Inflasi AS Melonjak Melebihi 4% Memandangkan Perbelanjaan Pengguna Kekal Teguh

Amerika Syarikat sedang menghadapi tekanan inflasi yang baharu apabila penunjuk pilihan Rizab Persekutuan (Federal Reserve) melonjak melepasi ambang 4% buat kali pertama dalam tempoh tiga tahun. Walaupun kos sara hidup semakin meningkat, perbelanjaan pengguna Amerika terus memacu aktiviti ekonomi, sekali gus merumitkan langkah penggubal dasar bank pusat.

Inflasi PCE Mencapai Tahap Tertinggi Dalam Tiga Tahun

Menurut data terbaharu daripada Biro Analisis Ekonomi Jabatan Perdagangan, indeks harga Perbelanjaan Penggunaan Peribadi (PCE) meningkat sebanyak 4.1% dalam tempoh 12 bulan sehingga Mei. Ini menandakan lonjakan ketara daripada 3.8% yang dicatatkan pada April dan merupakan kali pertama inflasi tahunan PCE melepasi paras 4% sejak April 2023.

Pemacu utama di sebalik pecutan ini adalah lonjakan harga tenaga, yang dicetuskan oleh ketegangan geopolitik di Timur Tengah. Walaupun perjanjian damai awal antara Presiden AS Donald Trump dan Presiden Iran Masoud Pezeshkian telah membawa kepada penurunan harga minyak mentah dan petrol baru-baru ini, pakar ekonomi memberi amaran bahawa tekanan inflasi ini berkemungkinan akan berterusan. Tambahan pula, pengguna kini sedang menghadapi kesan tarif import yang meluas, menjadikan kos sara hidup sebagai isu politik kritikal menjelang pilihan raya pertengahan penggal pada bulan November.

Inflasi Teras dan Dilema Rizab Persekutuan

Walaupun angka utama melonjak, indeks harga PCE teras—yang mengecualikan harga makanan dan tenaga yang tidak menentu—meningkat 3.4% tahun ke tahun pada bulan Mei, berbanding 3.3% pada bulan April. Dari segi bulanan, inflasi teras kekal stabil dengan peningkatan sebanyak 0.3%.

Rizab Persekutuan, yang menyasarkan kadar inflasi 2%, kini berada dalam kedudukan yang sukar. Walaupun Fed baru-baru ini mengekalkan kadar faedah penanda arasnya dalam julat 3.50%-3.75%, kenaikan inflasi yang berterusan menunjukkan bahawa kos pinjaman mungkin tidak akan kekal rendah untuk tempoh yang lama. Pasaran kewangan kini sedang mengambil kira kemungkinan kenaikan kadar faedah seawal September, dengan peningkatan lanjut dijangka menyusul jika inflasi tidak stabil.

Perbelanjaan Pengguna yang Teguh Memacu Pertumbuhan KDNK

Dalam satu perkembangan yang mengejutkan, perbelanjaan pengguna AS—yang menyumbang lebih daripada dua pertiga daripada aktiviti ekonomi negara—meningkat sebanyak 0.7% pada bulan Mei, berbanding 0.4% pada bulan April. Keteguhan ini didorong oleh bayaran balik cukai yang lebih besar, pasaran saham yang melonjak, dan penurunan dalam simpanan isi rumah.

Penggunaan yang kukuh ini dijangka akan mempercepatkan pertumbuhan ekonomi pada suku kedua, dengan anggaran semasa meletakkan pertumbuhan KDNK AS setinggi 3% secara tahunan. Walau bagaimanapun, terdapat bayang-bayang yang membayangi pertumbuhan ini; pakar ekonomi meramalkan bahawa perbelanjaan isi rumah mungkin akan berkurangan pada akhir tahun ini memandangkan inflasi terus mengatasi pertumbuhan upah dan manfaat bayaran balik cukai mula berkurangan.

Ringkasan Utama

• Lonjakan Inflasi: Indeks harga PCE meningkat kepada 4.1% pada bulan Mei, tahap tertinggi dalam tempoh tiga tahun, yang sebahagian besarnya didorong oleh kos tenaga dan tarif import.
• Prospek Dasar Monetari: Dengan inflasi kekal jauh di atas sasaran 2% Fed, pasaran menjangkakan kenaikan kadar faedah bermula seawal September.
• Paradoks Ekonomi: Walaupun kos sara hidup lebih tinggi, perbelanjaan pengguna meningkat sebanyak 0.7% pada bulan Mei, menyokong unjuran pertumbuhan KDNK tahunan sebanyak 3% untuk suku kedua.