セマグルチド市場が低迷、過剰在庫が10億ルピーに達する
インドのセマグルチド治療市場における待望のブームは、ハイパーグロース（急成長）の期間を経て、大きな現実を突きつけられることとなった。安価なジェネリック医薬品の参入による初期の急増を経て、現在、同セクターは製薬企業の利益率を脅かす大規模な在庫過剰に直面している。
急成長から突然の減速へ
現在、約2,000億ルピーの規模を誇る肥満および糖尿病治療市場は、4月から5月にかけて勢いの劇的な変化を経験した。4月には、市場価値が前月比（m-o-m）で50%急増し、販売数量が88%増加するという爆発的な成長を見せた。この熱狂は、主に3月20日のセマグルチドの特許切れに端を発しており、これによりSun Pharma、Dr. Reddy’s、Torrentといったインドの主要製薬企業が、より安価なジェネリック版を市場に大量投入することが可能となった。
しかし、5月のデータは異なる状況を示している。Pharmarackによると、売上高の成長は前月比わずか6%に鈍化し、販売数量の伸びは12%にとどまった。この減速により、サプライチェーンは不安定な立場に置かれている。
10億ルピーの在庫過剰
需要の急激な冷え込みにより、流通ネットワーク全体で未販売在庫の膨大な蓄積が発生している。業界関係者および全インド薬剤師・化学者組織（AIOCD）の推定によると、流通チャネルに保持されている過剰在庫の価値は、10億ルピー近くに上る。
現在、在庫業者や卸売業者は50〜60日分の在庫を保有しており、これは業界標準である30〜45日を大幅に上回っている。この供給過剰に対応するため、チャネルパートナーは製薬メーカーからの新規調達を凍結し、新規注文を行う前に既存在庫を処分することを選択していると報じられている。AIOCDの事務局長であるRajiv Singhal氏は、この在庫過剰は5月の予想を下回る売上による直接的な結果であると認めた。
規制の壁と市場の牽引要因
業界の専門家は、売上の鈍化は単なる需給のミスマッチだけでなく、規制監視の強化に関連している可能性があると指摘している。4月に発表された政府の勧告および新しい処方制限を受け、GLP-1治療薬は現在、資格を持つ専門医のみが処方することが義務付けられている。この措置は臨床的な安全性を確保することを目的としているが、処方プロセスに摩擦を生じさせている可能性が高い。
セマグルチドの減速にもかかわらず、GLP-1受容体作動薬市場の他のセグメントは底堅さを維持している。Eli Lillyが販売するMounjaro（tirzepatide）は、このカテゴリーで最大の売上を誇る治療薬であり、5月の売上は12%増加して13.6億ルピーに達した。この実績は、慢性疾患治療薬に支えられ、5月に11%成長したインドの2.5兆ルピー規模の組織化された医薬品小売市場全体の成長に寄与した。
主なポイント
- 在庫の過剰: セマグルチドの流通チャネルは現在、約10億ルピーの過剰在庫を抱えており、卸売業者は最大60日分の在庫を保有している。
- 成長の減速: 4月に売上高が50%急増した後、セマグルチド市場の成長は5月にわずか6%に鈍化した。
- 規制の影響: GLP-1治療薬の処方に専門医を必要とする新しいガイドラインが、最近の売上鈍化の一因となっていると考えられている。