Інфляція в США перевищила 4%, тоді як споживчі витрати не піддаються впливу зростання вартості
Інфляція в США вперше за три роки подолала поріг у 4%, що зумовлено насамперед зростанням витрат на енергоносії. Попри зростаючий тиск на сімейні бюджети, споживчі витрати американців залишаються надзвичайно стійкими, що ускладнює шлях Федеральної резервної системи до її довгострокових монетарних цілей.
Інфляція за індексом PCE досягла трирічного максимуму
Нові дані Бюро економічного аналізу свідчать про те, що індекс цін на особисті споживчі витрати (PCE) — найважливіший показник інфляції Федеральної резервної системи — зріс на 4,1% за 12 місяців, що закінчилися у травні. Це значне зростання порівняно з 3,8%, зафіксованими у квітні; це перший випадок, коли річна інфляція PCE перевищила позначку 4% з квітня 2023 року.
У місячному вимірі індекс зріс на 0,4% у травні, залишившись на тому ж рівні, що й попереднього місяця. Хоча базовий індекс цін PCE, який не враховує волатильні витрати на продукти харчування та енергоносії, трохи зріс до 3,4% у річному обчисленні (порівняно з 3,3% у квітні), загальний показник залишається під сильним впливом енергетичного сектору.
Геополітична напруженість та тарифний тиск
Прискорення інфляції значною мірою пов'язують зі стрибком світових цін на сиру нафту та бензин після конфлікту з Іраном під проводом США. Хоча попередня мирна угода, підписана президентом США Дональдом Трампом та президентом Ірану Масудом Пезешкіаном, призвела до незначного зниження цін на нафту, економісти попереджають, що інфляційний тиск, ймовірно, збережеться.
Ситуацію ускладнює те, що споживачі вже відчувають на собі наслідки масштабних імпортних тарифів. Зростання вартості життя стало критичною політичною точкою напруженості напередодні проміжних виборів у США в листопаді, що чинить величезний тиск на політиків, які намагаються збалансувати економічну стабільність із політичними настроями.
Стійкі споживчі витрати та зростання ВВП
Несподівано споживчі витрати, на які припадає понад дві третини економічної активності США, зросли на 0,7% у травні порівняно з 0,4% у квітні. Ця стійкість підживлюється поєднанням більших податкових відшкодувань, сильного ралі на фондових ринках та поступового скорочення заощаджень домогосподарств.
Таке зростання споживання свідчить про те, що економіка США має всі шанси прискоритися у другому кварталі. Поточні оцінки припускають, що зростання ВВП США може досягти 3% у річному обчисленні. Однак аналітики попереджають, що цей імпульс може бути короткочасним: оскільки податкові пільги зникатимуть, а інфляція продовжуватиме випереджати зростання заробітної плати, очікується, що витрати домогосподарств сповільняться пізніше цього року.
Наступний крок Федеральної резервної системи
Оскільки Федеральна резервна система прагне встановити рівень інфляції на позначці 2%, показник у 4,1% становить серйозний виклик. Хоча ФРС нещодавно залишила базові відсоткові ставки в діапазоні 3,50%–3,75%, оновлені прогнози вказують на те, що вартість запозичень може зрости пізніше цього року.
Фінансові ринки вже реагують на ці стійкі побоювання щодо інфляції, закладаючи в ціни потенційне підвищення відсоткової ставки вже у вересні, при цьому очікується подальше зростання, якщо ціновий тиск не вщухне.
Основні висновки
- Стрибок інфляції: Індекс цін PCE у травні сягнув 4,1%, що є найвищим рівнем за три роки, головним чином через волатильність цін на енергоносії, пов'язану з конфліктами на Близькому Сході.
- Економічна стійкість: Попри зростання витрат, споживчі витрати у травні зросли на 0,7%, що було підтримано зростанням фондового ринку та податковими відшкодуваннями, що підштовхнуло потенційне зростання ВВП до 3%.
- Прогноз монетарної політики: Федеральна резервна система стикається з дедалі більшим тиском щодо підвищення відсоткових ставок, при цьому ринки очікують можливе підвищення вже у вересні для боротьби зі стійкою інфляцією.