Amazon आणि Flipkart च्या प्रवेशानंतरही Blinkit क्विक कॉमर्स क्षेत्रात आघाडीवर राहील

Amazon आणि Flipkart सारखे ई-कॉमर्स दिग्गज क्विक कॉमर्स क्षेत्रात आपला प्रभाव वाढवत असताना, गुंतवणूकदार सध्याच्या खेळाडूंच्या दीर्घकालीन वर्चस्वावर प्रश्नचिन्ह उपस्थित करत आहेत. तथापि, आनंद राठी (Anand Rathi) यांच्या अलीकडील अहवालानुसार, Blinkit या वाढत्या स्पर्धेचा सामना करण्यासाठी आणि आपले बाजार वर्चस्व टिकवून ठेवण्यासाठी संरचनात्मकदृष्ट्या सक्षम आहे.

Blinkit चा संरचनात्मक फायदा आणि बाजार वर्चस्व

Amazon आणि Flipkart Minutes कडून येणाऱ्या संभाव्य धोक्यांनंतरही, आनंद राठी यांनी Eternal (Blinkit ची मूळ कंपनी) वर 'Buy' रेटिंग पुन्हा एकदा कायम ठेवले असून, ४०० रुपये लक्ष्य किंमत (target price) निश्चित केली आहे. याचा अर्थ असा की, मागील बंद किमतीच्या तुलनेत यामध्ये ४३% पेक्षा जास्त वाढ होण्याची शक्यता आहे.

ब्रोकरेजच्या मते, Blinkit ची ताकद त्याच्या अवाढव्य व्याप्तीमध्ये आणि उच्च ग्राहक टिकवून ठेवण्याच्या दरात (customer retention rates) आहे, जे मोठ्या प्रमाणात सवलती (discounting) न देता साध्य केले आहे. नफ्यासाठी संघर्ष करणाऱ्या स्पर्धकांच्या उलट, अलीकडील तिमाहीत सातत्याने सकारात्मक adjusted EBITDA साध्य करणारा Blinkit हा एकमेव प्रमुख खेळाडू असल्याचे नमूद करण्यात आले आहे. ही आर्थिक स्थिरता "कॅश बर्न" (cash burn) धोके लक्षणीयरीत्या कमी करते, ज्यामुळे सततच्या फंडिंग राऊंड्सवर अवलंबून असलेल्या इतर कंपन्यांच्या तुलनेत शाश्वत कमाईसाठी अधिक स्थिर मार्ग मिळतो.

२,२०० हून अधिक डार्क स्टोअर्सच्या (dark stores) नेटवर्कसह, Blinkit हे त्याचे मुख्य प्रतिस्पर्धी Zepto आणि Swiggy Instamart यांच्या एकत्रित ऑर्डर्सच्या जवळपास तितक्याच ऑर्डर्स हाताळते. शिवाय, Eternal च्या व्यापक इकोसिस्टममधील त्याचे एकत्रीकरण BigBasket किंवा JioMart च्या आक्रमक हालचालींविरुद्ध संरचनात्मक संरक्षण प्रदान करते.

Zepto ची आक्रमक वाढ आणि ऑपरेशनल मॉडेल

हा अहवाल Zepto च्या IPO पूर्वी झालेल्या वेगाने झालेल्या वाढीवरही प्रकाश टाकतो. ४५० दशलक्ष डॉलर्सचे भांडवल उभारल्यानंतर, Zepto ने वेळोवेळी सवलती देण्याऐवजी सातत्याने कमी किमतींवर आधारित मॉडेलकडे वळले आहे. ९९ रुपयांची मोफत डिलिव्हरीची मर्यादा (threshold) ठेवून आणि बहुतेक प्लॅटफॉर्म फी व अतिरिक्त शुल्क माफ करून, Zepto च्या दैनंदिन ऑर्डर्सच्या प्रमाणात मोठी वाढ झाली आहे.

सध्या, FY26 च्या चौथ्या तिमाहीत (Q4), Blinkit च्या अंदाजे ३० लाख आणि Swiggy Instamart च्या १२ लाख दैनंदिन ऑर्डर्सच्या तुलनेत Zepto ची दैनंदिन ऑर्डर्सची संख्या सुमारे २३ लाख आहे. तथापि, Zepto च्या मॉडेलला EBITDA breakeven पर्यंत पोहोचण्यासाठी खूप जास्त ऑपरेशनल कार्यक्षमतेची (operational efficiency) आवश्यकता आहे. कंपनीला प्रति स्टोअर दररोज २,००० ते ३,००० ऑर्डर्सपर्यंत पोहोचणे आवश्यक आहे, तर Blinkit आणि Instamart प्रति स्टोअर दररोज १,५०० ते १,८०० ऑर्डर्सच्या कमी मर्यादेत यशस्वीरित्या कार्यरत आहेत.

गुंतवणूकदारांसाठी स्पर्धात्मक परिस्थिती

Amazon, Flipkart आणि JioMart साठी मूल्य-जागरूक (value-conscious) ग्राहक हे मुख्य लक्ष्य बनत असल्याने क्विक कॉमर्स क्षेत्र अधिक गर्दीचे होत आहे. Zepto वेगाने बाजारपेठेतील हिस्सा (market share) मिळवत असले तरी, ब्रोकरेजच्या मते, त्यांच्या वाढीचा पुढचा टप्पा नवीन वापरकर्ते मिळवण्यावर अवलंबून असेल—जे संतृप्त (saturated) बाजारपेठेत एक कठीण काम आहे.

याउलट, गुंतवणुकीचा दृष्टिकोन वेगवेगळा आहे. Eternal (Blinkit) ला 'Buy' रेटिंग दिले असताना, आनंद राठी यांनी Swiggy साठी 'Hold' कॉल जारी केला आहे, ज्याची लक्ष्य किंमत ३१० रुपये असून त्यात २६% वाढीची शक्यता आहे. गुंतवणूकदारांसाठी, जलद डिलिव्हरी आणि शाश्वत युनिट इकॉनॉमिक्स (unit economics) यांचा समतोल राखण्याची क्षमता हा मुख्य फरक ठरत आहे.

मुख्य मुद्दे

• Blinkit ची लवचिकता: २,२०० हून अधिक डार्क स्टोअर्स आणि अतिरिक्त सवलती न देता सकारात्मक adjusted EBITDA राखण्याच्या क्षमतेमुळे Blinkit निर्विवाद नेता म्हणून समोर येत आहे.
• लक्ष्यित वाढ: आनंद राठी येथील विश्लेषकांना Eternal (Blinkit) साठी ४०० रुपये लक्ष्य किंमतीसह ४३% वाढीची अपेक्षा आहे, तर Swiggy साठी ३१० रुपयांच्या लक्ष्यासह 'Hold' रेटिंग आहे.
• ऑपरेशनल कार्यक्षमता: Zepto कमी किमतीच्या मॉडेलद्वारे वेगाने वाढत आहे, परंतु Blinkit आणि Swiggy च्या तुलनेत ब्रेक-इव्हन (break even) होण्यासाठी त्याला प्रति स्टोअर अधिक ऑर्डर्सची (२ हजार-३ हजार/दिवस) आवश्यकता आहे.