இந்தியாவின் வருவாய் வளர்ச்சி 14–16% ஆக உயரும்; IT துறையின் சரிவு ஒரு வாங்கும் வாய்ப்பு

உலகளாவிய புவிசார் அரசியல் பதற்றங்களுக்கு மத்தியிலும், இந்தியாவின் நிறுவனங்களின் வருவாய் வளர்ச்சி வேகம் மீள்தன்மையுடன் இருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது; இந்த ஆண்டுக்கான வளர்ச்சி விகிதம் 14–16% ஆக இருக்கும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. சில துறைகள் மதிப்பீட்டுத் தடைகளை (valuation hurdles) எதிர்கொண்டாலும், IT துறையில் தற்போது நிலவும் சரிவு, நீண்ட கால முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு மூலோபாய மாறுபட்ட வாய்ப்பை (strategic contrarian play) வழங்குகிறது.

IT துறையின் திருப்புமுனை: AI ஏன் ஒரு ஊக்கியே தவிர, அழிப்பவர் அல்ல

கிட்டத்தட்ட இரண்டு ஆண்டு கால பின்னடைவுக்குப் பிறகு, இந்திய IT துறை ஒரு முக்கியமான திருப்புமுனையை நெருங்கிக் கொண்டிருக்கிறது. செயற்கை நுண்ணறிவு (AI) தொழில்நுட்பம் IT சேவைகளைத் தேவையில்லாததாக மாற்றிவிடும் என்ற தற்போதைய அச்சம் அடிப்படையிலேயே தவறானது என்று Carnelian Asset Management நிறுவனத்தின் விகாஸ் கேமானி வாதிடுகிறார்.

Y2K காலம், நிறுவனங்களின் டிஜிட்டல் மயமாக்கல் மற்றும் கிளவுட் மைக்ரேஷன் (cloud migration) போன்ற வரலாற்று நிகழ்வுகள், பெரிய தொழில்நுட்ப மாற்றங்கள் சந்தையைச் சுருக்குவதற்குப் பதிலாக, பொதுவாக சந்தையின் எல்லையை விரிவுபடுத்துகின்றன என்பதைக் காட்டுகின்றன. AI ஒரு மாற்றத்தை ஏற்படுத்தினாலும், IT நிறுவனங்கள் ஏற்கனவே உற்பத்தித்திறனை அதிகரிக்கவும், விநியோகச் செலவுகளைக் குறைக்கவும் அதைப் பயன்படுத்திக் கொண்டிருக்கின்றன. இரண்டு முதல் நான்கு ஆண்டுகள் கால அவகாசம் கொண்ட முதலீட்டாளர்களுக்கு, தற்போதைய துறை சரிவு ஒரு சிறந்த நுழைவு வாய்ப்பை வழங்குகிறது என்று கேமானி கூறுகிறார். இருப்பினும், பங்குகளைத் தேர்ந்தெடுப்பதில் மிகுந்த கவனம் தேவை என்று அவர் எச்சரிக்கிறார்; AI மாற்றத்திற்கு மிக விரைவாகத் தங்களை மாற்றிக்கொள்ளும் மிட்-கேப் (mid-cap) மற்றும் ஸ்மால்-கேப் (small-cap) நிறுவனங்களே வெற்றியாளர்களாக இருக்கும்.

வலுவான வருவாய் வளர்ச்சி மற்றும் வங்கியியல் மீள்தன்மை

மேற்கு ஆசியாவில் நிலவும் மோதல்களால் ஏற்பட்ட இடையூறுகள் இருந்தபோதிலும், நிலையான GDP வளர்ச்சி, அதிகரித்து வரும் GST வசூல் மற்றும் வலுவான நேரடி வரி வருவாய் உள்ளிட்ட பரந்த பொருளாதாரக் குறிகாட்டிகள், வலுவான வருவாய் எதிர்பார்ப்பிற்கு ஆதரவாக உள்ளன. நிறுவனங்களின் வருவாய் வளர்ச்சி 14–16% வரம்பிற்குள் இருக்கும் என்று கேமானி கணித்துள்ளார்.

நிதித் துறையில், டெபாசிட் திரட்டுவதில் ஏற்பட்டுள்ள மந்தநிலை ஒரு சவாலாக இருந்தாலும், அதை பணப்புழக்க நெருக்கடி (liquidity crisis) என்று தவறாகக் கருதக்கூடாது. இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) போதுமான பணப்புழக்கத்தைப் பராமரிப்பதாலும், வட்டி விகிதக் குறைப்புக்கான வாய்ப்புகள் இருப்பதாலும், வங்கிகளின் எதிர்காலம் சாதகமாகவே உள்ளது. ஆரோக்கியமான கடன் வளர்ச்சி தொடரும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுவதால், இது வங்கித் துறைக்கு ஒரு சாதகமான சூழலை உருவாக்கும்.

மூலோபாயத் துறை வாய்ப்புகள்: EVs, அத்தியாவசியப் பொருட்கள் மற்றும் மின்சாரம்

IT மற்றும் நிதித் துறையைத் தாண்டி, இந்திய முதலீட்டாளர்களுக்குப் பல முக்கியத் துறைகள் உருவாகி வருகின்றன:

• மின்சார வாகனங்கள் (EVs): வாகன உற்பத்தியாளர்கள் (OEMs) மீது நேரடியாகப் பந்தயம் கட்டுவதற்குப் பதிலாக, ஆட்டோ அன்சிலரி (auto ancillary) நிறுவனங்களில் முதலீடு செய்வதே சிறந்த மூலோபாய வாய்ப்பாகும். இவை இருசக்கர மற்றும் நான்கு சக்கர வாகனப் பிரிவுகளில் மின்சார வாகனங்களை நோக்கி நிகழும் மாற்றத்தில் பரந்த வாய்ப்புகளை வழங்குகின்றன.
• நுகர்வோர் அத்தியாவசியப் பொருட்கள் (Consumer Staples): கச்சாப் பொருட்களின் விலை குறைந்து, விநியோகச் சங்கிலி நிலைபெறும்போது, அத்தியாவசியப் பொருட்கள் தயாரிக்கும் நிறுவனங்களின் லாப வரம்பு (margin) அதிகரிக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. மூலப்பொருள் செலவுகள் குறைந்த பிறகும், இந்த நிறுவனங்கள் பெரும்பாலும் அதிக விலையைத் தக்க வைத்துக் கொள்கின்றன.
• மின்சாரத் துறை: இந்தியாவின் பிரம்மாண்டமான பொருளாதார வளர்ச்சியால் அதிகரித்து வரும் மின்சாரத் தேவை, மின்சாரத் துறையை பல ஆண்டுகால முதலீட்டிற்கான ஒரு சிறந்தத் தேர்வாக மாற்றுகிறது.

இதற்கு நேர்மாறாக, ஒழுங்கமைக்கப்பட்ட ரீடைல் (organized value retail) துறை வலுவாக வளர்ந்து வந்தாலும், அதிகப்படியான மதிப்பீடுகள் காரணமாக கேமானி எச்சரிக்கையுடன் இருக்கிறார். அதேபோல், அரசாங்கத் தலையீடு மற்றும் கொள்கை நிச்சயமற்ற தன்மையால் ஏற்படும் அபாயங்கள் காரணமாக, அவர் எண்ணெய் மற்றும் எரிவாயுத் துறையைத் தவிர்த்துள்ளார்.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• IT துறை வாய்ப்பு: முதலீட்டாளர்களின் குறைந்த பங்களிப்பு மற்றும் AI தொழில்துறையைச் சுருக்கும் என்ற தவறான புரிதல் காரணமாக, IT துறை ஒரு வலுவான "மாறுபட்ட வாய்ப்பாக" (contra bet) பார்க்கப்படுகிறது.
• வருவாய் எதிர்பார்ப்பு: வலுவான பொருளாதாரக் காரணிகளின் ஆதரவுடன், இந்திய நிறுவனங்கள் 14–16% வருவாய் வளர்ச்சிப் பாதையைத் தொடரும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
• புத்திசாலித்தனமான துறை மாற்றம்: முதலீட்டாளர்கள் EV துறையில் பங்கெடுக்க ஆட்டோ அன்சிலரி நிறுவனங்களையும், லாப வரம்பு முன்னேற்றத்திற்காக நுகர்வோர் அத்தியாவசியப் பொருட்கள் நிறுவனங்களையும் கவனிக்க வேண்டும்.