Altın Fiyat Görünümü: Oynaklık Değerli Metallerde Yeni Bir Yükselişi Tetikleyecek mi?

Orta Doğu'daki jeopolitik gerilimlerin ABD ve İran arasında varılan geçici bir Mutabakat Zaptı (MoU) ile hafifleme belirtileri göstermesiyle birlikte altın fiyatları önemli değişimler yaşıyor. Düşen petrol fiyatları ve zayıflayan Dolar Endeksi anlık olarak zorluklar çıkarsa da yatırımcılar, külçelerin bir sonraki ana yönünü belirlemek için yaklaşan ABD Federal Rezerv (Fed) kararlarını yakından takip ediyor.

Jeopolitik Değişimler ve Ham Petrol Üzerindeki Etkisi

Son piyasa hareketlerinin ana itici gücü, 19 Haziran'da Cenevre'de imzalanması planlanan ABD ve İran arasındaki ön anlaşmadır. Çerçeve metni, ABD'nin ablukayı kaldırmasıyla birlikte İran'ın otuz gün içinde Hürmüz Boğazı'nı açacağını öngörüyor; bu hamle küresel enerji güvenliğini doğrudan etkiliyor.

Petrol akışındaki bu potansiyel normalleşmenin bir sonucu olarak Brent ham petrol fiyatları %5 düşerek 82 dolara geriledi ve 10 Mart'tan bu yana en düşük seviyesini gördü. Enerji maliyetlerindeki bu düşüş, jeopolitik risklerin azalmasının yatırımcıları genellikle güvenli liman varlıklarından uzaklaştırması nedeniyle altın üzerinde ikincil bir etki yarattı. Ancak anlaşma hala kırılgan; İran'ın nükleer programı, 300 milyar dolarlık yeniden inşa fonu ve İsrail'in katılımı olmadan tamamlanan anlaşmaya olan muhalefeti gibi konular piyasada belirsizlik yaratmaya devam ediyor.

ABD Doları ve Faiz Oranı Beklentileri

ABD Doları ile altın arasındaki ilişki kritik bir dönüm noktası olmaya devam ediyor. Dolar Endeksi, ham petrol fiyatlarındaki sert düşüşün etkisiyle son üç gündür üst üste gerileyerek 99,58 civarında seyretti. Eş zamanlı olarak, yatırımcıların faiz artırımı beklentilerini ayarlamasıyla birlikte ABD Hazine tahvil getirilerinde aşağı yönlü bir eğilim görüldü ve iki yıllık getiriler %4,03'e düştü.

Piyasa şu anda faiz artırımı olasılıklarında hafif bir gevşemeyi fiyatlıyor; ilk tam faiz artırımı takvimi Ocak ayından Mart 2026'ya kaymış durumda. Tüm gözler şimdi 17 Haziran'daki Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısında. Bu, Fed Başkanı Kevin Warsh liderliğindeki ilk toplantı olacak ve analistler enflasyonist endişelerle mücadele etmek için temkinli bir şahin duruş bekliyor.

Hindistan Piyasa Trendleri ve Altın ETF'leri

Yerel bağlamda, Hindistan altın piyasası benzersiz yapısal değişikliklerle karşı karşıya. Altın ithalatı, büyük ölçüde hükümetin ithalat vergilerini %6'dan %15'e çıkarma kararına bağlanarak, Nisan ayındaki 5,62 milyar dolardan Mayıs ayında 3,42 milyar dolara keskin bir düşüş gösterdi.

Bu politika değişikliği, uluslararası fiyat oynaklığı ile birleşerek, Mayıs ayında yerel altın ETF'lerinden 7 milyar ₹ tutarında kayda değer bir net çıkışa yol açtı; bu, 13 ay içindeki ilk düşüş oldu. Ayrıca, küresel altın ETF varlıkları üst üste beş gün boyunca gerileyerek 97,33 MOz seviyesine indi ve bu durum kurumsal yatırımcılar arasındaki daha geniş bir temkinli konumlanma eğilimini yansıtıyor.

Önemli Çıkarımlar