ഇന്ത്യയുടെ ലാഭവിഹിത വളർച്ച 14–16% ആയി ഉയരും; ഐടി മേഖലയിലെ തിരുത്തൽ ഒരു വാങ്ങൽ അവസരമാണ്

ആഗോള ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘർഷങ്ങൾക്കിടയിലും ഇന്ത്യയുടെ കോർപ്പറേറ്റ് ലാഭവിഹിതത്തിന്റെ (earnings) കുതിപ്പ് കരുത്തുറ്റതായി തുടരാൻ സാധ്യതയുണ്ട്; ഈ വർഷം 14–16% വളർച്ചാ നിരക്ക് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു. ചില മേഖലകൾ മൂല്യനിർണ്ണയ തടസ്സങ്ങൾ (valuation hurdles) നേരിടുമ്പോഴും, ഐടി മേഖലയിൽ നിലനിൽക്കുന്ന തിരുത്തൽ (correction) ദീർഘകാല നിക്ഷേപകർക്ക് തന്ത്രപരമായ ഒരു അവസരമാണ് നൽകുന്നത്.

ഐടി മേഖലയിലെ നിർണ്ണായക ഘട്ടം: എന്തുകൊണ്ട് AI ഒരു തടസ്സമല്ല, മറിച്ച് ഒരു ചാലകശക്തിയാണ്

ഏകദേശം രണ്ട് വർഷത്തെ മോശം പ്രകടനത്തിന് ശേഷം, ഇന്ത്യൻ ഐടി മേഖല ഒരു പ്രധാന നിർണ്ണായക ഘട്ടത്തിലേക്ക് അടുക്കുകയാണ്. ആർട്ടിഫിഷ്യൽ ഇന്റലിജൻസ് (AI) ഐടി സേവനങ്ങളെ അപ്രസക്തമാക്കുമെന്ന നിലവിലെ ഭയം അടിസ്ഥാനപരമായി തെറ്റാണെന്ന് കാർണെലിയൻ അസറ്റ് മാനേജ്‌മെന്റിലെ (Carnelian Asset Management) വികാസ് ഖേമണി വാദിക്കുന്നു.

Y2K കാലഘട്ടം, എന്റർപ്രൈസ് ഡിജിറ്റൈസേഷൻ, ക്ലൗഡ് മൈഗ്രേഷൻ തുടങ്ങിയ ചരിത്രപരമായ ഉദാഹരണങ്ങൾ കാണിക്കുന്നത് വലിയ സാങ്കേതിക മാറ്റങ്ങൾ സാധാരണയായി വിപണിയെ ചുരുക്കുന്നതിന് പകരം വിപുലീകരിക്കുകയാണ് ചെയ്യുന്നത് എന്നാണ്. AI വിപ്ലവകരമാണെങ്കിലും, ഉൽപ്പാദനക്ഷമത വർദ്ധിപ്പിക്കാനും ഡെലിവറി ചിലവ് കുറയ്ക്കാനും ഐടി കമ്പനികൾ ഇതിനകം തന്നെ അത് പ്രയോജനപ്പെടുത്തുന്നുണ്ട്. രണ്ട് മുതൽ നാല് വർഷം വരെയുള്ള നിക്ഷേപ ലക്ഷ്യമുള്ളവർക്ക് നിലവിലെ സെക്ടർ തിരുത്തൽ ആകർഷകമായ ഒരു നിക്ഷേപ അവസരമാണെന്ന് ഖേമണി നിർദ്ദേശിക്കുന്നു. എന്നിരുന്നാലും, ഓഹരി തിരഞ്ഞെടുപ്പ് വളരെ പ്രധാനമാണെന്ന് അദ്ദേഹം മുന്നറിയിപ്പ് നൽകുന്നു; AI മാറ്റങ്ങളോട് ഏറ്റവും വേഗത്തിൽ പൊരുത്തപ്പെടുന്ന മിഡ്-ക്യാപ്, സ്മോൾ-ക്യാപ് കമ്പനികളായിരിക്കും ഇതിൽ വിജയിക്കുക.

ശക്തമായ ലാഭവിഹിത വളർച്ചയും ബാങ്കിംഗ് മേഖലയുടെ കരുത്തും

പശ്ചിമേഷ്യയിലെ സംഘർഷങ്ങൾ മൂലമുണ്ടാകുന്ന തടസ്സങ്ങൾക്കിടയിലും, സ്ഥിരമായ ജിഡിപി (GDP) വളർച്ച, വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന ജിഎസ്ടി (GST) ശേഖരം, ശക്തമായ നേരിട്ടുള്ള നികുതി വരുമാനം എന്നിവയുൾപ്പെടെയുള്ള വിശാലമായ മാക്രോ ഇക്കണോമിക് സൂചകങ്ങൾ ശക്തമായ ലാഭവിഹിത കാഴ്ചപ്പാടിനെ പിന്തുണയ്ക്കുന്നു. കോർപ്പറേറ്റ് ലാഭവിഹിത വളർച്ച 14–16% പരിധിക്കുള്ളിൽ തുടരുമെന്ന് ഖേമണി പ്രവചിക്കുന്നു.

സാമ്പത്തിക മേഖലയിൽ, നിക്ഷേപങ്ങൾ (deposits) സമാഹരിക്കുന്നതിലെ മന്ദത ഒരു വെല്ലുവിളിയാണെങ്കിലും, അതിനെ ലിക്വിഡിറ്റി പ്രതിസന്ധിയായി തെറ്റിദ്ധരിക്കരുത്. റിസർവ് ബാങ്ക് ഓഫ് ഇന്ത്യ (RBI) മതിയായ ലിക്വിഡിറ്റി നിലനിർത്തുന്നതും പലിശ നിരക്ക് കുറയ്ക്കാനുള്ള സാധ്യതകളും കണക്കിലെടുക്കുമ്പോൾ ബാങ്കുകളുടെ ഭാവി ശുഭകരമാണ്. ആരോഗ്യകരമായ ക്രെഡിറ്റ് വളർച്ച തുടരുമെന്ന് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു, ഇത് ബാങ്കിംഗ് വ്യവസായത്തിന് അനുകൂലമായ സാഹചര്യം ഒരുക്കും.

തന്ത്രപരമായ മേഖലകൾ: EVs, സ്റ്റേപ്പിൾസ്, പവർ

ഐടി, ഫിനാൻസ് മേഖലകൾക്ക് പുറമെ, ഇന്ത്യൻ നിക്ഷേപകർക്കായി ശ്രദ്ധേയമായ ചില മേഖലകൾ ഉയർന്നുവരുന്നുണ്ട്:

• ഇലക്ട്രിക് വാഹനങ്ങൾ (EVs): ഒറിജിനൽ ഇക്വിപ്‌മെന്റ് മാനുഫാക്ചറേഴ്സിൽ (OEMs) നേരിട്ട് നിക്ഷേപിക്കുന്നതിന് പകരം, ഓട്ടോ ആൻസിലറി (auto ancillary) കമ്പനികളിലാണ് തന്ത്രപരമായ അവസരം ഇരിക്കുന്നത്. ഇരുചക്ര വാഹനങ്ങളിലും പാസഞ്ചർ വാഹനങ്ങളിലും ഇലക്ട്രിക് വാഹനങ്ങളിലേക്കുള്ള മാറ്റത്തിൽ ഇവ കൂടുതൽ പങ്കാളികളാണ്.
• കൺസ്യൂമർ സ്റ്റേപ്പിൾസ് (Consumer Staples): ചരക്ക് വില കുറയുകയും സപ്ലൈ ചെയിനുകൾ സ്ഥിരത കൈവരിക്കുകയും ചെയ്യുമ്പോൾ, സ്റ്റേപ്പിൾസ് കമ്പനികളുടെ ലാഭവിഹിതം (margin) വർദ്ധിക്കുമെന്ന് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു. അസംസ്‌കൃത വസ്തുക്കളുടെ വില കുറഞ്ഞാലും ഈ കമ്പനികൾ പലപ്പോഴും ഉയർന്ന വില നിലനിർത്താറുണ്ട്.
• പവർ സെക്ടർ: ഇന്ത്യയുടെ വൻതോതിലുള്ള സാമ്പത്തിക വളർച്ചയും വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന വൈദ്യുതി ആവശ്യകതയും പവർ സെക്ടറിനെ ദീർഘകാലത്തേക്ക് മികച്ചൊരു നിക്ഷേപ മേഖലയാക്കുന്നു.

നേരെമറിച്ച്, ഓർഗനൈസ്ഡ് വാല്യൂ റീട്ടെയിൽ മേഖല ശക്തമായി വളരുന്നുണ്ടെങ്കിലും, ഉയർന്ന മൂല്യനിർണ്ണയം (high valuations) കാരണം ഖേമണി ജാഗ്രത പാലിക്കുന്നു. അതുപോലെ, സർക്കാർ ഇടപെടലുകളും നയപരമായ അനിശ്ചിതത്വങ്ങളും മൂലമുള്ള അപകടസാധ്യതകൾ കാരണം അദ്ദേഹം ഓയിൽ ആൻഡ് ഗ്യാസ് മേഖല ഒഴിവാക്കി.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

• ഐടി മേഖലയിലെ അവസരം: നിക്ഷേപകരുടെ കുറഞ്ഞ പങ്കാളിത്തവും AI വ്യവസായത്തെ തകർക്കുമെന്ന തെറ്റായ ധാരണയും കാരണം ഐടി മേഖലയെ ഒരു ശക്തമായ "കോൺട്രാ ബെറ്റ്" (contra bet) ആയി കാണുന്നു.
• ലാഭവിഹിത കാഴ്ചപ്പാട്: ശക്തമായ മാക്രോ ഇക്കണോമിക് അടിത്തറയുള്ളതിനാൽ, ഇന്ത്യൻ കോർപ്പറേറ്റ് മേഖല 14–16% വളർച്ചാ നിരക്ക് നിലനിർത്തുമെന്ന് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു.
• സ്മാർട്ട് സെക്ടർ റൊട്ടേഷൻ: ഇവി (EV) മേഖലയിലെ അവസരങ്ങൾക്കായി ഓട്ടോ ആൻസിലറി കമ്പനികളിലേക്കും, ലാഭവിഹിതം വർദ്ധിക്കാൻ സാധ്യതയുള്ള കൺസ്യൂമർ സ്റ്റേപ്പിൾസ് കമ്പനികളിലേക്കും നിക്ഷേപകർ ശ്രദ്ധ കേന്ദ്രീകരിക്കണം.