シティ、手数料が6,000万ドル急増しインドのトップ投資銀行へ

シティグループは、2026年上半期に順位を27位から1位へと躍進させ、インドの投資銀行業界において歴史的な転換を実現しました。M&Aアドバイザリー業務の劇的な急増に後押しされ、この米国系銀行大手は、変化する国内の金融エコシステムの中で自社の市場地位を再定義しました。

シティの驚異的な躍進とM&Aにおける圧倒的優位性

LSEG Deals Intelligenceの最新データによると、シティグループのインドにおける手数料は前年比705%増の6,030万ドルに達しました。この目覚ましい成長により、同行はインドの投資銀行手数料総額（上半期で6億1,410万ドル）の9.8%のウォレットシェアを獲得しました。

この上昇の主な原動力となったのは、合併・買収（M&A）におけるシティの圧倒的な存在感です。同行はM&A財務アドバイザリーのランキングで首位となり、インド企業が関与する発表済み案件において302億ドル相当のアドバイザリー業務を手掛けました。これは、わずか8件の主要案件を通じて、案件価値が前年比で1,047%という驚異的な跳ね上がりを見せたことを意味します。

変容する市場ダイナミクス：M&Aの回復 vs 資本市場の減速

投資銀行手数料の総額は前年比20%減少しましたが、その減少の裏では、アドバイザリー業務と資本市場の発行業務との間で明らかな乖離が見られました。

M&A活動は明るい兆しを見せており、完了したM&Aアドバイザリー手数料は24%増の2億6,500万ドルとなりました。インドにおけるM&Aの総案件価値は、前年比31%増の869億ドルに達しました。この成長は「件数は少ないが規模は大きい」という特徴があり、特に第2四半期には669億ドルの案件価値を記録しました。素材セクターがこの動きを牽引しており、206億ドルのVedanta Aluminiumのスピンオフのような大規模案件がこれを後押ししました。

対照的に、資本市場は大幅な減速に直面しました。

  • Equity Capital Markets (ECM): アンダーライティング手数料は34%減の1億8,860万ドルとなり、調達総額は38%減の165億ドルと、過去3年間で最低水準となりました。
  • Debt Capital Markets (DCM): 債券調達額が4年ぶりの低水準となる376億ドルまで落ち込んだことで、アンダーライティング手数料は49%減の8,420万ドルとなりました。
  • Syndicated Lending: 手数料は26%減の7,630万ドルとなりました。

競争環境：勝者と敗者

リーグテーブルの再編により、複数の主要プレーヤーの順位が入れ替わりました。Ernst & Young PLCが手数料4,300万ドル（124%増）で2位を確保し、続いてAxis Bank Ltdが3,810万ドルで3位となりました。Arpwood Capitalは、5.5%のウォレットシェアを獲得して4位に食い込む注目の新規参入者として浮上しました。

一方、昨年のリーダーであったJefferies LLCは、手数料が60%減の2,790万ドルへと急落し、5位に後退するという大幅な落ち込みを見せました。ECM全体の減速にもかかわらず、JefferiesはECMブックランナー・ランキングでは首位を維持し、26億ドルの株式発行の引き受けを行いました。

主なポイント

  • シティの圧倒的優位性: シティグループは、手数料の705%増加に支えられ、インドの投資銀行リーグテーブルで27位から1位へと躍進しました。
  • M&AとECMの乖離: M&Aの案件価値は31%増の869億ドルに達した一方で、株式資本市場（ECM）の活動は過去3年間で最低水準となりました。
  • 対外展開の拡大: インド企業の対外M&Aは3倍以上の187億ドルに拡大し、2010年以来、上半期として最高水準を記録しました。主な投資先は米国でした。