உயர்ந்து வரும் செலவுகளுக்கு மத்தியிலும் நுகர்வோர் செலவினம் குறையாமல் இருப்பதால், அமெரிக்காவின் பணவீக்கம் 4%-க்கும் மேலாக உயர்கிறது

ஃபெடரல் ரிசர்வின் (Federal Reserve) விருப்பமான அளவீடு மூன்று ஆண்டுகளில் முதல்முறையாக 4% வரம்பிற்கு மேல் உயர்ந்ததைத் தொடர்ந்து, அமெரிக்கப் பொருளாதாரம் மீண்டும் பணவீக்க அழுத்தத்தை எதிர்கொண்டுள்ளது. வாழ்க்கைச் செலவு அதிகரித்து வந்தபோதிலும், அமெரிக்க நுகர்வோரின் மீள்தன்மை பொருளாதார நடவடிக்கைகளைத் தொடர்ந்து ஊக்குவிக்கிறது, இது ஃபெடரல் ரிசர்வின் நீண்டகால பணவியல் இலக்குகளை நோக்கிய பாதையைச் சிக்கலாக்குகிறது.

எரிசக்தி விலை ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு மத்தியில் PCE பணவீக்கம் 4.1%-ஐ எட்டுகிறது

பியூரோ ஆஃப் எகனாமிக் அனாலிசிஸ் (Bureau of Economic Analysis) வெளியிட்டுள்ள புதிய தரவுகளின்படி, மே மாதம் வரையிலான 12 மாதங்களில் தனிநபர் நுகர்வுச் செலவின (PCE) விலை குறியீடு 4.1% அதிகரித்துள்ளது. இது ஏப்ரலில் பதிவான 3.8%-லிருந்து குறிப்பிடத்தக்க உயர்வாகும், மேலும் ஏப்ரல் 2023-க்குப் பிறகு ஆண்டு PCE பணவீக்கம் முதன்முறையாக 4% என்ற அளவைத் தாண்டியுள்ளது.

இந்த வேக அதிகரிப்பிற்கு முக்கியக் காரணம் எரிசக்தி விலைகளில் ஏற்பட்டுள்ள உயர்வு ஆகும், இது ஈரானுடன் அமெரிக்கா முன்னெடுத்த மோதலின் நேரடி விளைவாகும். அமெரிக்க அதிபர் டொனால்ட் ட்ரம்ப் மற்றும் ஈரான் அதிபர் மசூத் பெசெஷ்கியன் இடையிலான ஆரம்பகட்ட அமைதி ஒப்பந்தம் எண்ணெய் விலையில் சிறிய குறைவை ஏற்படுத்தியிருந்தாலும், எரிசக்தித் துறையிலிருந்து வரும் பணவீக்க அழுத்தங்கள் தொடரக்கூடும் என்று பொருளாதார வல்லுநர்கள் எச்சரிக்கின்றனர். கூடுதலாக, நுகர்வோர் இன்னும் விரிவான இறக்குமதி வரிகளின் தாக்கத்தை எதிர்கொண்டு வருகின்றனர், இது குடும்ப பட்ஜெட்களுக்கு மேலும் நெருக்கடியை ஏற்படுத்துகிறது.

அடிப்படை பணவீக்கம் மற்றும் ஃபெடரல் ரிசர்வின் இறுக்கமான எதிர்பார்ப்பு

ஒட்டுமொத்த பணவீக்கம் அதிகரித்திருந்தாலும், உணவு மற்றும் எரிசக்தி போன்ற நிலையற்ற துறைகளைத் தவிர்த்த "அடிப்படை" (core) PCE விலை குறியீடு, ஏப்ரலில் 3.3%-லிருந்து மே மாதம் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 3.4% ஆக உயர்ந்துள்ளது. மாதாந்திர அடிப்படையில் பார்த்தால், அடிப்படை பணவீக்கம் 0.3% என்ற அளவில் ஏப்ரல் மாதத்தைப் போலவே நிலையாக உள்ளது.

2% பணவீக்க விகிதத்தை இலக்காகக் கொண்டுள்ள ஃபெடரல் ரிசர்வுக்கு இந்தத் தரவுகள் ஒரு சவாலாக உள்ளன. ஃபெடரல் ரிசர்வ் சமீபத்தில் வட்டி விகிதங்களை 3.50%-3.75% வரம்பிலேயே பராமரித்திருந்தாலும், தொடர்ச்சியான பணவீக்கத் தரவுகள் சந்தையின் எதிர்பார்ப்புகளை மாற்றியுள்ளன. உயர்ந்து வரும் விலைகளைக் கட்டுப்படுத்த, வரும் செப்டம்பர் மாதத்திலேயே வட்டி விகிதம் அதிகரிக்கப்படலாம் என்றும், ஆண்டின் பிற்பகுதியில் மேலும் உயர்வுகள் இருக்கலாம் என்றும் நிதிச் சந்தைகள் தற்போது கணிக்கின்றன.

மீள்தன்மை கொண்ட நுகர்வோர் செலவினம் GDP வளர்ச்சியைத் தூண்டுகிறது

ஆச்சரியமான வகையில், அதிக பணவீக்கம் நுகர்வோர் நடவடிக்கைகளைக் குறைக்கவில்லை. அமெரிக்கப் பொருளாதார நடவடிக்கையில் மூன்றில் இரண்டு பங்குக்கும் மேலான பங்கைக் கொண்ட நுகர்வோர் செலவினம், ஏப்ரலில் 0.4%-லிருந்து மே மாதம் 0.7% ஆக உயர்ந்துள்ளது. அதிகப்படியான வரித் திரும்பப் பெறுதல் (tax refunds), பங்குச் சந்தையின் வலுவான எழுச்சி மற்றும் குறைந்து வரும் குடும்பச் சேமிப்புகளைச் சார்ந்திருத்தல் ஆகியவற்றால் இந்தச் செலவின அதிகரிப்பு ஏற்பட்டுள்ளது.

இந்த நுகர்வுப் போக்கு இரண்டாம் காலாண்டில் வேகமெடுக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது, இது அமெரிக்காவின் GDP வளர்ச்சியை ஆண்டுக்கு ஆண்டு 3% என்ற விகிதத்திற்குத் தள்ளக்கூடும். இருப்பினும், ஆய்வாளர்கள் எச்சரிக்கையுடன் உள்ளனர்; வரித் திரும்பப் பெறுதலின் பலன்கள் குறையும் போதும், பணவீக்கம் ஊதிய வளர்ச்சியை விடத் தொடர்ந்து அதிகமாக இருக்கும் போதும், குடும்பச் செலவினங்கள் இறுதியில் குறையக்கூடும் என்று அவர்கள் கணித்துள்ளனர்.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• பணவீக்க மைல்கல்: மத்திய கிழக்கு பதட்டங்களுடன் தொடர்புடைய எரிசக்திச் செலவுகளால், அமெரிக்க PCE விலை குறியீடு மே மாதம் 4.1% ஆக உயர்ந்துள்ளது, இது கடந்த மூன்று ஆண்டுகளில் மிக உயர்ந்த அளவாகும்.
• பணவியல் கொள்கை மாற்றம்: பணவீக்கத்தை ஃபெடரல் ரிசர்வின் 2% இலக்கிற்கு நெருக்கமாகக் கொண்டு வர, செப்டம்பர் மாதத்திலிருந்தே வட்டி விகித உயர்வுகள் இருக்கலாம் என்று சந்தைகள் எதிர்பார்க்கின்றன.
• பொருளாதார முரண்பாடு: அதிகரித்து வரும் செலவுகள் குடும்பங்களின் பொருளாதாரத்தைச் சுருக்குతున్నாலும், மீள்தன்மை கொண்ட நுகர்வோர் செலவினம் தற்போது வலுவான GDP வளர்ச்சியைத் தூண்டுகிறது, இருப்பினும் சேமிப்பு குறையும் போது இது மந்தமாகலாம்.