Inflasi AS Melonjak Melebihi 4% Ketika Perbelanjaan Pengguna Menentang Peningkatan Kos

Inflasi AS telah melepasi ambang 4% buat kali pertama dalam tempoh tiga tahun, didorong terutamanya oleh peningkatan kos tenaga. Walaupun terdapat tekanan yang semakin meningkat terhadap bajet isi rumah, perbelanjaan pengguna Amerika kekal sangat berdaya tahan, sekali gus merumitkan laluan Rizab Persekutuan ke arah matlamat monetari jangka panjangnya.

Inflasi PCE Mencapai Tahap Tertinggi Dalam Tiga Tahun

Data baharu daripada Biro Analisis Ekonomi mendedahkan bahawa indeks harga Perbelanjaan Penggunaan Peribadi (PCE)—metrik inflasi paling kritikal bagi Rizab Persekutuan—telah meningkat sebanyak 4.1% dalam tempoh 12 bulan sehingga Mei. Ini merupakan lonjakan ketara daripada 3.8% yang direkodkan pada bulan April, menandakan kali pertama inflasi PCE tahunan melepasi paras 4% sejak April 2023.

Secara bulanan, indeks tersebut mencatatkan peningkatan sebanyak 0.4% pada bulan Mei, kekal stabil berbanding bulan sebelumnya. Walaupun indeks harga teras PCE, yang mengeluarkan kos makanan dan tenaga yang tidak menentu, meningkat sedikit kepada 3.4% tahun ke tahun (meningkat daripada 3.3% pada bulan April), angka utama tetap dipengaruhi secara besar-besaran oleh sektor tenaga.

Ketegangan Geopolitik dan Tekanan Tarif

Pecutan inflasi sebahagian besarnya disebabkan oleh lonjakan harga minyak mentah dan petrol global susulan konflik yang diterajui AS dengan Iran. Walaupun perjanjian damai awal yang ditandatangani oleh Presiden AS Donald Trump dan Presiden Iran Masoud Pezeshkian telah membawa kepada sedikit penurunan harga minyak, pakar ekonomi memberi amaran bahawa tekanan inflasi berkemungkinan akan berterusan.

Menambah lagi kerumitan, pengguna kini sedang menghadapi kesan tarif import yang meluas. Peningkatan kos sara hidup ini telah menjadi titik panas politik yang kritikal memandangkan AS menghampiri pilihan raya parlimen pertengahan penggal pada bulan November, sekali gus memberi tekanan hebat kepada penggubal dasar untuk mengimbangi kestabilan ekonomi dengan sentimen politik.

Perbelanjaan Pengguna yang Berdaya Tahan dan Pertumbuhan KDNK

Dalam satu perkembangan yang mengejutkan, perbelanjaan pengguna—yang menyumbang lebih daripada dua pertiga daripada aktiviti ekonomi AS—telah meningkat sebanyak 0.7% pada bulan Mei, berbanding 0.4% pada bulan April. Daya tahan ini didorong oleh gabungan bayaran balik cukai yang lebih besar, kenaikan pasaran saham yang kukuh, dan penurunan beransur-ansur dalam simpanan isi rumah.

Peningkatan penggunaan ini menunjukkan bahawa ekonomi AS berada di landasan untuk memecut pada suku kedua. Anggaran semasa menunjukkan bahawa pertumbuhan KDNK AS boleh mencapai setinggi 3% secara tahunan. Walau bagaimanapun, penganalisis memberi amaran bahawa momentum ini mungkin bersifat sementara; memandangkan manfaat cukai semakin berkurangan dan inflasi terus mengatasi pertumbuhan upah, perbelanjaan isi rumah dijangka akan berkurangan pada akhir tahun ini.

Langkah Seterusnya Rizab Persekutuan

Dengan Rizab Persekutuan menyasarkan kadar inflasi sebanyak 2%, bacaan 4.1% tersebut membentangkan cabaran besar. Walaupun Fed baru-baru ini mengekalkan kadar faedah penanda aras dalam julat 3.50%–3.75%, unjuran terkini menunjukkan bahawa kos pinjaman mungkin meningkat pada akhir tahun ini.

Pasaran kewangan sudah mula bertindak balas terhadap kebimbangan inflasi yang berterusan ini, dengan menjangkakan kemungkinan kenaikan kadar faedah seawal September, dan peningkatan lanjut dijangka menyusul jika tekanan harga tidak reda.

Ringkasan Utama

• Lonjakan Inflasi: Indeks harga PCE mencecah 4.1% pada bulan Mei, tahap tertinggi dalam tempoh tiga tahun, didorong sebahagian besarnya oleh turun naik harga tenaga yang dikaitkan dengan konflik di Timur Tengah.
• Daya Tahan Ekonomi: Walaupun kos lebih tinggi, perbelanjaan pengguna meningkat sebanyak 0.7% pada bulan Mei, disokong oleh keuntungan pasaran saham dan bayaran balik cukai, yang mendorong potensi pertumbuhan KDNK ke arah 3%.
• Prospek Dasar Monetari: Rizab Persekutuan menghadapi tekanan yang semakin meningkat untuk menaikkan kadar faedah, dengan pasaran menjangkakan kemungkinan kenaikan seawal September untuk memerangi inflasi yang berterusan.