സ്വർണ്ണവിലയുടെ ഭാവി: മിഡിൽ ഈസ്റ്റ് സമാധാന ചർച്ചകൾക്കിടയിൽ വില വർദ്ധിക്കുമോ?

മിഡിൽ ഈസ്റ്റിലെ ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘർഷങ്ങൾ കുറയുന്നതിന്റെ സൂചനകൾ ലഭിക്കുന്നതോടെ സ്വർണ്ണവിലയിൽ വലിയ മുന്നേറ്റം കാണുന്നുണ്ട്. അമേരിക്കയും ഇറാനും തമ്മിലുള്ള ധാരണാപത്രത്തിന്റെ (MoU) സാധ്യത എണ്ണവില കുറയ്ക്കുന്നതിലൂടെ സഹായിക്കുമ്പോൾ, സ്വർണ്ണ വിപണിയിലെ അടുത്ത പ്രധാന നീക്കങ്ങൾ നിർണ്ണയിക്കുന്ന സൂചനകൾക്കായി നിക്ഷേപകർ യുഎസ് ഫെഡറൽ റിസർവിനെ സൂക്ഷ്മമായി നിരീക്ഷിച്ചുകൊണ്ടിരിക്കുകയാണ്.

ഭൗമരാഷ്ട്രീയ മാറ്റങ്ങളും ക്രൂഡ് ഓയിലിലുണ്ടാകുന്ന സ്വാധീനവും

സമീപകാലത്തെ വിപണിയിലെ ചാഞ്ചാട്ടത്തിന് പ്രധാന കാരണം അമേരിക്കയും ഇറാനും തമ്മിലുള്ള താൽക്കാലിക കരാറാണ്; ഇത് ജൂൺ 19-ന് ജനീവയിൽ ഒപ്പുവെക്കുമെന്നാണ് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നത്. അമേരിക്ക തടസ്സങ്ങൾ നീക്കുന്നതിന് പകരമായി മുപ്പത് ദിവസത്തിനുള്ളിൽ ഇറാൻ ഹോർമുസ് കടലിടുക്ക് (Strait of Hormuz) വീണ്ടും തുറക്കുമെന്നാണ് ഈ ചട്ടക്കൂട് സൂചിപ്പിക്കുന്നത്. എണ്ണയുടെ ഒഴുക്ക് സാധാരണ നിലയിലാകാനുള്ള ഈ സാധ്യത ഊർജ്ജ വിപണിയിൽ വലിയ ചലനങ്ങൾ സൃഷ്ടിച്ചു, ഇത് ബ്രെന്റ് ക്രൂഡ് (Brent Crude) വില 5% ഇടിഞ്ഞ് 82 ഡോളറിലെത്തിച്ചു—ഇത് മാർച്ച് 10-ന് ശേഷമുള്ള ഏറ്റവും താഴ്ന്ന നിരക്കാണ്.

എണ്ണവില ഇടിയുന്നതോടെ, ഊർജ്ജ അസ്ഥിരതയും സ്വർണ്ണത്തിനായുള്ള ഡിമാൻഡും തമ്മിലുള്ള പരമ്പരാഗത ബന്ധത്തിൽ മാറ്റം വരുന്നുണ്ട്. എന്നിരുന്നാലും, ഈ കരാർ ഇപ്പോഴും ദുർബലമാണ്; ഇറാനിലെ ആണവ പദ്ധതി, ബാലിസ്റ്റിക് മിസൈലുകൾ, 300 ബില്യൺ ഡോളറിന്റെ പുനർനിർമ്മാണ ഫണ്ട് എന്നിവയുമായി ബന്ധപ്പെട്ട പ്രശ്നങ്ങൾ ഇപ്പോഴും പരിഹരിക്കപ്പെട്ടിട്ടില്ല. കൂടാതെ, ഇസ്രായേൽ, സൗദി അറേബ്യ എന്നിവരിൽ നിന്നുള്ള പ്രാദേശിക എതിർപ്പുകൾ വിപണിയിലെ അനിശ്ചിതത്വം വർദ്ധിപ്പിക്കുകയും വിപണിയിലെ ചാഞ്ചാട്ടം വീണ്ടും ഉണ്ടാക്കുകയും ചെയ്തേക്കാം.

യുഎസ് ഡോളറും ട്രഷറി യീൽഡുകളും

യുഎസ് ഡോളറിന്റെ മൂല്യത്തിലുണ്ടാകുന്ന ഇടിവും യീൽഡുകളുടെ (yields) കുറവും സ്വർണ്ണവിലയെ കാര്യമായി സ്വാധീനിക്കുന്നുണ്ട്. ക്രൂഡ് ഓയിൽ വില ഇടിഞ്ഞതോടെ യുഎസ് ഡോളർ ഇൻഡക്സ് തുടർച്ചയായ മൂന്ന് ദിവസമായി 99.58 എന്ന നിലയിൽ തുടരുന്നു. അതുപോലെ, പലിശ നിരക്കുകൾ വൻതോതിൽ വർദ്ധിപ്പിക്കുമെന്ന നിക്ഷേപകരുടെ പ്രതീക്ഷകളും കുറഞ്ഞുവരുന്നു. യുഎസിന്റെ രണ്ട് വർഷത്തെ യീൽഡ് 4.03% ആയി കുറഞ്ഞപ്പോൾ, പത്ത് വർഷത്തെ യീൽഡ് 4.45% ആയി ഇടിഞ്ഞു.

സ്വർണ്ണ നിക്ഷേപകരെ സംബന്ധിച്ചിടത്തോളം ഈ മാറ്റം വളരെ പ്രധാനമാണ്. പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കാനുള്ള സാധ്യത കുറയുന്നതോടെ—ആദ്യത്തെ പൂർണ്ണ പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധനവ് ജനുവരിയിൽ നിന്ന് 2026 മാർച്ചിലേക്ക് മാറിയതോടെ—ലാഭകരമല്ലാത്ത സ്വർണ്ണം കൈവശം വയ്ക്കുന്നതിലെ അവസരച്ചെലവ് (opportunity cost) കുറയുന്നു, ഇത് സ്വർണ്ണവില ഉയരാൻ സഹായകമാകും.

ആഭ്യന്തര പ്രവണതകൾ: ഇന്ത്യൻ സ്വർണ്ണ വിപണി

ഇന്ത്യയിൽ, സ്വർണ്ണ വിപണി സവിശേഷമായ സമ്മർദ്ദങ്ങൾ നേരിടുന്നുണ്ട്. ഇറക്കുമതി തീരുവ 6 ശതമാനത്തിൽ നിന്ന് 15 ശതമാനമായി ഉയർത്താനുള്ള സർക്കാരിന്റെ തീരുമാനത്തെത്തുടർന്ന്, സ്വർണ്ണ ഇറക്കുമതി ഏപ്രിലിലെ 5.62 ബില്യൺ ഡോളറിൽ നിന്ന് മെയ് മാസത്തിൽ 3.42 ബില്യൺ ഡോളറായി ഗണ്യമായി കുറഞ്ഞു.

This policy shift, combined with international price volatility, led to a significant outflow of ₹7 billion from domestic gold ETFs in May—the first such net outflow in 13 months. This highlights a tightening of liquidity in the Indian domestic market despite the global fluctuations in spot gold prices.

Market Sentiment and Upcoming Triggers

While spot gold recently rallied with a daily gain of 3.24% to $4356, the broader sentiment remains cautious. CFTC data shows that money managers have decreased their bullish gold bets, reducing net-long positions by 7,681.

The market's next major direction will be determined by the Federal Open Market Committee (FOMC) meeting on June 17. This marks the first meeting under new Fed Chair Kevin Warsh. Investors should watch for a "cautiously hawkish" stance as the central bank shifts focus toward curbing inflationary concerns following strong nonfarm payroll reports.

Key Takeaways