Winstgroei in India zal 14–16% bereiken; Correctie in IT-sector is een koopkans
Het momentum van de bedrijfswinsten in India staat op het punt veerkrachtig te blijven ondanks de wereldwijde geopolitieke spanningen, met een verwachte groei van 14–16% voor dit jaar. Hoewel bepaalde sectoren te maken hebben met waarderingsproblemen, biedt de aanhoudende correctie in de IT-sector een strategische contrarian-kans voor langetermijnbeleggers.
Het IT-kantelpunt: Waarom AI een katalysator is en geen bedreiging
Na bijna twee jaar van ondermaats presteren nadert de Indiase IT-sector een belangrijk kantelpunt. Vikas Khemani van Carnelian Asset Management stelt dat de heersende angst — dat kunstmatige intelligentie (AI) IT-diensten overbodig zal maken — fundamenteel onterecht is.
Historische voorbeelden zoals het Y2K-tijdperk, de digitalisering van ondernemingen en de migratie naar de cloud laten zien dat grote technologische verschuivingen de adresseerbare markt doorgaans vergroten in plaats van verkleinen. Hoewel AI disruptief is, maken IT-bedrijven er al gebruik van om de productiviteit te verhogen en de leveringskosten te verlagen. Khemani suggereert dat de huidige sectorcorrectie een aantrekkelijk instappunt biedt voor beleggers met een horizon van twee tot vier jaar. Hij waarschuwt echter dat de selectie van aandelen cruciaal is; de winnaars zullen de mid-cap en small-cap bedrijven zijn die zich het snelst aanpassen aan de AI-transitie.
Robuuste winstgroei en veerkracht in de bankensector
Ondanks de verstoringen veroorzaakt door conflicten in West-Azië, ondersteunen de bredere macro-economische indicatoren — waaronder een stabiele bbp-groei, stijgende GST-inkomsten en sterke directe belastinginkomsten — een robuuste winstverwachting. Khemani voorspelt dat de groei van de bedrijfswinsten binnen de marge van 14–16% zal blijven.
In de financiële sector blijft de tragere mobilisatie van deposito's een uitdaging, maar dit mag niet worden verward met een liquiditeitscrisis. Nu de Reserve Bank of India (RBI) voldoende liquiditeit handhaaft en er mogelijke renteverlagingen in het vooruitzicht staan, blijft de vooruitzichten voor banken constructief. Een gezonde kredietgroei zal naar verwachting doorzetten, wat een positieve wind in de rug betekent voor de bankensector.
Strategische sectorale kansen: EV's, consumptiegoederen en energie
Naast IT en financiën komen er verschillende belangrijke thema's naar voren voor Indiase beleggers:
- Elektrische voertuigen (EV's): In plaats van direct in te zetten op Original Equipment Manufacturers (OEM's), ligt de strategische kans bij toeleveranciers in de automobielsector, die een bredere blootstelling bieden aan de structurele verschuiving naar EV's in zowel het segment voor tweewielers als voor personenwagens.
- Consumptiegoederen (Staples): Nu de grondstofprijzen dalen en toeleveringsketens stabiliseren, wordt verwacht dat bedrijven in de sector consumptiegoederen hun marges kunnen vergroten. Deze bedrijven kunnen vaak hogere prijzen handhaven, zelfs nadat de kosten voor grondstoffen zijn gedaald.
- Energiesector: Gedreven door de enorme economische expansie van India, maakt de stijgende vraag naar elektriciteit de energiesector tot een aantrekkelijk investeringsthema voor meerdere jaren.
Daarentegen blijft Khemani voorzichtig bij de georganiseerde 'value retail'-sector, ondanks de sterke groei, vanwege de hoge waarderingen. Ook heeft hij het olie- en gassegment vermeden vanwege de inherente risico's van overheidsingrijpen en beleidsonzekerheid.
Belangrijkste conclusies
- Kans in de IT-sector: De IT-sector wordt gezien als een sterke "contra bet" vanwege het lage bezit door beleggers en de misvatting dat AI de sector zal doen krimpen.
- Winstverwachting: De Indiase bedrijfssector zal naar verwachting een winstgroeipad van 14–16% aanhouden, ondersteund door sterke macro-economische fundamenten.
- Slimme sectorrotatie: Beleggers zouden naar toeleveranciers in de automobielsector moeten kijken voor blootstelling aan EV's, en naar de sector consumptiegoederen voor potentiële margeverbeteringen.