Inflasi AS Melonjak Melebihi 4% Ketika Perbelanjaan Pengguna Menentang Peningkatan Kos

Amerika Syarikat sedang menghadapi tekanan inflasi baharu apabila penunjuk pilihan Rizab Persekutuan melonjak melepasi ambang 4% buat kali pertama dalam tempoh tiga tahun. Walaupun kos sara hidup meningkat, perbelanjaan pengguna Amerika kekal berdaya tahan secara luar jangka, sekali gus mewujudkan dilema yang rumit bagi penggubal dasar.

Inflasi PCE Mencapai 4.1% Didorong oleh Ketidaktentuan Tenaga

Data baharu daripada Biro Analisis Ekonomi Jabatan Perdagangan mendedahkan bahawa indeks harga Perbelanjaan Penggunaan Peribadi (PCE) meningkat sebanyak 4.1% dalam tempoh 12 bulan sehingga Mei. Ini merupakan lonjakan ketara daripada 3.8% yang direkodkan pada April dan menandakan kali pertama inflasi tahunan PCE melepasi paras 4% sejak April 2023.

Pemangkin utama bagi pecutan ini adalah lonjakan harga tenaga yang berpunca daripada ketegangan geopolitik di Timur Tengah. Walaupun perjanjian damai awal antara Presiden AS Donald Trump dan Presiden Iran Masoud Pezeshkian baru-baru ini telah meredakan harga minyak mentah dan petrol, pakar ekonomi memberi amaran bahawa tekanan inflasi berkemungkinan akan berterusan. Tambahan pula, pengguna sudah pun berhadapan dengan kesan tarif import yang meluas, menjadikan kos sara hidup sebagai isu utama menjelang pilihan raya parlimen pertengahan penggal pada bulan November.

Inflasi Teras dan Laluan Pengetatan Rizab Persekutuan

Walaupun angka utama didorong oleh kos tenaga yang tidak menentu, indeks harga PCE teras—yang mengecualikan makanan dan tenaga—juga menunjukkan peningkatan. Indeks teras meningkat 3.4% tahun ke tahun pada bulan Mei, berbanding 3.3% pada bulan April. Dari segi bulanan, inflasi PCE teras kekal stabil pada 0.3%.

Trend ini meletakkan Rizab Persekutuan dalam kedudukan yang sukar, memandangkan sasaran inflasi rasminya kekal pada 2%. Walaupun Fed baru-baru ini mengekalkan kadar faedah penanda aras dalam julat 3.50%-3.75%, unjuran terkini menunjukkan bahawa kos pinjaman mungkin meningkat lewat tahun ini. Pasaran kewangan sudah mula bertindak balas terhadap kebimbangan yang berterusan ini, dengan menjangkakan kemungkinan kenaikan kadar seawal September.

Perbelanjaan Pengguna yang Berdaya Tahan Memacu Pertumbuhan KDNK

Dalam satu perkembangan mengejutkan, perbelanjaan pengguna AS—yang memacu lebih daripada dua pertiga aktiviti ekonomi negara—meningkat sebanyak 0.7% pada bulan Mei, naik daripada 0.4% pada bulan April. Penggunaan ini telah diperkukuh oleh beberapa faktor, termasuk bayaran balik cukai yang lebih besar, kenaikan pasaran saham yang kukuh, dan pengurangan simpanan isi rumah.

Kekuatan perbelanjaan ini menunjukkan bahawa pertumbuhan KDNK AS boleh mencapai sehingga 3% secara tahunan bagi suku kedua. Walau bagaimanapun, momentum ini mungkin bersifat sementara. Penganalisis menjangkakan perbelanjaan isi rumah akan menyusut menjelang akhir tahun apabila manfaat bayaran balik cukai berkurangan, simpanan menurun, dan inflasi terus mengatasi pertumbuhan upah.

Ringkasan Utama

• Lonjakan Inflasi: Indeks harga PCE meningkat kepada 4.1% pada bulan Mei, sebahagian besarnya didorong oleh ketidaktentuan harga tenaga dan tarif import.
• Peralihan Dasar Monetari: Inflasi yang berterusan mendorong jangkaan pasaran terhadap kenaikan kadar faedah Rizab Persekutuan seawal September.
• Paradoks Ekonomi: Walaupun kos sara hidup lebih tinggi, perbelanjaan pengguna meningkat sebanyak 0.7% pada bulan Mei, mengekalkan unjuran pertumbuhan KDNK AS yang teguh bagi suku kedua.