उपभोक्ता खर्च में मजबूती के बावजूद अमेरिकी मुद्रास्फीति 4% से ऊपर बढ़ी

संयुक्त राज्य अमेरिका एक बार फिर मुद्रास्फीति के दबाव का सामना कर रहा है क्योंकि फेडरल रिजर्व का पसंदीदा सूचकांक तीन वर्षों में पहली बार 4% की सीमा से ऊपर निकल गया है। जीवन यापन की बढ़ती लागत के बावजूद, अमेरिकी उपभोक्ता खर्च आर्थिक गतिविधियों को गति दे रहा है, जिससे केंद्रीय बैंक के नीति निर्माताओं के लिए राह कठिन हो गई है।

PCE मुद्रास्फीति तीन साल के उच्चतम स्तर पर पहुंची

वाणिज्य विभाग के आर्थिक विश्लेषण ब्यूरो (Bureau of Economic Analysis) के नवीनतम आंकड़ों के अनुसार, मई तक के 12 महीनों में पर्सनल कंजम्पशन एक्सपेंडिचर (PCE) मूल्य सूचकांक में 4.1% की वृद्धि हुई है। यह अप्रैल में दर्ज 3.8% की तुलना में एक महत्वपूर्ण उछाल है और अप्रैल 2023 के बाद पहली बार वार्षिक PCE मुद्रास्फीति 4% के स्तर को पार कर गई है।

इस तेजी के पीछे मुख्य कारण मध्य पूर्व में भू-राजनीतिक तनाव के कारण ऊर्जा की कीमतों में उछाल रहा है। हालांकि अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप और ईरानी राष्ट्रपति मसूद पेज़ेश्कियन के बीच एक प्रारंभिक शांति समझौते के कारण कच्चे तेल और गैसोलीन की कीमतों में हाल ही में कुछ कमी आई है, लेकिन अर्थशास्त्रियों ने चेतावनी दी है कि ये मुद्रास्फीति के दबाव बने रहने की संभावना है। इसके अलावा, उपभोक्ता पहले से ही व्यापक आयात शुल्क (import tariffs) के प्रभाव का सामना कर रहे हैं, जिससे नवंबर के मध्यावधि चुनावों से पहले जीवन यापन की लागत एक महत्वपूर्ण राजनीतिक मुद्दा बन गई है।

कोर मुद्रास्फीति और फेडरल रिजर्व की दुविधा

हालांकि मुख्य आंकड़ा तेजी से बढ़ा है, लेकिन कोर PCE मूल्य सूचकांक—जिसमें अस्थिर खाद्य और ऊर्जा कीमतों को शामिल नहीं किया जाता है—मई में सालाना आधार पर 3.4% बढ़ा, जो अप्रैल में 3.3% था। मासिक आधार पर, कोर मुद्रास्फीति 0.3% की वृद्धि के साथ स्थिर रही।

फेडरल रिजर्व, जिसका लक्ष्य 2% मुद्रास्फीति दर है, एक कठिन स्थिति में है। हालांकि फेड ने हाल ही में अपनी बेंचमार्क ब्याज दर को 3.50%-3.75% की सीमा में बनाए रखा है, लेकिन मुद्रास्फीति में निरंतर वृद्धि यह संकेत देती है कि उधारी की लागत (borrowing costs) लंबे समय तक कम नहीं रह सकती है। वित्तीय बाजार वर्तमान में सितंबर में ही ब्याज दरों में संभावित वृद्धि की संभावना जता रहे हैं, और यदि मुद्रास्फीति स्थिर नहीं होती है, तो आगे और वृद्धि होने की उम्मीद है।

मजबूत उपभोक्ता खर्च से जीडीपी (GDP) विकास को गति

एक आश्चर्यजनक मोड़ में, अमेरिकी उपभोक्ता खर्च—जो देश की आर्थिक गतिविधि के दो-तिहाई से अधिक का हिस्सा है—मई में 0.7% बढ़ा, जो अप्रैल में 0.4% था। इस मजबूती को बड़े टैक्स रिफंड, तेजी वाले शेयर बाजार और घरेलू बचत में गिरावट से बल मिल रहा है।

इस मजबूत खपत से दूसरी तिमाही में आर्थिक विकास में तेजी आने की उम्मीद है, जिसमें वर्तमान अनुमानों के अनुसार अमेरिकी जीडीपी वृद्धि वार्षिक आधार पर 3% तक हो सकती है। हालांकि, इस विकास पर एक संकट का साया मंडरा रहा है; अर्थशास्त्रियों का अनुमान है कि इस वर्ष के अंत में घरेलू खर्च में कमी आ सकती है क्योंकि मुद्रास्फीति वेतन वृद्धि से आगे निकल रही है और टैक्स रिफंड के लाभ कम होने लगते हैं।

मुख्य बातें

• मुद्रास्फीति में उछाल: ऊर्जा लागत और आयात शुल्क के कारण मई में PCE मूल्य सूचकांक बढ़कर 4.1% हो गया, जो तीन वर्षों में उच्चतम स्तर है।
• मौद्रिक नीति का दृष्टिकोण: मुद्रास्फीति फेड के 2% लक्ष्य से काफी ऊपर रहने के कारण, बाजार सितंबर से ही ब्याज दरों में वृद्धि की उम्मीद कर रहे हैं।
• आर्थिक विरोधाभास: जीवन यापन की उच्च लागत के बावजूद, मई में उपभोक्ता खर्च में 0.7% की वृद्धि हुई, जो दूसरी तिमाही के लिए अनुमानित 3% वार्षिक जीडीपी वृद्धि का समर्थन करता है।