વધતી જતી કિંમતો સામે ગ્રાહક ખર્ચના વિરોધ છતાં અમેરિકામાં ફુગાવો 4% ને વટાવી ગયો

યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સમાં ફુગાવાનો મોટો ઉછાળો જોવા મળી રહ્યો છે, જેમાં ફેડરલ રિઝર્વના મનપસંદ માપદંડે ત્રણ વર્ષમાં પ્રથમ વખત 4% ની મર્યાદા વટાવી દીધી છે. જીવનનિર્વાહના ખર્ચ પર વધતા દબાણ છતાં, અમેરિકન ગ્રાહક ખર્ચ નોંધપાત્ર રીતે સ્થિર રહ્યો છે, જે નાણાકીય નીતિ નિર્ધારકો માટે એક જટિલ પડકાર ઊભો કરી રહ્યો છે.

ઊર્જાના ભાવમાં અસ્થિરતા વચ્ચે PCE ફુગાવો 4.1% પર પહોંચ્યો

બ્યુરો ઓફ ઇકોનોમિક એનાલિસિસ દ્વારા જાહેર કરવામાં આવેલા ડેટા મુજબ, મે મહિના સુધીના 12 મહિનાઓમાં પર્સનલ કન્ઝમ્પશન એક્સપેન્ડિચર્સ (PCE) પ્રાઇસ ઇન્ડેક્સમાં 4.1% નો વધારો થયો છે. આ એપ્રિલમાં નોંધાયેલા 3.8% કરતા નોંધપાત્ર વધારો દર્શાવે છે અને એપ્રિલ 2023 પછી પ્રથમ વખત વાર્ષિક PCE ફુગાવો 4% ની મર્યાદા વટાવી ગયો છે.

આ ઝડપ પાછળનું મુખ્ય કારણ મધ્ય પૂર્વમાં ભૌગોલિક રાજકીય તણાવને કારણે ઊર્જાના ભાવમાં થયેલો ઉછાળો છે. જોકે અમેરિકી રાષ્ટ્રપતિ ડોનાલ્ડ ટ્રમ્પ અને ઈરાની રાષ્ટ્રપતિ મસૌદ પેઝેશકિયન વચ્ચેના પ્રાથમિક શાંતિ કરારને કારણે તાજેતરમાં ક્રૂડ ઓઈલ અને ગેસોલિનના ભાવમાં થોડી રાહત મળી છે, તેમ છતાં અર્થશાસ્ત્રીઓ ચેતવણી આપે છે કે ફુગાવાના દબાણ ચાલુ રહેવાની શક્યતા છે. વધુમાં, ગ્રાહકો હજુ પણ વ્યાપક આયાત ટેરિફના પ્રભાવ સાથે અનુકૂલન સાધી રહ્યા છે, જેના કારણે નવેમ્બરની મિડટર્મ ચૂંટણી પહેલા ફુગાવો એક મુખ્ય વિષય બની ગયો છે.

કોર ફુગાવો અને ફેડરલ રિઝર્વની મૂંઝવણ

મુખ્ય આંકડો વધ્યો હોવા છતાં, કોર PCE પ્રાઇસ ઇન્ડેક્સ—જેમાં અસ્થિર ખાદ્ય અને ઊર્જાના ભાવનો સમાવેશ થતો નથી—તેમાં વધુ મધ્યમ વધારો જોવા મળ્યો હતો. મે મહિનામાં વાર્ષિક ધોરણે કોર ફુગાવો 3.4% વધ્યો હતો, જે એપ્રિલના 3.3% કરતા થોડો વધારે છે. માસિક ધોરણે, કોર PCE 0.3% પર સ્થિર રહ્યો હતો.

ફેડરલ રિઝર્વ 2% ના સખત ફુગાવાના લક્ષ્યને જાળવી રાખે છે અને નાણાકીય નીતિ નક્કી કરવા માટે PCE ઇન્ડેક્સ પર ઘણો આધાર રાખે છે. જોકે ફેડે તાજેતરમાં બેન્ચમાર્ક વ્યાજ દરોને 3.50%-3.75% ની રેન્જમાં રાખ્યા હતા, પરંતુ તાજેતરના ડેટા સૂચવે છે કે ઓછા વ્યાજ દરનો યુગ સમાપ્ત થઈ રહ્યો હોઈ શકે છે. નાણાકીય બજારો હાલમાં સપ્ટેમ્બરથી વ્યાજ દરમાં વધારો થવાની શક્યતા દર્શાવી રહ્યા છે, અને જો ફુગાવો ઘટશે નહીં તો વધુ વધારાની અપેક્ષા છે.

સ્થિર ગ્રાહક ખર્ચ આર્થિક વૃદ્ધિને વેગ આપી રહ્યો છે

એક આશ્ચર્યજનક વળાંકમાં, અમેરિકી ગ્રાહક ખર્ચ—જે અમેરિકી અર્થતંત્રનું એન્જિન છે અને તેની બે તૃતીયાંશથી વધુ પ્રવૃત્તિ માટે જવાબદાર છે—તે મે મહિનામાં 0.7% વધ્યો હતો, જે એપ્રિલમાં 0.4% હતો. આ સ્થિરતા મોટા ટેક્સ રિફંડ, તેજીવાળા શેરબજાર અને ઘરગથ્થુ બચતમાં ઘટાડાના સંયોજનથી સધાઈ રહી છે.

વપરાશમાં આવેલા આ ઉછાળાથી બીજા ક્વાર્ટરના GDP વૃદ્ધિનો વાર્ષિક ધોરણે અંદાજિત 3% નો ટ્રેક જળવાઈ રહેશે તેવી અપેક્ષા છે. જોકે, વિશ્લેષકો સાવધ છે. જેમ જેમ ટેક્સ રિફંડના લાભો ઘટશે અને ફુગાવો વેતન વૃદ્ધિ કરતા વધુ ઝડપથી વધશે, તેમ અર્થશાસ્ત્રીઓ અપેક્ષા રાખે છે કે આ વર્ષના અંતમાં ઘરગથ્થુ ખર્ચમાં ઘટાડો થશે.

મુખ્ય મુદ્દાઓ

• ફુગાવાનો સીમાચિહ્ન: મે મહિનામાં અમેરિકી PCE ફુગાવો 4.1% પર પહોંચ્યો હતો, જે ત્રણ વર્ષમાં સૌથી ઊંચો સ્તર છે, જે મુખ્યત્વે ઊર્જા ખર્ચ અને આયાત ટેરિફને કારણે વધ્યો છે.
• નાણાકીય નીતિમાં ફેરફાર: ફુગાવો ફેડના 2% ના લક્ષ્ય કરતા ઘણો વધારે હોવાથી, બજારો સપ્ટેમ્બરથી વ્યાજ દરમાં વધારો થવાની અપેક્ષા રાખી રહ્યા છે.
• આર્થિક વિરોધાભાસ: જીવનનિર્વાહના ખર્ચમાં વધારો થવા છતાં, મે મહિનામાં ગ્રાહક ખર્ચ વધીને 0.7% થયો હતો, જે બીજા ક્વાર્ટર માટે મજબૂત અંદાજિત GDP વૃદ્ધિને ટેકો આપે છે.