黄金价格展望：地缘政治转变和油价下跌能否推动一轮反弹？
随着中东地缘政治动态的变化和油价的降温重塑市场情绪，金价正经历剧烈波动。虽然近期美国与伊朗签署的谅解备忘录（MoU）引发了原油价格暴跌，但投资者正密切关注美联储，以寻找贵金属市场的下一个重大信号。
伊美协议及其对大宗商品的影响
近期市场波动的核心驱动力是美国与伊朗之间达成的初步协议，该协议定于 6 月 19 日在日内瓦签署。框架内容表明，作为美国解除封锁的交换条件，伊朗将在 30 天内开放霍尔木兹海峡。这一进展对大宗商品领域产生了直接影响：
- 石油市场： 布伦特原油价格下跌 5% 至 82 美元，创下 3 月 10 日以来的最低水平，因为通过海峡的石油流动趋于正常化，缓解了供应担忧。
- 黄金表现： 现货黄金出现强劲反弹，截至撰稿时上涨 3.24% 至 4,356 美元，延续了由地区紧张局势降温所推动的连涨势头。
- 货币与收益率： 随着油价回落，美元指数连续第三天下跌，至约 99.58；同时，美国国债收益率也有所下降，为黄金等非收益资产提供了助力。
宏观经济指标与美联储
虽然地缘政治提供了短期动力，但黄金的长期走势在很大程度上取决于美国的货币政策。市场参与者正密切关注即将于 6 月 17 日举行的联邦公开市场委员会（FOMC）会议，这将是美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）领导下的首次会议。
目前，隐含隔夜利率表明加息频率略有放缓，年底加息的概率从 0.82 降至 0.72。此外，首次全面加息的预期已从 2026 年 1 月推迟至 3 月。受遏制通胀担忧的驱动，美联储若采取“谨慎鹰派”立场，可能会在未来几周内给金价带来波动。
印度视角：进口关税与 ETF 流出
印度国内黄金市场正面临复杂的局面。随着政府决定在 5 月将黄金进口关税从 6% 上调至 15%，需求和投资模式受到了显著影响：
- 进口量： 印度的黄金进口额从 4 月的 56.2 亿美元大幅下降至 5 月的 34.2 亿美元。
- ETF 趋势： 受进口关税提高和国际价格波动的影响，国内黄金 ETF 在 5 月录得 70 亿卢比的净流出，这是 13 个月来的首次。
核心要点
- 地缘政治催化剂： 通过美伊谅解备忘录（MoU）可能实现的霍尔木兹海峡开放，正在压低油价，并推动现货黄金的短期反弹。
- 货币政策关注： 投资者正将注意力转向美联储 6 月 17 日的决议，若其在通胀问题上采取鹰派立场，可能会抑制黄金的上行势头。
- 国内影响： 在印度，较高的进口关税显著冷却了黄金进口量，并导致国内黄金 ETF 出现意料之外的资金流出。