Prospek Harga Emas: Akankah Logam Mulia Menguat di Tengah Pembicaraan Perdamaian Timur Tengah?

Harga emas sedang mengalami kebangkitan yang signifikan seiring dengan tanda-tanda meredanya ketegangan geopolitik di Timur Tengah. Meskipun prospek Memorandum of Understanding (MoU) AS-Iran mendinginkan harga minyak, para investor sedang mengamati Federal Reserve AS dengan saksama untuk mencari sinyal yang akan menentukan pergerakan besar berikutnya di pasar emas batangan.

Pergeseran Geopolitik dan Dampaknya terhadap Minyak Mentah

Pendorong utama di balik volatilitas baru-baru ini adalah kesepakatan tentatif antara AS dan Iran, yang diharapkan akan ditandatangani pada 19 Juni di Jenewa. Kerangka kerja tersebut menunjukkan bahwa Iran akan membuka kembali Selat Hormuz dalam waktu tiga puluh hari sebagai imbalan atas pencabutan blokade oleh AS. Potensi normalisasi aliran minyak ini telah mengejutkan pasar energi, menyebabkan Brent Crude turun 5% menjadi $82—level terendahnya sejak 10 Maret.

Seiring merosotnya harga minyak, korelasi tradisional antara ketidakstabilan energi dan permintaan emas mulai bergeser. Namun, kesepakatan tersebut tetap rapuh; isu-isu mengenai program nuklir Iran, rudal balistik, dan dana rekonstruksi sebesar $300 miliar masih belum terselesaikan. Selain itu, penolakan regional dari Israel dan Arab Saudi menambah lapisan ketidakpastian yang dapat memicu kembali volatilitas pasar.

Dolar AS dan Imbal Hasil Treasury

Kinerja emas sangat dipengaruhi oleh pelemahan Dolar AS dan penurunan imbal hasil. Indeks Dolar AS turun selama tiga hari berturut-turut, bertahan di sekitar 99,58, seiring anjloknya harga minyak mentah. Demikian pula, para investor mulai mengurangi ekspektasi terhadap kenaikan suku bunga yang agresif. Imbal hasil AS tenor dua tahun turun menjadi 4,03%, sementara imbal hasil tenor sepuluh tahun turun menjadi 4,45%.

Pergeseran sentimen ini sangat krusial bagi investor emas. Seiring dengan berkurangnya probabilitas kenaikan suku bunga dalam jangka pendek—dengan lini masa kenaikan suku bunga penuh pertama bergeser dari Januari ke Maret 2026—biaya peluang (opportunity cost) untuk memegang emas yang tidak memberikan imbal hasil menjadi berkurang, sehingga memberikan angin segar bagi harga.

Tren Domestik: Pasar Emas India

Di India, lanskap emas menghadapi tekanan yang unik. Impor emas mengalami penurunan tajam dari $5,62 miliar pada bulan April menjadi $3,42 miliar pada bulan Mei, yang sebagian besar didorong oleh keputusan pemerintah untuk menaikkan bea masuk dari 6% menjadi 15%.

Perubahan kebijakan ini, dikombinasikan dengan volatilitas harga internasional, menyebabkan arus keluar yang signifikan sebesar ₹7 miliar dari ETF emas domestik pada bulan Mei—arus keluar bersih pertama dalam 13 bulan terakhir. Hal ini menyoroti pengetatan likuiditas di pasar domestik India meskipun terjadi fluktuasi global pada harga emas spot.

Sentimen Pasar dan Pemicu Mendatang

Meskipun emas spot baru-baru ini melonjak dengan kenaikan harian sebesar 3,24% menjadi $4356, sentimen yang lebih luas tetap berhati-hati. Data CFTC menunjukkan bahwa manajer investasi telah mengurangi taruhan bullish mereka pada emas, dengan mengurangi posisi net-long sebesar 7.681.

Arah utama pasar selanjutnya akan ditentukan oleh pertemuan Federal Open Market Committee (FOMC) pada 17 Juni. Ini menandai pertemuan pertama di bawah Ketua Fed yang baru, Kevin Warsh. Investor harus mewaspadai sikap "cautiously hawkish" seiring bank sentral mengalihkan fokusnya untuk meredam kekhawatiran inflasi menyusul laporan nonfarm payroll yang kuat.

Poin-Poin Penting