Triển vọng Giá Vàng: Liệu Sự Biến động có Thúc đẩy một Đợt Tăng giá mới của Kim loại Quý?

Giá vàng đang trải qua những biến động đáng kể khi căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông có dấu hiệu hạ nhiệt thông qua một Bản ghi nhớ (MoU) tạm thời giữa Hoa Kỳ và Iran. Mặc dù giá dầu giảm và chỉ số Dollar yếu hơn đang tạo ra những lực cản tức thời, các nhà đầu tư đang theo dõi sát sao các quyết định sắp tới của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) để xác định hướng đi chính tiếp theo của vàng miếng.

Những Chuyển dịch Địa chính trị và Tác động đến Dầu thô

Một động lực chính trong các chuyển động thị trường gần đây là thỏa thuận sơ bộ giữa Hoa Kỳ và Iran, dự kiến sẽ được ký kết vào ngày 19 tháng 6 tại Geneva. Khuôn khổ này gợi ý rằng Iran sẽ mở eo biển Hormuz trong vòng ba mươi ngày khi Hoa Kỳ dỡ bỏ lệnh phong tỏa, một động thái tác động trực tiếp đến an ninh năng lượng toàn cầu.

Do kết quả của khả năng bình thường hóa dòng chảy dầu mỏ này, giá dầu Brent đã giảm 5% xuống còn 82 USD, đánh dấu mức thấp nhất kể từ ngày 10 tháng 3. Sự sụt giảm chi phí năng lượng này đã có tác động thứ cấp đến vàng, vì việc giảm bớt rủi ro địa chính trị thường khiến các nhà đầu tư chuyển dịch khỏi các tài sản trú ẩn an toàn. Tuy nhiên, thỏa thuận này vẫn còn mong manh; các vấn đề như chương trình hạt nhân của Iran, quỹ tái thiết trị giá 300 tỷ USD và sự phản đối của Israel đối với thỏa thuận — vốn được kết luận mà không có sự tham gia của họ — tiếp tục tạo ra sự bất ổn cho thị trường.

Đồng Đô la Mỹ và Kỳ vọng về Lãi suất

Mối quan hệ giữa đồng Đô la Mỹ và vàng vẫn là một điểm xoay trục quan trọng. Chỉ số Dollar gần đây đã giảm trong ba ngày liên tiếp, dao động quanh mức 99,58, do sự sụt giảm của giá dầu thô. Đồng thời, lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ đã có xu hướng giảm, với lợi suất kỳ hạn hai năm giảm xuống còn 4,03% khi các nhà đầu tư điều chỉnh kỳ vọng về việc tăng lãi suất.

Thị trường hiện đang phản ánh khả năng giảm nhẹ xác suất tăng lãi suất, với mốc thời gian cho đợt tăng lãi suất đầy đủ đầu tiên chuyển từ tháng 1 sang tháng 3 năm 2026. Mọi ánh mắt hiện đang đổ dồn vào cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) vào ngày 17 tháng 6. Đây sẽ là cuộc họp đầu tiên dưới sự lãnh đạo của Chủ tịch Fed Kevin Warsh, và các nhà phân tích kỳ vọng một lập trường diều hâu thận trọng để chống lại các lo ngại về lạm phát.

Xu hướng Thị trường Ấn Độ và các Quỹ ETF Vàng

Trong bối cảnh trong nước, thị trường vàng Ấn Độ đang đối mặt với những thay đổi cấu trúc độc đáo. Nhập khẩu vàng đã giảm mạnh từ 5,62 tỷ USD trong tháng 4 xuống còn 3,42 tỷ USD trong tháng 5, phần lớn là do quyết định tăng thuế nhập khẩu từ 6% lên 15% của chính phủ.

Sự thay đổi chính sách này, kết hợp với sự biến động giá quốc tế, đã dẫn đến dòng vốn chảy ra ròng đáng kể lên tới 7 tỷ ₹ từ các quỹ ETF vàng trong nước vào tháng 5—lần sụt giảm đầu tiên như vậy trong 13 tháng qua. Hơn nữa, lượng nắm giữ ETF vàng toàn cầu đã giảm trong năm ngày liên tiếp, xuống còn 97,33 MOz, phản ánh xu hướng thận trọng rộng lớn hơn của các nhà đầu tư tổ chức.

Các điểm chính cần lưu ý