Inflasi AS Melonjak Melebihi 4% Ketika Perbelanjaan Pengguna Kekal Berdaya Tahan

Amerika Syarikat sedang menghadapi tekanan inflasi baharu apabila penunjuk kestabilan harga pilihan Rizab Persekutuan (Federal Reserve) meningkat melepasi ambang 4% buat kali pertama dalam tempoh tiga tahun. Walaupun kos sara hidup semakin meningkat, perbelanjaan pengguna Amerika terus menunjukkan kekuatan yang tidak dijangka, sekali gus merumitkan laluan Rizab Persekutuan ke arah sasaran ekonomi jangka panjangnya.

Inflasi PCE Mencapai 4.1% Di Tengah Ketidaktentuan Harga Tenaga

Data baharu daripada Biro Analisis Ekonomi Jabatan Perdagangan mendedahkan bahawa indeks harga Perbelanjaan Penggunaan Peribadi (PCE) meningkat sebanyak 4.1% dalam tempoh 12 bulan sehingga Mei. Ini menandakan lonjakan ketara daripada 3.8% yang direkodkan pada April dan merupakan kali pertama inflasi tahunan PCE melepasi paras 4% sejak April 2023.

Pemacu utama di sebalik pecutan ini adalah lonjakan harga tenaga, yang dicetuskan oleh ketegangan geopolitik dan konflik di Timur Tengah. Walaupun perjanjian damai awal antara Presiden AS Donald Trump dan Presiden Iran Masoud Pezeshkian telah membawa kepada sedikit penurunan harga minyak, pakar ekonomi memberi amaran bahawa tekanan inflasi yang berpunca daripada ketidaktentuan tenaga berkemungkinan akan berterusan.

Inflasi Teras dan Dilema Rizab Persekutuan

Walaupun angka utama didorong oleh tenaga, indeks harga PCE teras—yang mengecualikan kos makanan dan tenaga yang tidak menentu—juga menunjukkan trend peningkatan. Indeks teras meningkat 3.4% tahun ke tahun pada bulan Mei, berbanding 3.3% pada bulan April.

Data ini memberikan cabaran besar kepada Rizab Persekutuan, yang mengekalkan sasaran inflasi yang ketat pada 2%. Walaupun Fed baru-baru ini mengekalkan kadar faedah penanda aras pada julat 3.50%–3.75%, unjuran terkini menunjukkan bahawa penggubal dasar sedang bersiap sedia untuk kenaikan kos pinjaman selanjutnya. Pasaran kewangan sudah mula bertindak balas terhadap data ini, dengan menjangkakan potensi kenaikan kadar faedah seawal September.

Daya Tahan Pengguna dan Pertumbuhan KDNK

Dalam satu perkembangan yang mengejutkan, perbelanjaan pengguna AS—enjin di sebalik dua pertiga aktiviti ekonomi negara—meningkat sebanyak 0.7% pada bulan Mei, berbanding 0.4% pada bulan April. Daya tahan ini didorong oleh gabungan bayaran balik cukai yang lebih besar, pasaran saham yang melonjak, dan penurunan dalam simpanan isi rumah.

Penggunaan yang teguh ini dijangka akan memperkukuh pertumbuhan KDNK suku kedua, dengan anggaran semasa meletakkan pertumbuhan tahunan setinggi 3%. Walau bagaimanapun, prospek bagi separuh kedua tahun ini kekal berhati-hati. Penganalisis menjangkakan perbelanjaan akan berkurangan apabila manfaat bayaran balik cukai semakin pudar dan inflasi terus mengatasi pertumbuhan upah, sekali gus memberi tekanan lanjut kepada kewangan isi rumah.

Ringkasan Utama

• Lonjakan Inflasi: Indeks harga PCE meningkat kepada 4.1% pada bulan Mei, tahap tertinggi dalam tempoh tiga tahun, terutamanya didorong oleh kenaikan kos tenaga dan tarif import.
• Peralihan Dasar Monetari: Inflasi yang berterusan memaksa Rizab Persekutuan untuk mempertimbangkan kenaikan kadar faedah, dengan pasaran menjangkakan langkah tersebut seawal September.
• Paradoks Perbelanjaan: Walaupun kos sara hidup lebih tinggi, perbelanjaan pengguna meningkat sebanyak 0.7% pada bulan Mei, membantu memacu unjuran pertumbuhan KDNK suku kedua ke arah 3%.