Altın Fiyat Görünümü: Jeopolitik Değişimler ve Petrol Düşüşü Bir Yükselişi Tetikleyebilir mi?
Orta Doğu'daki değişen jeopolitik dinamikler ve soğuyan petrol fiyatları piyasa duyarlılığını yeniden şekillendirirken, altın fiyatları önemli bir oynaklık yaşıyor. ABD ve İran arasında imzalanan son mutabakat zaptı (MoU) ham petrol fiyatlarında sert bir düşüşe neden olsa da, yatırımcılar değerli metaller için bir sonraki büyük sinyali almak üzere ABD Federal Rezerv'i (Fed) yakından takip ediyor.
İran-ABD Anlaşması ve Emtialar Üzerindeki Etkisi
Son dönemdeki piyasa hareketlerinin temel itici gücü, 19 Haziran'da Cenevre'de imzalanması planlanan ABD ve İran arasındaki geçici anlaşmadır. Çerçeve metni, ABD'nin ablukayı kaldırması karşılığında İran'ın otuz gün içinde Hürmüz Boğazı'nı açacağını öngörüyor. Bu gelişmenin emtia kompleksi üzerinde doğrudan sonuçları var:
- Petrol Piyasaları: Boğaz üzerinden petrol akışının normale dönmesi arz endişelerini azaltırken, Brent ham petrol fiyatları %5 düşerek 10 Mart'tan bu yana en düşük seviye olan 82 dolara geriledi.
- Altın Performansı: Spot altın, bölgesel gerilimlerin azalmasının etkisiyle kazandığı ivmeyi sürdürerek, yazım anında %3,24 artışla 4.356 dolara ulaşarak güçlü bir yükseliş sergiledi.
- Döviz ve Getiriler: Petrol fiyatlarının düşmesiyle birlikte ABD Dolar Endeksi üst üste üçüncü gün düşerek yaklaşık 99,58 seviyesine gerilerken, ABD Hazine tahvili getirilerinde de düşüş görüldü; bu durum altın gibi getiri sağlamayan varlıklar için bir destekleyici güç oluşturdu.
Makroekonomik Göstergeler ve Federal Rezerv
Jeopolitik durum kısa vadeli ivme sağlasa da, altının uzun vadeli seyri büyük ölçüde ABD para politikasına bağlıdır. Piyasa katılımcıları, Fed Başkanı Kevin Warsh liderliğindeki ilk toplantı olacak 17 Haziran'daki FOMC toplantısına odaklanmış durumda.
Mevcut durumda, zımni gecelik faiz oranları, yıl sonuna kadar faiz artırımı olasılığının 0,82'den 0,72'ye gerilemesiyle faiz artış sıklığında hafif bir gevşeme olabileceğine işaret ediyor. Ayrıca, ilk tam faiz artırımı beklentisi Ocak ayından Mart 2026'ya kaydı. Enflasyonu dizginleme endişeleriyle hareket eden Fed'in "temkinli şahin" (cautiously hawkish) tutumu, önümüzdeki haftalarda altın fiyatlarında oynaklığa neden olabilir.
Hindistan Perspektifi: İthalat Vergileri ve ETF Çıkışları
Hindistan'daki yerel altın piyasası karmaşık bir süreçten geçiyor. Hükümetin Mayıs ayında altın ithalat vergilerini %6'dan %15'e çıkarma kararının ardından, talep ve yatırım modellerinde gözle görülür bir etki oluştu:
- İthalat Hacmi: Hindistan'ın altın ithalatı, Nisan ayındaki 5,62 milyar dolardan Mayıs ayında 3,42 milyar dolara keskin bir düşüş gösterdi.
- ETF Trendleri: Yüksek ithalat vergileri ve uluslararası fiyat oynaklığına bağlanarak, yerel altın ETF'leri Mayıs ayında 13 ayda bir kez 7 milyar ₹ tutarında net çıkış kaydetti.
Önemli Çıkarımlar
- Jeopolitik Katalizör: ABD-İran MoU'su aracılığıyla Hürmüz Boğazı'nın potansiyel olarak açılması, petrol fiyatlarını baskılıyor ve spot altında kısa vadeli bir yükselişi tetikliyor.
- Para Politikası Takibi: Yatırımcılar, Federal Rezerv'in 17 Haziran kararındaki odağını kaydırıyor; burada enflasyona yönelik şahin bir tutum, altının yukarı yönlü ivmesini sınırlayabilir.
- Yerel Etki: Hindistan'da, yüksek ithalat vergileri altın ithalat hacmini önemli ölçüde soğuttu ve yerel altın ETF'lerinde beklenmedik çıkışlara yol açtı.