Perspektywy cen złota: Czy zmiany geopolityczne i spadek cen ropy mogą napędzić wzrosty?
Ceny złota wykazują znaczną zmienność, podczas gdy zmieniająca się dynamika geopolityczna na Bliskim Wschodzie i spadające ceny ropy kształtują nastroje rynkowe. Choć niedawne memorandum o porozumieniu (MoU) między USA a Iranem wywołało gwałtowny spadek cen ropy, inwestorzy uważnie obserwują Rezerwę Federalną USA w oczekiwaniu na kolejny istotny sygnał dla metali szlachetnych.
Umowa Iran-USA i jej wpływ na surowce
Głównym motorem ostatnich ruchów rynkowych jest wstępne porozumienie między USA a Iranem, którego podpisanie zaplanowano na 19 czerwca w Genewie. Ramowy plan zakłada, że Iran otworzy Cieśninę Ormuz w ciągu trzydziestu dni w zamian za zniesienie blokady przez USA. Rozwój tej sytuacji ma bezpośrednie konsekwencje dla rynku surowców:
- Rynki ropy naftowej: Ceny ropy Brent spadły o 5% do poziomu 82 USD, co jest najniższym poziomem od 10 marca, ponieważ normalizacja przepływu ropy przez Cieśninę zmniejsza obawy o podaż.
- Wyniki złota: Złoto spot odnotowało silne wzrosty, zyskując 3,24% i osiągając poziom 4356 USD w momencie pisania tekstu, co przedłuża passę wzrostów napędzaną deeskalacją napięć regionalnych.
- Waluty i rentowności: Wraz ze spadkiem cen ropy, indeks dolara amerykańskiego spadł trzeci dzień z rzędu do poziomu około 99,58, podczas gdy rentowności amerykańskich obligacji skarbowych również odnotowały spadek, co stanowi sprzyjający czynnik dla aktywów niegenerujących dochodu, takich jak złoto.
Wskaźniki makroekonomiczne i Rezerwa Federalna
Choć geopolityka zapewnia krótkoterminowe momentum, długoterminowa trajektoria cen złota zależy w dużej mierze od polityki pieniężnej USA. Uczestnicy rynku z uwagą śledzą nadchodzące posiedzenie FOMC w dniu 17 czerwca, które będzie pierwszym pod przewodnictwem szefa Fed, Kevina Warsha.
Obecnie implikowane stopy overnight sugerują lekkie zmniejszenie częstotliwości podwyżek stóp procentowych, przy czym prawdopodobieństwo podwyżek do końca roku przesunęło się z 0,82 na 0,72. Co więcej, oczekiwania dotyczące pierwszej pełnej podwyżki stóp przesunęły się z stycznia na marzec 2026 roku. „Ostrożnie jastrzębie” podejście Fed, wynikające z obaw o opanowanie inflacji, może wprowadzić zmienność cen złota w nadchodzących tygodniach.
Perspektywa indyjska: cła importowe i odpływy z funduszy ETF
Rodzimy rynek złota w Indiach znajduje się w złożonej sytuacji. W następstwie decyzji rządu o podniesieniu ceł na import złota z 6% do 15% w maju, zaobserwowano wyraźny wpływ na popyt oraz wzorce inwestycyjne:
- Wolumen importu: Import złota do Indii odnotował gwałtowny spadek z 5,62 mld USD w kwietniu do 3,42 mld USD w maju.
- Trendy ETF: Po raz pierwszy od 13 miesięcy krajowe fundusze ETF na złoto odnotowały netto odpływ w wysokości 7 mld ₹ w maju, co przypisuje się wyższym cłom importowym oraz zmienności cen na rynkach międzynarodowych.
Kluczowe wnioski
- Katalizator geopolityczny: Potencjalne otwarcie Cieśniny Ormuz w wyniku porozumienia (MoU) między USA a Iranem obniża ceny ropy i napędza krótkoterminowe wzrosty cen złota spot.
- Obserwacja polityki pieniężnej: Inwestorzy przenoszą uwagę na decyzję Federalnego Systemu Rezerwy z 17 czerwca, gdzie jastrzębie podejście do inflacji może wyhamować wzrostowy trend złota.
- Wpływ krajowy: W Indiach wyższe cła importowe znacząco ograniczyły wolumeny importu złota i doprowadziły do nieoczekiwanych odpływów z krajowych funduszy ETF na złoto.