Інфляція в США зросла понад 4%, тоді як споживчі витрати ігнорують зростання вартості життя

Сполучені Штати стикаються з новим інфляційним тиском, оскільки ключовий показник Федеральної резервної системи вперше за три роки перевищив поріг у 4%. Попри зростання вартості життя, споживчі витрати американців залишаються несподівано стійкими, що створює складну дилему для політиків.

Інфляція PCE досягла 4,1% через волатильність цін на енергоносії

Нові дані Бюро економічного аналізу Міністерства торгівлі свідчать про те, що індекс цін на особисті споживчі витрати (PCE) зріс на 4,1% за 12 місяців, що закінчилися у травні. Це помітний стрибок порівняно з 3,8%, зафіксованими у квітні, і перший випадок, коли річна інфляція PCE перевищила позначку 4% з квітня 2023 року.

Основним каталізатором цього прискорення став стрибок цін на енергоносії, спричинений геополітичною напруженістю на Близькому Сході. Хоча попередня мирна угода між президентом США Дональдом Трампом і президентом Ірану Масудом Пезешкіаном нещодавно призвела до зниження цін на сиру нафту та бензин, економісти попереджають, що інфляційний тиск, ймовірно, збережеться. Крім того, споживачі вже відчувають на собі наслідки масштабних імпортних тарифів, що робить вартість життя центральним питанням напередодні проміжних виборів у листопаді.

Базова інфляція та шлях Федеральної резервної системи до посилення політики

Хоча загальний показник був зумовлений волатильністю цін на енергоносії, базовий індекс цін PCE — який не враховує продукти харчування та енергію — також продемонстрував зростання. Базовий індекс зріс на 3,4% у річному обчисленні у травні порівняно з 3,3% у квітні. У місячному обчисленні базова інфляція PCE залишилася стабільною на рівні 0,3%.

Ця тенденція ставить Федеральну резервну систему у складне становище, оскільки її офіційна ціль щодо інфляції залишається на рівні 2%. Хоча ФРС нещодавно утримувала базові відсоткові ставки в діапазоні 3,50%–3,75%, оновлені прогнози свідчать про те, що вартість запозичень може зрости пізніше цього року. Фінансові ринки вже реагують на ці стійкі побоювання, закладаючи в ціни можливість підвищення ставки вже у вересні.

Стійкі споживчі витрати стимулюють зростання ВВП

Несподівано споживчі витрати в США, які забезпечують понад дві третини економічної активності країни, зросли на 0,7% у травні порівняно з 0,4% у квітні. Цьому споживанню сприяли кілька факторів, зокрема збільшення податкових відшкодувань, сильне ралі на фондових ринках та використання заощаджень домогосподарств.

Така динаміка витрат свідчить про те, що зростання ВВП США у другому кварталі може досягти 3% у річному обчисленні. Однак цей імпульс може бути недовготривалим. Аналітики очікують, що наприкінці року витрати домогосподарств сповільняться, оскільки ефект від податкових відшкодувань зникне, заощадження зменшаться, а інфляція продовжуватиме випереджати темпи зростання заробітної плати.

Основні висновки

• Стрибок інфляції: Індекс цін PCE зріс до 4,1% у травні, переважно через волатильність цін на енергоносії та імпортні тарифи.
• Зміна монетарної політики: Стійка інфляція підштовхує ринкові очікування щодо підвищення відсоткової ставки Федеральною резервною системою вже у вересні.
• Економічний парадокс: Попри зростання вартості життя, споживчі витрати у травні зросли на 0,7%, що підтримує оптимістичні прогнози зростання ВВП США у другому кварталі.