چشم‌انداز قیمت طلا: آیا فلزات گرانبها در میان مذاکرات صلح خاورمیانه صعود خواهند کرد؟

قیمت طلا با نشانه‌های کاهش تنش‌های ژئوپلیتیک در خاورمیانه، شاهد احیای قابل توجهی است. در حالی که چشم‌انداز یک تفاهم‌نامه (MoU) میان ایالات متحده و ایران باعث کاهش قیمت نفت شده است، سرمایه‌گذاران با دقت فدرال رزرو ایالات متحده را زیر نظر دارند تا سیگنال‌هایی را که حرکت بزرگ بعدی در بازار شمش را تعیین می‌کند، دریافت کنند.

تغییرات ژئوپلیتیک و تأثیر آن بر نفت خام

محرک اصلی پشت نوسانات اخیر، توافق اولیه میان ایالات متحده و ایران است که انتظار می‌رود در ۱۹ ژوئن در ژنو امضا شود. این چارچوب نشان می‌دهد که ایران در ازای رفع محاصره توسط ایالات متحده، تنگه هرمز را ظرف سی روز باز خواهد کرد. این عادی‌سازی بالقوه جریان نفت، شوک‌هایی به بازار انرژی وارد کرده و باعث شده است قیمت نفت خام برنت با ۵ درصد کاهش به ۸۲ دلار برسد که کمترین سطح آن از ۱۰ مارس تاکنون است.

با سقوط قیمت نفت، همبستگی سنتی میان بی‌ثباتی انرژی و تقاضای طلا در حال تغییر است. با این حال، این توافق همچنان شکننده است؛ مسائل مربوط به برنامه هسته‌ای ایران، موشک‌های بالستیک و صندوق ۳۰۰ میلیارد دلاری بازسازی همچنان حل‌نشده باقی مانده‌اند. علاوه بر این، مخالفت‌های منطقه‌ای از سوی اسرائیل و عربستان سعودی، لایه‌ای از عدم قطعیت را اضافه می‌کند که می‌تواند نوسانات بازار را دوباره شعله‌ور کند.

دلار آمریکا و بازده اوراق قرضه خزانه‌داری

عملکرد طلا به شدت تحت تأثیر تضعیف دلار آمریکا و کاهش بازدهی‌ها قرار دارد. با سقوط قیمت نفت، شاخص دلار آمریکا برای سه روز متوالی کاهش یافت و در حدود ۹۹.۵۸ در حال نوسان بود. به همین ترتیب، سرمایه‌گذاران انتظارات خود را برای افزایش شدید نرخ بهره کاهش می‌دهند. بازده اوراق قرضه دو ساله ایالات متحده به ۴.۰۳٪ کاهش یافت، در حالی که بازده اوراق ده ساله به ۴.۴۵٪ رسید.

این تغییر در دیدگاه برای سرمایه‌گذاران طلا بسیار حیاتی است. با کاهش احتمال افزایش نرخ بهره در کوتاه‌مدت — در حالی که جدول زمانی اولین افزایش کامل نرخ بهره از ژانویه به مارس ۲۰۲۶ تغییر یافته است — هزینه فرصت نگهداری طلا (که بازدهی بهره ندارد) کاهش می‌یابد و این امر عاملی برای حمایت از رشد قیمت‌ها می‌شود.

روندهای داخلی: بازار طلای هند

در هند، چشم‌انداز طلا با فشارهای منحصر به فردی روبروست. واردات طلا با کاهش شدیدی از ۵.۶۲ میلیارد دلار در ماه آوریل به ۳.۴۲ میلیارد دلار در ماه مه مواجه شد که عمدتاً ناشی از تصمیم دولت برای افزایش عوارض واردات از ۶٪ به ۱۵٪ است.

این تغییر سیاست، در کنار نوسانات قیمت بین‌المللی، منجر به خروج قابل‌توجه ۷ میلیارد روپیه از ETFهای طلای داخلی در ماه مه شد که اولین خروج خالص از این نوع در ۱۳ ماه گذشته است. این امر نشان‌دهنده کاهش نقدینگی در بازار داخلی هند، علی‌رغم نوسانات جهانی در قیمت‌های نقدی طلا است.

احساسات بازار و محرک‌های پیش رو

اگرچه قیمت طلای نقدی اخیراً با رشد روزانه ۳.۲۴ درصدی به ۴۳۵۶ دلار رسید، اما احساسات کلی بازار همچنان محتاطانه است. داده‌های CFTC نشان می‌دهد که مدیران سرمایه از شرط‌بندی‌های صعودی خود روی طلا کاسته و موقعیت‌های خالص خرید خود را ۷,۶۸۱ واحد کاهش داده‌اند.

جهت‌گیری اصلی بعدی بازار توسط نشست کمیته بازار باز فدرال (FOMC) در ۱۷ ژوئن تعیین خواهد شد. این اولین نشست تحت ریاست کِوین وارش، رئیس جدید فدرال رزرو، خواهد بود. سرمایه‌گذاران باید منتظر موضعی «鹰‌گرایانه محتاطانه» باشند، زیرا بانک مرکزی پس از گزارش‌های قدرتمند حقوق و دستمزد بخش غیرکشاورزی، تمرکز خود را به سمت مهار نگرانی‌های تورمی معطوف می‌کند.

نکات کلیدی