Triển vọng Giá Vàng: Liệu Kim loại Quý có Phục hồi giữa các Cuộc đàm phán Hòa bình tại Trung Đông?

Giá vàng đang trải qua sự hồi phục đáng kể khi căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông có dấu hiệu hạ nhiệt. Trong khi triển vọng về một Bản ghi nhớ (MoU) giữa Hoa Kỳ và Iran đang làm hạ nhiệt giá dầu, các nhà đầu tư đang theo dõi sát sao Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) để tìm kiếm các tín hiệu sẽ quyết định bước đi lớn tiếp theo trên thị trường vàng miếng.

Những chuyển dịch Địa chính trị và Tác động đến Dầu thô

Động lực chính đằng sau sự biến động gần đây là thỏa thuận tạm thời giữa Hoa Kỳ và Iran, dự kiến sẽ được ký kết vào ngày 19 tháng 6 tại Geneva. Khuôn khổ này cho thấy Iran sẽ mở lại eo biển Hormuz trong vòng ba mươi ngày để đổi lấy việc Hoa Kỳ dỡ bỏ lệnh phong tỏa. Khả năng bình thường hóa dòng chảy dầu mỏ này đã gây chấn động thị trường năng lượng, khiến giá dầu Brent giảm 5% xuống còn 82 USD — mức thấp nhất kể từ ngày 10 tháng 3.

Khi giá dầu sụt giảm, mối tương quan truyền thống giữa sự bất ổn năng lượng và nhu cầu vàng đang thay đổi. Tuy nhiên, thỏa thuận này vẫn còn mong manh; các vấn đề liên quan đến chương trình hạt nhân của Iran, tên lửa đạn đạo và quỹ tái thiết trị giá 300 tỷ USD vẫn chưa được giải quyết. Hơn nữa, sự phản đối từ các khu vực như Israel và Saudi Arabia đã tạo thêm một lớp bất ổn có thể làm bùng phát trở lại sự biến động của thị trường.

Đồng Đô la Mỹ và Lợi suất Trái phiếu Chính phủ

Hiệu suất của vàng đang chịu ảnh hưởng nặng nề bởi sự suy yếu của đồng đô la Mỹ và lợi suất sụt giảm. Chỉ số Đô la Mỹ đã giảm trong ba ngày liên tiếp, dao động quanh mức 99,58 khi giá dầu thô lao dốc. Tương tự, các nhà đầu tư đang cắt giảm kỳ vọng về việc tăng lãi suất mạnh mẽ. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn hai năm đã giảm xuống 4,03%, trong khi lợi suất kỳ hạn mười năm giảm xuống 4,45%.

Sự thay đổi trong tâm lý này là yếu tố then chốt đối với các nhà đầu tư vàng. Khi xác suất tăng lãi suất trong ngắn hạn giảm bớt — với lộ trình đợt tăng lãi suất đầy đủ đầu tiên chuyển từ tháng 1 sang tháng 3 năm 2026 — chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng (loại tài sản không sinh lãi) sẽ giảm xuống, tạo động lực thúc đẩy giá cả.

Xu hướng Nội địa: Thị trường Vàng Ấn Độ

Tại Ấn Độ, bối cảnh thị trường vàng đang đối mặt với những áp lực riêng biệt. Nhập khẩu vàng đã giảm mạnh từ 5,62 tỷ USD trong tháng 4 xuống còn 3,42 tỷ USD trong tháng 5, phần lớn do quyết định tăng thuế nhập khẩu của chính phủ từ 6% lên 15%.

Sự thay đổi chính sách này, kết hợp với sự biến động giá quốc tế, đã dẫn đến dòng vốn chảy ra đáng kể lên tới 7 tỷ ₹ từ các quỹ ETF vàng trong nước vào tháng 5—lần chảy ra ròng đầu tiên như vậy trong 13 tháng qua. Điều này làm nổi bật sự thắt chặt thanh khoản tại thị trường nội địa Ấn Độ bất chấp những biến động toàn cầu của giá vàng giao ngay.

Tâm lý Thị trường và các Tác nhân sắp tới

Mặc dù giá vàng giao ngay gần đây đã tăng mạnh với mức tăng hàng ngày 3,24% lên 4356 USD, tâm lý chung vẫn ở mức thận trọng. Dữ liệu CFTC cho thấy các nhà quản lý quỹ đã giảm các lệnh đặt cược vàng theo xu hướng tăng, làm giảm các vị thế mua ròng xuống 7.681.

Hướng đi chính tiếp theo của thị trường sẽ được quyết định bởi cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) vào ngày 17 tháng 6. Đây là cuộc họp đầu tiên dưới thời Chủ tịch Fed mới Kevin Warsh. Các nhà đầu tư nên theo dõi lập trường "diều hâu một cách thận trọng" khi ngân hàng trung ương chuyển trọng tâm sang việc kiềm chế các lo ngại về lạm phát sau các báo cáo bảng lương phi nông nghiệp mạnh mẽ.

Các điểm chính cần lưu ý