Amerikaanse inflatie stijgt boven de 4% terwijl consumentenbestedingen veerkrachtig blijven

De Verenigde Staten worden geconfronteerd met hernieuwde inflatoire druk, aangezien de voorkeursindicator van de Federal Reserve voor het eerst in drie jaar boven de grens van 4% is gestegen. Ondanks de stijgende kosten van levensonderhoud blijven de Amerikaanse consumentenbestedingen de economische activiteit aanjagen, wat het pad voor beleidsmakers van de centrale bank bemoeilijkt.

PCE-inflatie bereikt hoogtepunt in drie jaar

Volgens de nieuwste gegevens van het Bureau of Economic Analysis van het Ministerie van Handel steeg de Personal Consumption Expenditures (PCE) prijsindex met 4,1% in de 12 maanden tot en met mei. Dit is een aanzienlijke sprong ten opzichte van de 3,8% die in april werd geregistreerd, en het is de eerste keer dat de jaarlijkse PCE-inflatie sinds april 2023 de grens van 4% is gepasseerd.

De belangrijkste drijfveer achter deze versnelling is de stijging van de energieprijzen, veroorzaakt door geopolitieke spanningen in het Midden-Oosten. Hoewel een voorlopig vredesakkoord tussen de Amerikaanse president Donald Trump en de Iraanse president Masoud Pezeshkian heeft geleid tot een recente daling van de ruwe olie- en benzineprijzen, waarschuwen economen dat deze inflatoire druk waarschijnlijk zal aanhouden. Bovendien hebben consumenten al te maken met de gevolgen van ingrijpende importtarieven, waardoor de kosten van levensonderhoud een cruciaal politiek thema wordt voorafgaand aan de tussentijdse verkiezingen in november.

Kerninflatie en het dilemma van de Federal Reserve

Hoewel het algemene inflatiecijfer is opgelopen, steeg de kern-PCE-prijsindex — die volatiele voedsel- en energieprijzen uitsluit — in mei met 3,4% op jaarbasis, vergeleken met 3,3% in april. Op maandbasis bleef de kerninflatie stabiel met een stijging van 0,3%.

De Federal Reserve, die streeft naar een inflatiepercentage van 2%, bevindt zich in een lastige positie. Hoewel de Fed de benchmarkrente onlangs ongewijzigd heeft gelaten in de range van 3,50%-3,75%, suggereert de aanhoudende stijging van de inflatie dat de leenkosten mogelijk niet lang laag zullen blijven. De financiële markten houden momenteel rekening met een mogelijke renteverhoging al in september, waarbij verdere verhogingen worden verwacht als de inflatie zich niet stabiliseert.

Veerkrachtige consumentenbestedingen stimuleren BBP-groei

In een verrassende wending stegen de Amerikaanse consumentenbestedingen — die verantwoordelijk zijn voor meer dan twee derde van de economische activiteit van het land — in mei met 0,7%, vergeleken met 0,4% in april. Deze veerkracht wordt gevoed door grotere belastingteruggaven, een optimistische aandelenmarkt en een daling van de spaartegoeden van huishoudens.

Deze robuuste consumptie zal naar verwachting de economische groei in het tweede kwartaal versnellen, waarbij huidige schattingen de Amerikaanse BBP-groei op maar liefst 3% op jaarbasis plaatsen. Er hangt echter een schaduw over deze groei; economen voorspellen dat de bestedingen van huishoudens later dit jaar kunnen afvlakken, omdat de inflatie de loongroei blijft inhalen en de voordelen van de belastingteruggaven beginnen te vervagen.

Belangrijkste conclusies

• Inflatiepiek: De PCE-prijsindex steeg in mei naar 4,1%, het hoogste niveau in drie jaar, grotendeels gedreven door energiekosten en importtarieven.
• Vooruitzicht monetair beleid: Omdat de inflatie ruim boven de doelstelling van 2% van de Fed blijft, anticiperen markten op renteverhogingen die al in september kunnen beginnen.
• Economische paradox: Ondanks de hogere kosten van levensonderhoud stegen de consumentenbestedingen in mei met 0,7%, wat bijdraagt aan een geprojecteerde jaarlijkse BBP-groei van 3% voor het tweede kwartaal.