Altın Fiyat Görünümü: Orta Doğu Barış Görüşmeleri Arasında Değerli Metaller Yükselişe Geçer mi?

Orta Doğu'daki jeopolitik gerilimlerin hafifleme belirtileri göstermesiyle birlikte altın fiyatları önemli bir yeniden canlanma yaşıyor. ABD-İran Mutabakat Zaptı (MoU) beklentisi petrol fiyatlarını düşürürken, yatırımcılar külçe metal piyasasındaki bir sonraki büyük hamleyi belirleyecek sinyaller için ABD Federal Rezerv'i (Fed) yakından takip ediyor.

Jeopolitik Değişimler ve Ham Petrol Üzerindeki Etkisi

Son dönemdeki oynaklığın arkasındaki temel itici güç, 19 Haziran'da Cenevre'de imzalanması beklenen ABD ve İran arasındaki geçici anlaşmadır. Çerçeve metni, ABD'nin ablukayı kaldırması karşılığında İran'ın otuz gün içinde Hürmüz Boğazı'nı yeniden açacağını öngörüyor. Petrol akışındaki bu potansiyel normalleşme enerji piyasasında şok etkisi yaratarak Brent Petrol'ün %5 değer kaybetmesiyle 82 dolara—10 Mart'tan bu yana en düşük seviyesine—gerilemesine neden oldu.

Petrol fiyatları düştükçe, enerji istikrarsızlığı ile altın talebi arasındaki geleneksel korelasyon değişiyor. Ancak anlaşma hala kırılgan; İran'ın nükleer programı, balistik füzeleri ve 300 milyar dolarlık yeniden inşa fonuna ilişkin konular henüz çözülmüş değil. Ayrıca, İsrail ve Suudi Arabistan'dan gelen bölgesel muhalefet, piyasa oynaklığını yeniden tetikleyebilecek bir belirsizlik katmanı ekliyor.

ABD Doları ve Hazine Tahvil Getirileri

Altının performansı, zayıflayan ABD Doları ve düşen getirilerden büyük ölçüde etkileniyor. Ham petrol fiyatlarının çakılmasıyla birlikte ABD Dolar Endeksi, üç gün üst üste düşerek 99,58 civarında seyretti. Benzer şekilde yatırımcılar, agresif faiz artırımı beklentilerini geri çekiyor. İki yıllık ABD getirileri %4,03'e gerilerken, on yıllık getiriler %4,45'e düştü.

Duyarlılıktaki bu değişim altın yatırımcıları için kritik öneme sahip. İlk tam faiz artışı takviminin Ocak ayından Mart 2026'ya kaymasıyla birlikte, yakın vadeli faiz artış olasılığı azaldıkça, getiri sağlamayan altını elde tutmanın fırsat maliyeti düşüyor ve bu da fiyatlar için bir destekleyici güç sağlıyor.

Yerel Eğilimler: Hindistan Altın Piyasası

Hindistan'da altın piyasası benzersiz baskılarla karşı karşıya. Altın ithalatı, büyük ölçüde hükümetin ithalat vergilerini %6'dan %15'e çıkarma kararıyla birlikte, Nisan ayındaki 5,62 milyar dolardan Mayıs ayında 3,42 milyar dolara keskin bir düşüş gösterdi.

Bu politika değişikliği, uluslararası fiyat oynaklığı ile birleşerek Mayıs ayında yerel altın ETF'lerinden 7 milyar ₹ tutarında önemli bir çıkışa yol açtı; bu, 13 ay içindeki ilk net çıkıştı. Bu durum, spot altın fiyatlarındaki küresel dalgalanmalara rağmen Hindistan iç piyasasında bir likidite sıkışıklığına işaret ediyor.

Piyasa Duyarlılığı ve Yaklaşan Tetikleyiciler

Spot altın son dönemde %3,24'lük günlük bir artışla 4356 dolara yükselmiş olsa da, genel duyarlılık temkinli kalmaya devam ediyor. CFTC verileri, para yöneticilerinin altın üzerindeki yükseliş beklentili pozisyonlarını azalttığını ve net uzun pozisyonlarını 7.681 birim düşürdüğünü gösteriyor.

Piyasanın bir sonraki ana yönü, 17 Haziran'daki Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısı ile belirlenecek. Bu, yeni Fed Başkanı Kevin Warsh yönetimindeki ilk toplantı olacak. Güçlü tarım dışı istihdam raporlarının ardından merkez bankasının odağını enflasyonist endişeleri dizginlemeye kaydırmasıyla birlikte, yatırımcılar "temkinli bir şahin" (cautiously hawkish) tutumuna karşı dikkatli olmalıdır.

Önemli Çıkarımlar