Amerikaanse inflatie stijgt boven de 4% terwijl consumentenbestedingen veerkrachtig blijven

De Verenigde Staten worden geconfronteerd met hernieuwde inflatoire druk, aangezien de voorkeursindicator van de Federal Reserve voor prijsstabiliteit voor het eerst in drie jaar boven de grens van 4% is gestegen. Ondanks de stijgende kosten van levensonderhoud blijven de Amerikaanse consumentenbestedingen een onverwachte kracht tonen, wat het pad van de Federal Reserve naar haar langetermijneconomische doelstellingen bemoeilijkt.

PCE-inflatie bereikt 4,1% te midden van volatiliteit in energieprijzen

Nieuwe gegevens van het Bureau of Economic Analysis van het ministerie van Handel laten zien dat de Personal Consumption Expenditures (PCE) prijsindex in de 12 maanden tot en met mei met 4,1% is gestegen. Dit is een aanzienlijke sprong ten opzichte van de 3,8% die in april werd geregistreerd, en het is de eerste keer dat de jaarlijkse PCE-inflatie sinds april 2023 de grens van 4% is gepasseerd.

De belangrijkste drijfveer achter deze versnelling is de stijging van de energieprijzen, veroorzaakt door geopolitieke spanningen en conflicten in het Midden-Oosten. Hoewel een voorlopig vredesakkoord tussen de Amerikaanse president Donald Trump en de Iraanse president Masoud Pezeshkian heeft geleid tot een lichte daling van de olieprijzen, waarschuwen economen dat de inflatoire druk als gevolg van de volatiliteit in de energieprijzen waarschijnlijk zal aanhouden.

Kerninflatie en het dilemma van de Federal Reserve

Hoewel het algemene inflatiecijfer wordt gedreven door energie, vertoonde ook de kern-PCE-prijsindex — die volatiele voedings- en energiekosten uitsluit — een opwaartse trend. De kernindex steeg in mei met 3,4% op jaarbasis, vergeleken met 3,3% in april.

Deze gegevens vormen een aanzienlijke uitdaging voor de Federal Reserve, die een strikt inflatiedoel van 2% hanteert. Hoewel de Fed de benchmarkrente onlangs stabiel heeft gehouden in de marge van 3,50%–3,75%, suggereren bijgewerkte prognoses dat beleidsmakers zich voorbereiden op verdere stijgingen van de leenkosten. De financiële markten reageren al op deze gegevens door een mogelijke renteverhoging al in september in te prijzen.

Veerkracht van de consument en bbp-groei

In een verrassende wending stegen de Amerikaanse consumentenbestedingen — de motor achter twee derde van de economische activiteit van het land — in mei met 0,7%, vergeleken met 0,4% in april. Deze veerkracht wordt gevoed door een combinatie van grotere belastingteruggaven, een optimistische aandelenmarkt en een daling van de huishoudelijke spaartegoeden.

Deze robuuste consumptie zal naar verwachting de bbp-groei in het tweede kwartaal ondersteunen, waarbij de huidige schattingen de jaarlijkse groei op wel 3% plaatsen. De vooruitzichten voor de tweede helft van het jaar blijven echter voorzichtig. Analisten verwachten dat de bestedingen zullen afvlakken naarmate de voordelen van de belastingteruggaven vervagen en de inflatie de loongroei blijft inhalen, wat extra druk legt op de financiën van huishoudens.

Belangrijkste conclusies

• Inflatiesprong: De PCE-prijsindex steeg in mei naar 4,1%, het hoogste niveau in drie jaar, voornamelijk gedreven door stijgende energiekosten en importtarieven.
• Verschuiving in monetair beleid: Aanhoudende inflatie dwingt de Federal Reserve om renteverhogingen te overwegen, waarbij markten een beweging al in september verwachten.
• Bestedingsparadox: Ondanks hogere kosten van levensonderhoud groeiden de consumentenbestedingen in mei met 0,7%, wat bijdraagt aan de verwachte bbp-groei van 3% in het tweede kwartaal.