल आणि गोल्ड ईटीएफ (Gold ETFs)

देशांतर्गत संदर्भात, भारतीय सोने बाजार अद्वितीय संरचनात्मक बदलांचा सामना करत आहे. एप्रिलमधील $५.६२ अब्ज वरून मे मध्ये सोन्याची आयात वेगाने घटून $३.४२ अब्ज झाली आहे, ज्याचे मुख्य कारण सरकारचा आयात शुल्क ६% वरून १५% पर्यंत वाढवण्याचा निर्णय हा आहे.

या धोरणात्मक बदलामुळे आणि आंतरराष्ट्रीय किमतींमधील अस्थिरतेमुळे, मे महिन्यात देशांतर्गत गोल्ड ईटीएफमधून ₹७ अब्जचा लक्षणीय निव्वळ पैसा बाहेर (net outflow) गेला—१३ महिन्यांतील ही पहिलीच अशी घट आहे. शिवाय, जागतिक गोल्ड ईटीएफ होल्डिंग्स सलग पाच दिवस घसरली असून ती ९७.३३ MOz पर्यंत खाली आली आहेत, जे संस्थात्मक गुंतवणूकदारांमधील सावध भूमिकेचा व्यापक कल दर्शवते.

मुख्य निष्कर्ष