Perspectives sur le prix de l'or : les changements géopolitiques et la chute du pétrole peuvent-ils alimenter un rallye ?
Les prix de l'or connaissent une volatilité significative alors que l'évolution de la dynamique géopolitique au Moyen-Orient et le refroidissement des prix du pétrole remodèlent le sentiment du marché. Bien qu'un récent protocole d'accord (MoU) entre les États-Unis et l'Iran ait déclenché une chute du brut, les investisseurs surveillent de près la Réserve fédérale américaine en attendant le prochain signal majeur pour les métaux précieux.
L'accord Iran-États-Unis et son impact sur les matières premières
Le principal moteur des récents mouvements de marché est l'accord provisoire entre les États-Unis et l'Iran, dont la signature est prévue le 19 juin à Genève. Le cadre suggère que l'Iran ouvrira le détroit d'Ormuz dans les trente jours en échange de la levée du blocus par les États-Unis. Ce développement a des conséquences directes sur l'ensemble des matières premières :
- Marchés pétroliers : Les prix du Brent ont chuté de 5 % pour atteindre 82 $, le niveau le plus bas depuis le 10 mars, car la normalisation des flux pétroliers à travers le détroit réduit les inquiétudes liées à l'offre.
- Performance de l'or : L'or au comptant a connu un fort rallye, gagnant 3,24 % pour atteindre 4 356 $ au moment de la rédaction, prolongeant une série de hausses alimentée par la désescalade des tensions régionales.
- Devises et rendements : Alors que les prix du pétrole s'atténuaient, l'indice du dollar américain a chuté pour la troisième journée consécutive à environ 99,58, tandis que les rendements du Trésor américain ont également connu une baisse, offrant un vent arrière aux actifs ne produisant pas de rendement comme l'or.
Indicateurs macroéconomiques et la Réserve fédérale
Si la géopolitique fournit un élan à court terme, la trajectoire à long terme de l'or dépend fortement de la politique monétaire américaine. Les acteurs du marché surveillent la prochaine réunion du FOMC le 17 juin, qui sera la première sous la direction du président de la Fed, Kevin Warsh.
Actuellement, les taux overnight implicites suggèrent un léger assouplissement de la fréquence des hausses de taux, la probabilité passant de 0,82 à 0,72 hausse d'ici la fin de l'année. De plus, les attentes concernant la première hausse complète des taux sont passées de janvier à mars 2026. Une position « prudemment restrictive » (hawkish) de la Fed, motivée par la volonté de juguler l'inflation, pourrait introduire de la volatilité dans les prix de l'or au cours des prochaines semaines.
La perspective indienne : droits d'importation et flux sortants des ETF
Le marché national de l'or en Inde évolue dans un paysage complexe. Suite à la décision du gouvernement d'augmenter les droits d'importation de l'or de 6 % à 15 % en mai, un impact notable a été observé sur la demande et les modes d'investissement :
- Volume d'importation : Les importations d'or de l'Inde ont connu une forte baisse, passant de 5,62 milliards de dollars en avril à 3,42 milliards de dollars en mai.
- Tendances des ETF : Pour la première fois en 13 mois, les ETF d'or nationaux ont enregistré une sortie nette de 7 milliards de ₹ en mai, attribuée à l'augmentation des droits d'importation et à la volatilité des prix internationaux.
Points clés à retenir
- Catalyseur géopolitique : L'ouverture potentielle du détroit d'Ormuz via le protocole d'accord (MoU) entre les États-Unis et l'Iran pèse sur les prix du pétrole et entraîne un rallye à court terme de l'or au comptant.
- Surveillance de la politique monétaire : Les investisseurs concentrent désormais leur attention sur la décision de la Réserve fédérale du 17 juin, où une posture restrictive (hawkish) face à l'inflation pourrait tempérer la dynamique haussière de l'or.
- Impact national : En Inde, l'augmentation des droits d'importation a considérablement réduit les volumes d'importation d'or et a entraîné des sorties de capitaux inattendues dans les ETF d'or nationaux.