Інфляція в США перевищила 4%, тоді як споживчі витрати ігнорують зростання вартості життя

Сполучені Штати спостерігають значний інфляційний сплеск: улюблений показник Федеральної резервної системи вперше за три роки перетнув поріг у 4%. Попри зростаючий тиск на вартість життя, споживчі витрати американців залишаються надзвичайно стійкими, що створює складне завдання для монетарних регуляторів.

Інфляція PCE досягла 4,1% на тлі волатильності цін на енергоносії

Дані, оприлюднені Бюро економічного аналізу, свідчать про те, що індекс цін на особисті споживчі витрати (PCE) зріс на 4,1% за 12 місяців, що закінчилися у травні. Це свідчить про помітне зростання порівняно з 3,8%, зафіксованими у квітні, і є першим випадком, коли річна інфляція PCE перевищила позначку 4% з квітня 2023 року.

Основним чинником цього прискорення став стрибок цін на енергоносії, пов'язаний із геополітичною напруженістю на Близькому Сході. Хоча попередня мирна угода між президентом США Дональдом Трампом та президентом Ірану Масудом Пезешкіаном призвела до нещодавнього зниження цін на сиру нафту та бензин, економісти попереджають, що інфляційний тиск, ймовірно, збережеться. Крім того, споживачі все ще адаптуються до наслідків масштабних імпортних тарифів, що робить інфляцію центральною темою напередодні листопадових проміжних виборів.

Базова інфляція та дилема Федеральної резервної системи

Хоча загальний показник зріс, базовий індекс цін PCE — який не враховує волатильні ціни на продукти харчування та енергоносії — продемонстрував помірніше зростання. Базова інфляція у травні зросла на 3,4% у річному обчисленні, що трохи більше за 3,3% у квітні. У місячному обчисленні базовий PCE залишився незмінним на рівні 0,3%.

Федеральна резервна система дотримується суворої мети інфляції у 2% і значною мірою покладається на індекс PCE при визначенні монетарної політики. Хоча ФРС нещодавно утримувала базові відсоткові ставки в діапазоні 3,50%–3,75%, останні дані свідчать про те, що епоха низької вартості запозичень може добігати кінця. Фінансові ринки наразі закладають у ціни потенційне підвищення ставки вже у вересні, причому очікується подальше зростання, якщо інфляція не сповільниться.

Стійкі споживчі витрати стимулюють економічне зростання

Несподівано споживчі витрати в США — двигун американської економіки, на який припадає понад дві третини її активності — зросли на 0,7% у травні порівняно з 0,4% у квітні. Ця стійкість підживлюється поєднанням більших податкових відшкодувань, оптимістичного ринку акцій та скорочення заощаджень домогосподарств.

Очікується, що цей сплеск споживання дозволить темпам зростання ВВП у другому кварталі триматися на рівні приблизно 3% у річному обчисленні. Проте аналітики зберігають обережність. Оскільки переваги податкових відшкодувань зникають, а інфляція продовжує випереджати зростання заробітної плати, економісти прогнозують, що витрати домогосподарств зрештою сповільняться пізніше цього року.

Основні висновки

• Показник інфляції: Інфляція PCE в США у травні сягнула 4,1%, що є найвищим рівнем за три роки, головним чином через витрати на енергоносії та імпортні тарифи.
• Зміна монетарної політики: Оскільки інфляція значно перевищує цільовий показник ФРС у 2%, ринки очікують підвищення відсоткових ставок вже у вересні.
• Економічний парадокс: Попри зростання вартості життя, споживчі витрати прискорилися до 0,7% у травні, що підтримує сильні прогнозовані темпи зростання ВВП у другому кварталі.