黄金价格展望：中东和平谈判期间贵金属会反弹吗？

随着中东地缘政治紧张局势出现缓解迹象，金价正经历显著回升。虽然美伊谅解备忘录（MoU）的前景正在压低油价，但投资者正密切关注美联储的信号，这些信号将决定贵金属市场的下一个重大走向。

地缘政治转变及其对原油的影响

近期市场波动的核心驱动力是美伊之间达成的初步协议，该协议预计将于 6 月 19 日在日内瓦签署。该框架表明，作为美国解除封锁的交换条件，伊朗将在 30 天内重新开放霍尔木兹海峡。这种潜在的石油流动常态化给能源市场带来了冲击，导致布伦特原油（Brent Crude）下跌 5% 至 82 美元，创下 3 月 10 日以来的最低水平。

随着油价下跌，能源不稳定与黄金需求之间的传统相关性正在发生变化。然而，该协议仍然脆弱；有关伊朗核计划、弹道导弹以及 3000 亿美元重建基金的问题仍未解决。此外，来自以色列和沙特阿拉伯的地区反对增加了不确定性，可能再次引发市场波动。

美元与国债收益率

黄金的表现受到美元走软和收益率下降的严重影响。随着原油价格暴跌，美元指数连续三天下跌，在 99.58 附近波动。同样，投资者也在降低对激进加息的预期。美国两年期国债收益率降至 4.03%，而十年期收益率降至 4.45%。

这种情绪转变对黄金投资者至关重要。随着短期加息概率的降低——首次全面加息的时间线从 2026 年 1 月推迟到 3 月——持有无息资产（黄金）的机会成本随之降低，为金价提供了助力。

国内趋势：印度黄金市场

在印度，黄金市场正面临独特的压力。黄金进口额从 4 月份的 56.2 亿美元大幅下降至 5 月份的 34.2 亿美元，这主要是由于政府决定将进口关税从 6% 提高到 15% 所致。

这一政策转变，结合国际价格的波动，导致 5 月份国内黄金 ETF 出现了 70 亿卢比的大规模资金流出——这是 13 个月来首次出现此类净流出。这表明，尽管全球现货黄金价格出现波动，但印度国内市场的流动性正在收紧。

市场情绪与即将到来的触发因素

虽然现货黄金近期反弹，日涨幅达 3.24% 至 4356 美元，但整体情绪仍保持谨慎。CFTC 数据显示，资金管理人已减少了对黄金的看涨押注，净多头头寸减少了 7,681 手。

市场的下一个主要走向将由 6 月 17 日的联邦公开市场委员会 (FOMC) 会议决定。这将是新任美联储主席凯文·沃什 (Kevin Warsh) 上任后的首次会议。在强劲的非农就业报告发布后，随着央行将重点转向遏制通胀担忧，投资者应关注其是否会采取“谨慎鹰派”的立场。

核心要点