رشد سودآوری شرکتهای هند به ۱۴ تا ۱۶ درصد میرسد؛ اصلاح بخش فناوری اطلاعات فرصتی برای خرید است
شتاب سودآوری شرکتهای هند علیرغم تنشهای ژئوپلیتیک جهانی، آماده است تا تابآوری خود را حفظ کند و نرخ رشد سالانه آن ۱۴ تا ۱۶ درصد پیشبینی میشود. در حالی که برخی بخشها با چالشهای ارزشگذاری روبرو هستند، اصلاح جاری در حوزه فناوری اطلاعات (IT) یک فرصت استراتژیک برای سرمایهگذاران بلندمدت با رویکرد خلاف جهت بازار (contrarian) فراهم کرده است.
نقطه عطف فناوری اطلاعات: چرا هوش مصنوعی یک محرک است، نه یک عامل نابودی
پس از نزدیک به دو سال عملکرد ضعیف، بخش فناوری اطلاعات هند در حال نزدیک شدن به یک نقطه عطف مهم است. ویکاس کِمانی (Vikas Khemani) از شرکت مدیریت دارایی Carnelian معتقد است که ترس رایج — مبنی بر اینکه هوش مصنوعی (AI) خدمات فناوری اطلاعات را منسوخ خواهد کرد — اساساً اشتباه است.
سوابق تاریخی مانند دوران Y2K، دیجیتالی شدن سازمانها و مهاجرت به ابر نشان میدهند که تحولات بزرگ تکنولوژیک معمولاً به جای کوچک کردن بازار، آن را گسترش میدهند. اگرچه هوش مصنوعی تحولآفرین است، اما شرکتهای فناوری اطلاعات هماکنون در حال بهرهگیری از آن برای افزایش بهرهوری و کاهش هزینههای تحویل خدمات هستند. کِمانی پیشنهاد میکند که اصلاح فعلی این بخش، نقطه ورود جذابی برای سرمایهگذاران با چشمانداز دو تا چهار ساله فراهم میکند. با این حال، او هشدار میدهد که انتخاب سهام بسیار حیاتی است؛ برندگان، شرکتهای با ارزش بازار متوسط و کوچک خواهند بود که سریعترین انطباق را با گذار به عصر هوش مصنوعی داشته باشند.
رشد قدرتمند سودآوری و تابآوری بخش بانکی
علیرغم اختلالات ناشی از درگیریها در غرب آسیا، شاخصهای کلان اقتصادی — از جمله رشد پایدار GDP، افزایش وصول مالیات GST و درآمدهای قوی مالیات مستقیم — از چشمانداز قدرتمند سودآوری حمایت میکنند. کِمانی پیشبینی میکند که رشد سودآوری شرکتها در محدوده ۱۴ تا ۱۶ درصد باقی بماند.
در بخش مالی، اگرچه کندی در جذب سپردهها همچنان یک چالش است، اما نباید آن را با بحران نقدینگی اشتباه گرفت. با توجه به حفظ نقدینگی کافی توسط بانک مرکزی هند (RBI) و احتمال کاهش نرخ بهره در آینده نزدیک، چشمانداز بانکها همچنان مثبت است. انتظار میرود رشد سالم اعتبار ادامه یابد و وزش باد موافق (tailwind) مثبتی برای صنعت بانکداری ایجاد کند.
فرصتهای استراتژیک بخشی: خودروهای الکتریکی، کالاهای اساسی و برق
فراتر از فناوری اطلاعات و امور مالی، چندین موضوع کلیدی برای سرمایهگذاران هندی در حال ظهور است:
- خودروهای الکتریکی (EVs): به جای شرطبندی مستقیم روی تولیدکنندگان اصلی تجهیزات (OEMs)، فرصت استراتژیک در شرکتهای لوازم جانبی خودرو نهفته است که پوشش گستردهتری از تغییر ساختاری به سمت خودروهای الکتریکی را هم در بخش دوچرخهها/موتور سیکلتها و هم در بخش خودروهای سواری فراهم میکنند.
- کالاهای اساسی مصرفی: با کاهش قیمت کالاها و تثبیت زنجیرههای تأمین، انتظار میرود شرکتهای تولیدکننده کالاهای اساسی شاهد افزایش حاشیه سود باشند. این شرکتها اغلب حتی پس از کاهش هزینههای مواد اولیه، قیمتهای بالاتر خود را حفظ میکنند.
- بخش برق: با توجه به گسترش عظیم اقتصادی هند، افزایش تقاضای برق، بخش برق را به یک موضوع سرمایهگذاری جذاب چندساله تبدیل میکند.
در مقابل، در حالی که بخش خردهفروشی سازمانیافته با رشد قوی روبروست، کِمانی به دلیل ارزشگذاریهای بالا همچنان محتاط است. به همین ترتیب، او از بخش نفت و گاز به دلیل ریسکهای ذاتی مداخله دولت و عدم قطعیتهای سیاستی دوری کرده است.
نکات کلیدی
- فرصت بخش فناوری اطلاعات: بخش IT به دلیل مالکیت پایین سرمایهگذاران و تصور اشتباه مبنی بر اینکه هوش مصنوعی باعث کاهش این صنعت میشود، به عنوان یک "شرطبندی خلاف جهت بازار" (contra bet) قوی دیده میشود.
- چشمانداز سودآوری: انتظار میرود شرکتهای هند با پشتوانه بنیادهای قوی اقتصاد کلان، مسیر رشد سودآوری ۱۴ تا ۱۶ درصدی خود را حفظ کنند.
- چرخش هوشمندانه بخشی: سرمایهگذاران باید برای بهرهمندی از بازار خودروهای الکتریکی به شرکتهای لوازم جانبی خودرو و برای بهبود احتمالی حاشیه سود به کالاهای اساسی مصرفی توجه کنند.