Прогноз цен на золото: станет ли волатильность драйвером нового ралли драгоценных металлов?

Цены на золото претерпевают значительные изменения, поскольку геополитическая напряженность на Ближнем Востоке демонстрирует признаки ослабления благодаря предварительному Меморандуму о взаимопонимании (MoU) между США и Ираном. Хотя падающие цены на нефть и ослабление индекса доллара создают временные препятствия, инвесторы внимательно следят за предстоящими решениями Федеральной резервной системы США, чтобы определить следующее основное направление движения золота.

Геополитические сдвиги и их влияние на сырую нефть

Основным драйвером недавних рыночных движений является предварительная сделка между США и Ираном, подписание которой запланировано на 19 июня в Женеве. Согласно рамочному соглашению, Иран откроет Ормузский пролив в течение тридцати дней после того, как США снимут блокаду, что напрямую повлияет на глобальную энергетическую безопасность.

В результате потенциальной нормализации потоков нефти цены на нефть марки Brent упали на 5% до 82 долларов, достигнув самого низкого уровня с 10 марта. Это снижение стоимости энергоносителей оказало вторичное влияние на золото, так как ослабление геополитических рисков часто заставляет инвесторов выходить из защитных активов. Однако сделка остается хрупкой; такие вопросы, как ядерная программа Ирана, фонд реконструкции в размере 300 миллиардов долларов и несогласие Израиля со сделкой, которая была заключена без его участия, продолжают создавать рыночную неопределенность.

Доллар США и ожидания по процентным ставкам

Взаимосвязь между долларом США и золотом остается критически важной точкой разворота. Индекс доллара недавно падал три дня подряд, колеблясь в районе 99,58 на фоне обвала цен на сырую нефть. Одновременно с этим доходность казначейских облигаций США демонстрирует тенденцию к снижению: доходность двухлетних облигаций упала до 4,03%, поскольку инвесторы корректируют свои ожидания относительно повышения процентных ставок.

В настоящее время рынок закладывает вероятность небольшого смягчения планов по повышению ставок, при этом сроки первого полноценного повышения смещаются с января на март 2026 года. Сейчас все внимание приковано к заседанию Комитета по операциям на открытом рынке (FOMC), которое состоится 17 июня. Это будет первое заседание под руководством председателя ФРС Кевина Уорша, и аналитики ожидают осторожно «ястребиной» позиции для борьбы с инфляционными опасениями.

Тенденции индийского рынка и золотые ETF

В отечественном контексте индийский рынок золота сталкивается с уникальными структурными изменениями. Импорт золота резко сократился с 5,62 млрд долларов в апреле до 3,42 млрд долларов в мае, что в значительной степени обусловлено решением правительства повысить импортные пошлины с 6% до 15%.

Этот сдвиг в политике в сочетании с волатильностью мировых цен привел к заметному чистому оттоку средств в размере 7 млрд рупий из внутренних золотых ETF в мае — это первое подобное снижение за последние 13 месяцев. Кроме того, объемы владения золотыми ETF в мире снижались пять дней подряд, достигнув 97,33 млн унций, что отражает общую тенденцию к осторожному позиционированию институциональных инвесторов.

Основные выводы