सोन्याच्या किमतीचा अंदाज: मध्यपूर्वेतील शांतता चर्चेच्या पार्श्वभूमीवर मौल्यवान धातूंच्या किमती वाढतील का?

मध्यपूर्वेतील भूराजकीय तणाव कमी होण्याची चिन्हे दिसत असल्याने सोन्याच्या किमतींमध्ये लक्षणीय वाढ होत आहे. अमेरिका-इराण सामंजस्य करार (MoU) होण्याची शक्यता असल्याने तेलाच्या किमती कमी होत आहेत, तरीही गुंतवणूकदार अमेरिकन फेडरल रिझर्व्हच्या (US Federal Reserve) हालचालींकडे बारकाईने लक्ष ठेवून आहेत, कारण या संकेतांवरून बुलियन मार्केटमधील पुढील मोठ्या हालचाली ठरतील.

भूराजकीय बदल आणि कच्च्या तेलावरील परिणाम

अलीकडील अस्थिरतेचे मुख्य कारण अमेरिका आणि इराण यांच्यातील संभाव्य करार आहे, ज्यावर १९ जून रोजी जिनिव्हा येथे स्वाक्षरी होण्याची अपेक्षा आहे. या आराखड्यानुसार, अमेरिकेने आपली नाकेबंदी मागे घेतल्यास इराण तीस दिवसांच्या आत होर्मुझ सामुद्रधुनी (Strait of Hormuz) पुन्हा सुरू करेल. तेल प्रवाहाच्या या संभाव्य सामान्यीकरणाने ऊर्जा बाजारपेठेत खळबळ उडवून दिली असून, ब्रेंट क्रूड (Brent Crude) ५% घसरून ८२ डॉलरवर आले आहे—जे १० मार्च नंतरचे सर्वात कमी स्तर आहे.

तेलाच्या किमती घसरल्यामुळे, ऊर्जा अस्थिरता आणि सोन्याची मागणी यांच्यातील पारंपारिक संबंध बदलत आहेत. तथापि, हा करार अजूनही नाजूक आहे; इराणचा अणुप्रकल्प, बॅलिस्टिक मिसाईल्स आणि ३०० अब्ज डॉलर्सचा पुनर्रचना निधी यांसारखे मुद्दे अद्याप सुटलेले नाहीत. शिवाय, इस्रायल आणि सौदी अरेबियाचा प्रादेशिक विरोध अनिश्चिततेचा एक नवा स्तर निर्माण करत आहे, ज्यामुळे बाजारपेठेतील अस्थिरता पुन्हा वाढू शकते.

अमेरिकन डॉलर आणि ट्रेझरी यील्ड्स (Treasury Yields)

अमेरिकन डॉलरचे मूल्य कमी होणे आणि यील्ड्समध्ये (yields) घट होणे यांचा सोन्याच्या कामगिरीवर मोठा परिणाम होत आहे. कच्च्या तेलाच्या किमती कोसळल्यामुळे अमेरिकन डॉलर इंडेक्स सलग तीन दिवस घसरला आणि ९९.५८ च्या आसपास राहिला. त्याचप्रमाणे, गुंतवणूकदार व्याजदरात मोठ्या वाढीच्या अपेक्षेमध्ये कपात करत आहेत. अमेरिकेचे दोन वर्षांचे यील्ड्स ४.०३% पर्यंत खाली आले, तर दहा वर्षांचे यील्ड्स ४.४५% पर्यंत घसरले.

सोन्याच्या गुंतवणूकदारांसाठी ही भावना बदलणे अत्यंत महत्त्वाचे आहे. लवकरच व्याजदर वाढण्याची शक्यता कमी होत असल्याने—पहिल्या पूर्ण व्याजदर वाढीची वेळ जानेवारीवरून मार्च २०२६ कडे सरकत असल्याने—व्याज न देणाऱ्या सोन्यामध्ये गुंतवणूक ठेवण्याचा 'अपॉर्च्युनिटी कॉस्ट' (opportunity cost) कमी होतो, ज्यामुळे किमतींना बळ मिळते.

देशांतर्गत कल: भारतीय सोने बाजार

भारतात सोन्याच्या बाजारपेठेला वेगळ्याच दबावांचा सामना करावा लागत आहे. सोन्याची आयात एप्रिलमधील ५.६२ अब्ज डॉलर्सवरून मे मध्ये ३.४२ अब्ज डॉलर्सपर्यंत मोठ्या प्रमाणात घटली आहे, ज्याचे मुख्य कारण आयात शुल्क ६% वरून १५% पर्यंत वाढवण्याचा सरकारचा निर्णय हा आहे.

या धोरणात्मक बदलामुळे आणि आंतरराष्ट्रीय किमतींमधील अस्थिरतेमुळे, मे महिन्यात देशांतर्गत गोल्ड ईटीएफमधून ₹७ अब्ज इतका मोठा निधी बाहेर गेला—गेल्या १३ महिन्यांतील ही पहिलीच निव्वळ बाहेर पडलेली रक्कम (net outflow) आहे. स्पॉट सोन्याच्या जागतिक किमतींमधील चढ-उतारांनंतरही, हे भारतीय देशांतर्गत बाजारपेठेतील तरलता (liquidity) कमी होत असल्याचे दर्शवते.

बाजार भावना आणि आगामी महत्त्वाचे घटक

जरी स्पॉट गोल्डमध्ये अलीकडे ३.२४% ची दैनंदिक वाढ होऊन ते $४३५६ वर पोहोचले असले, तरी व्यापक बाजार भावना अजूनही सावध आहे. CFTC च्या आकडेवारीनुसार, मनी मॅनेजर्सनी सोन्यावरील त्यांच्या तेजीच्या (bullish) शक्यता कमी केल्या आहेत, ज्यामुळे निव्वळ लाँग पोझिशन्स ७,६८१ ने कमी झाल्या आहेत.

बाजाराची पुढील दिशा १७ जून रोजी होणाऱ्या फेडरल ओपन मार्केट कमिटी (FOMC) च्या बैठकीद्वारे निश्चित केली जाईल. फेडचे नवीन अध्यक्ष केविन वॉश यांच्या नेतृत्वाखालील ही पहिलीच बैठक आहे. मजबूत नॉन-फार्म पेरोल रिपोर्टनंतर, मध्यवर्ती बँक महागाईवरील नियंत्रणाकडे लक्ष केंद्रित करत असल्याने, गुंतवणूकदारांनी त्यांच्या "सावधपणे आक्रमक" (cautiously hawkish) भूमिकेवर लक्ष ठेवणे आवश्यक आहे.

मुख्य निष्कर्ष