Інфляція в США зросла понад 4%, тоді як споживчі витрати ігнорують зростання вартості життя

Економіка Сполучених Штатів стикається з новим інфляційним тиском, оскільки улюблений показник Федеральної резервної системи перевищив поріг у 4% уперше за три роки. Попри зростання вартості життя, стійкість американських споживачів продовжує стимулювати економічну активність, що ускладнює шлях Федеральної резервної системи до її довгострокових монетарних цілей.

Інфляція PCE досягла 4,1% на тлі волатильності цін на енергоносії

Нові дані Бюро економічного аналізу свідчать про те, що індекс цін на особисті споживчі витрати (PCE) зріс на 4,1% за 12 місяців, що закінчилися у травні. Це означає значне зростання порівняно з 3,8%, зафіксованими у квітні, і це перший випадок, коли річна інфляція PCE перевищила позначку 4% з квітня 2023 року.

Основним чинником цього прискорення стало різке зростання цін на енергоносії, що є прямим наслідком конфлікту з Іраном під проводом США. Хоча попередня мирна угода між президентом США Дональдом Трампом і президентом Ірану Масудом Пезешкіаном призвела до незначного зниження цін на нафту, економісти попереджають, що інфляційний тиск з боку енергетичного сектору, ймовірно, збережеться. Крім того, споживачі все ще відчувають на собі наслідки масштабних імпортних тарифів, що ще більше обтяжує сімейні бюджети.

Базова інфляція та очікування щодо посилення політики Федеральної резервної системи

У той час як загальна інфляція різко зросла, індекс цін на «базовий» PCE — який не враховує волатильні сектори продуктів харчування та енергоносіїв — зріс на 3,4% у річному обчисленні у травні, порівняно з 3,3% у квітні. У місячному обчисленні базова інфляція залишилася стабільною на рівні 0,3%, що відповідає показникам квітня.

Ці цифри створюють виклики для Федеральної резервної системи, яка прагне досягти рівня інфляції у 2%. Хоча ФРС нещодавно зберегла базові відсоткові ставки в діапазоні 3,50%–3,75%, стійкі дані про інфляцію змінили ринкові очікування. Фінансові ринки зараз закладають у ціни можливість підвищення відсоткової ставки вже у вересні, причому подальше підвищення очікується пізніше цього року для стримування зростання цін.

Стійкі споживчі витрати стимулюють зростання ВВП

Несподівано, але висока інфляція ще не стримала споживчу активність. Споживчі витрати — величезний компонент, що становить понад дві третини економічної активності США — зросли на 0,7% у травні порівняно з 0,4% у квітні. Цей бум витрат підживлюється більшими податковими поверненнями, потужним ралі на фондових ринках та використанням скорочуваних заощаджень домогосподарств.

Очікується, що ця споживча тенденція прискориться у другому кварталі, що потенційно може підняти річне зростання ВВП США до 3%. Проте аналітики залишаються обережними; вони прогнозують, що витрати домогосподарств зрештою сповільняться, коли ефект від податкових повернень зникне, а інфляція продовжуватиме випереджати зростання заробітної плати.

Основні висновки

• Показник інфляції: Індекс цін PCE у США зріс до 4,1% у травні, що є найвищим рівнем за три роки, переважно через витрати на енергоносії, пов'язані з напруженістю на Близькому Сході.
• Зміна монетарної політики: Стійка інфляція змушує ринки очікувати підвищення відсоткових ставок вже у вересні, щоб наблизити інфляцію до цільового показника ФРС у 2%.
• Економічна дихотомія: У той час як зростання витрат тисне на домогосподарства, стійкі споживчі витрати наразі забезпечують сильне зростання ВВП, хоча це може сповільнитися в міру вичерпання заощаджень.