உயரும் செலவுகளுக்கு மத்தியிலும் நுகர்வோர் செலவினம் குறையாமல் இருக்க, அமெரிக்க பணவீக்கம் 4%-ஐத் தாண்டுகிறது

அமெரிக்காவில் பணவீக்கம் கணிசமாக உயர்ந்து வருகிறது; ஃபெடரல் ரிசர்வ் (Federal Reserve) முன்னுரிமை அளிக்கும் அளவீடு மூன்று ஆண்டுகளில் முதல்முறையாக 4% வரம்பைத் தாண்டியுள்ளது. வாழ்க்கைச் செலவு அதிகரிப்பால் அழுத்தம் அதிகரித்த போதிலும், அமெரிக்க நுகர்வோர் செலவினம் குறிப்பிடத்தக்க அளவில் உறுதியாக உள்ளது, இது பணவியல் கொள்கை வகுப்பாளர்களுக்கு ஒரு சிக்கலான சவாலை உருவாக்கியுள்ளது.

எரிசக்தி விலை ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு மத்தியில் PCE பணவீக்கம் 4.1%-ஐ எட்டியது

பொருளாதார பகுப்பாய்வுப் பணியகத்தால் (Bureau of Economic Analysis) வெளியிடப்பட்ட தரவுகளின்படி, மே மாதம் வரையிலான 12 மாதங்களில் தனிநபர் நுகர்வுச் செலவின (PCE) விலை குறியீடு 4.1% அதிகரித்துள்ளது. இது ஏப்ரல் மாதத்தில் பதிவான 3.8%-லிருந்து குறிப்பிடத்தக்க உயர்வாகும், மேலும் ஏப்ரல் 2023-க்குப் பிறகு ஆண்டு PCE பணவீக்கம் முதன்முறையாக 4% அளவைத் தாண்டியுள்ளது.

மத்திய கிழக்கில் நிலவும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்களால் எரிசக்தி விலையில் ஏற்பட்டுள்ள உயர்வுதான் இந்த வேகத்திற்கு முக்கிய காரணமாகும். அமெரிக்க அதிபர் டொனால்ட் டிரம்ப் மற்றும் ஈரான் அதிபர் மசூத் பெசெஷ்கியன் இடையிலான ஆரம்பகட்ட அமைதி ஒப்பந்தம், கச்சா எண்ணெய் மற்றும் பெட்ரோல் விலையில் சமீபத்திய சரிவுக்கு வழிவகுத்திருந்தாலும், பணவீக்க அழுத்தம் தொடரக்கூடும் என்று பொருளாதார வல்லுநர்கள் எச்சரிக்கின்றனர். மேலும், பரவலான இறக்குமதி வரிகளின் தாக்கத்திற்கு நுகர்வோர் இன்னும் பழகி வருகின்றனர், இது நவம்பர் இடைக்காலத் தேர்தலுக்கு முன்னதாக பணவீக்கத்தை ஒரு முக்கியப் பொருளாக மாற்றியுள்ளது.

அடிப்படை பணவீக்கம் மற்றும் ஃபெடரல் ரிசர்வின் இக்கட்டான நிலை

ஒட்டுமொத்த பணவீக்கத் தரவு உயர்ந்திருந்தாலும், உணவு மற்றும் எரிசக்தி விலைகளைத் தவிர்த்து கணக்கிடப்படும் அடிப்படை PCE விலை குறியீடு (core PCE price index) மிதமான உயர்வையே காட்டியது. மே மாதத்தில் அடிப்படை பணவீக்கம் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 3.4% அதிகரித்துள்ளது, இது ஏப்ரல் மாதத்தின் 3.3%-ஐ விட சற்றே அதிகம். மாதாந்திர அடிப்படையில் பார்த்தால், அடிப்படை PCE 0.3% என்ற அளவில் மாற்றமின்றி உள்ளது.

ஃபெடரல் ரிசர்வ் 2% பணவீக்க இலக்கை மிகக் கடுமையாகப் பின்பற்றுகிறது மற்றும் பணவியல் கொள்கையைத் தீர்மானிக்க PCE குறியீட்டை பெரிதும் நம்பியுள்ளது. ஃபெட் சமீபத்தில் வட்டி விகிதங்களை 3.50%-3.75% வரம்பில் வைத்திருந்தாலும், குறைந்த வட்டி விகிதங்களின் காலம் முடிவுக்கு வரக்கூடும் என்று சமீபத்திய தரவுகள் தெரிவிக்கின்றன. பணவீக்கம் குறையவில்லை என்றால், செப்டம்பர் மாதமே வட்டி விகித உயர்வு ஏற்படக்கூடும் என்று நிதிச் சந்தைகள் தற்போது கணிக்கின்றன.

உறுதியான நுகர்வோர் செலவினம் பொருளாதார வளர்ச்சியைத் தூண்டுகிறது

ஆச்சரியமான வகையில், அமெரிக்கப் பொருளாதாரத்தின் மூன்றில் இரண்டு பங்குக்கும் மேலான செயல்பாட்டிற்குப் பொறுப்பான அமெரிக்க நுகர்வோர் செலவினம், ஏப்ரல் மாதத்தின் 0.4%-லிருந்து மே மாதத்தில் 0.7% ஆக உயர்ந்துள்ளது. அதிகப்படியான வரித் திரும்பப் பெறுதல் (tax refunds), பங்குச் சந்தையின் ஏற்றம் மற்றும் வீட்டுச் சேமிப்பு குறைதல் ஆகியவற்றின் கலவையால் இந்த உறுதித்தன்மை ஏற்பட்டுள்ளது.

நுகர்வு அதிகரிப்பால், இரண்டாம் காலாண்டு GDP வளர்ச்சி ஆண்டுத் தழுவல் அடிப்படையில் 3% என்ற அளவில் இருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இருப்பினும், ஆய்வாளர்கள் எச்சரிக்கையுடன் உள்ளனர். வரித் திரும்பப் பெறுதல் பலன்கள் குறையும் போதும், பணவீக்கம் ஊதிய உயர்வை விட வேகமாகத் தொடரும் போதும், இந்த ஆண்டின் பிற்பகுதியில் வீட்டுச் செலவினங்கள் குறையக்கூடும் என்று பொருளாதார வல்லுநர்கள் கருதுகின்றனர்.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• பணவீக்க மைல்கல்: எரிசக்தி செலவுகள் மற்றும் இறக்குமதி வரிகளால் தூண்டப்பட்டு, மே மாதத்தில் அமெரிக்க PCE பணவீக்கம் 4.1%-ஐ எட்டியுள்ளது, இது மூன்று ஆண்டுகளில் மிக உயர்ந்த அளவாகும்.
• பணவியல் கொள்கை மாற்றம்: பணவீக்கம் ஃபெடலின் 2% இலக்கை விட அதிகமாக இருப்பதால், செப்டம்பர் மாதமே வட்டி விகித உயர்வு தொடங்கும் என்று சந்தைகள் எதிர்பார்க்கின்றன.
• பொருளாதார முரண்: வாழ்க்கைச் செலவுகள் அதிகரித்த போதிலும், மே மாதத்தில் நுகர்வோர் செலவினம் 0.7% ஆக அதிகரித்துள்ளது, இது இரண்டாம் காலாண்டிற்கான வலுவான GDP வளர்ச்சியை ஆதரிக்கிறது.