ગ્રાહક ખર્ચ સ્થિર હોવા છતાં અમેરિકામાં ફુગાવો 4% થી ઉપર પહોંચ્યો

યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સ ફરીથી ફુગાવાના દબાણનો સામનો કરી રહ્યું છે કારણ કે ફેડરલ રિઝર્વના મનપસંદ માપદંડમાં ત્રણ વર્ષમાં પ્રથમ વખત 4% ની મર્યાદા ઓળંગવામાં આવી છે. જીવનનિર્વાહના વધતા ખર્ચ છતાં, અમેરિકન ગ્રાહક ખર્ચ આર્થિક પ્રવૃત્તિઓને વેગ આપી રહ્યો છે, જે સેન્ટ્રલ બેંકના નીતિ નિર્ધારકો માટે માર્ગને જટિલ બનાવી રહ્યો છે.

PCE ફુગાવો ત્રણ વર્ષના ઉચ્ચતમ સ્તરે પહોંચ્યો

કોમર્સ ડિપાર્ટમેન્ટના બ્યુરો ઓફ ઇકોનોમિક એનાલિસિસના તાજેતરના ડેટા અનુસાર, મે મહિના સુધીના 12 મહિનાઓમાં પર્સનલ કન્ઝમ્પશન એક્સપેન્ડિચર્સ (PCE) પ્રાઇસ ઇન્ડેક્સમાં 4.1% નો વધારો થયો છે. એપ્રિલમાં નોંધાયેલા 3.8% ના સ્તરથી આ નોંધપાત્ર ઉછાળો દર્શાવે છે અને એપ્રિલ 2023 પછી પ્રથમ વખત વાર્ષિક PCE ફુગાવો 4% ની મર્યાદા ઓળંગી ગયો છે.

આ ઝડપ પાછળનું મુખ્ય કારણ મધ્ય પૂર્વમાં ભૌગોલિક રાજકીય તણાવને કારણે ઊર્જાના ભાવમાં થયેલો ઉછાળો છે. જોકે અમેરિકી રાષ્ટ્રપતિ ડોનાલ્ડ ટ્રમ્પ અને ઈરાની રાષ્ટ્રપતિ મસૌદ પેઝેશકિયન વચ્ચેના પ્રાથમિક શાંતિ કરારને કારણે તાજેતરમાં ક્રૂડ ઓઈલ અને ગેસોલિનના ભાવમાં થોડી રાહત મળી છે, પરંતુ અર્થશાસ્ત્રીઓ ચેતવણી આપે છે કે આ ફુગાવાના દબાણો લાંબા સમય સુધી ટકી શકે છે. વધુમાં, ગ્રાહકો પહેલેથી જ વ્યાપક આયાત ટેરિફના પ્રભાવનો સામનો કરી રહ્યા છે, જે નવેમ્બરની મિડટર્મ ચૂંટણી પહેલા જીવનનિર્વાહના ખર્ચને એક મહત્વપૂર્ણ રાજકીય મુદ્દો બનાવી રહ્યો છે.

કોર ફુગાવો અને ફેડરલ રિઝર્વની મૂંઝવણ

મુખ્ય આંકડો વધ્યો હોવા છતાં, કોર PCE પ્રાઇસ ઇન્ડેક્સ—જેમાં અસ્થિર ખાદ્ય અને ઊર્જાના ભાવનો સમાવેશ થતો નથી—મે મહિનામાં વાર્ષિક ધોરણે 3.4% વધ્યો છે, જે એપ્રિલમાં 3.3% હતો. માસિક ધોરણે, કોર ફુગાવો 0.3% ના વધારા સાથે સ્થિર રહ્યો છે.

ફેડરલ રિઝર્વ, જે 2% ફુગાવાના દરને લક્ષ્ય તરીકે રાખે છે, તે મુશ્કેલ સ્થિતિમાં છે. જોકે ફેડે તાજેતરમાં તેના બેન્ચમાર્ક વ્યાજ દરને 3.50%-3.75% ની રેન્જમાં જાળવી રાખ્યો છે, પરંતુ ફુગાવામાં સતત વધારો સૂચવે છે કે ઉધાર લેવાનો ખર્ચ લાંબા સમય સુધી નીચો રહેશે નહીં. નાણાકીય બજારો હાલમાં સપ્ટેમ્બરથી વ્યાજ દરમાં સંભવિત વધારાની શક્યતા દર્શાવી રહ્યા છે, અને જો ફુગાવો સ્થિર નહીં થાય તો વધુ વધારાની અપેક્ષા છે.

સ્થિર ગ્રાહક ખર્ચ GDP વૃદ્ધિને વેગ આપી રહ્યો છે

એક આશ્ચર્યજનક વળાંકમાં, અમેરિકી ગ્રાહક ખર્ચ—જે દેશની આર્થિક પ્રવૃત્તિના બે તૃતીયાંશથી વધુ હિસ્સો ધરાવે છે—મે મહિનામાં 0.7% વધ્યો છે, જે એપ્રિલમાં 0.4% હતો. આ સ્થિરતા મોટા ટેક્સ રિફંડ, તેજીવાળા શેરબજાર અને ઘરગથ્થુ બચતમાં ઘટાડાને કારણે જોવા મળી રહી છે.

આ મજબૂત વપરાશથી બીજા ક્વાર્ટરમાં આર્થિક વૃદ્ધિમાં ઝડપ આવવાની અપેક્ષા છે, જેમાં વર્તમાન અંદાજો મુજબ અમેરિકાના GDP વૃદ્ધિનો વાર્ષિક દર 3% સુધી હોઈ શકે છે. જોકે, આ વૃદ્ધિ પર જોખમની છાયા છે; અર્થશાસ્ત્રીઓ અનુમાન લગાવે છે કે આ વર્ષના અંતમાં ઘરગથ્થુ ખર્ચમાં ઘટાડો થઈ શકે છે કારણ કે ફુગાવો વેતન વૃદ્ધિ કરતા વધુ ઝડપે વધી રહ્યો છે અને ટેક્સ રિફંડના ફાયદા ઘટવા લાગે છે.

મુખ્ય મુદ્દાઓ

• ફુગાવામાં ઉછાળો: ઊર્જા ખર્ચ અને આયાત ટેરિફને કારણે મે મહિનામાં PCE પ્રાઇસ ઇન્ડેક્સ વધીને 4.1% થયો છે, જે ત્રણ વર્ષનો સૌથી ઊંચો સ્તર છે.
• નાણાકીય નીતિનું પરિપ્રેક્ષ્ય: ફુગાવો ફેડના 2% ના લક્ષ્ય કરતા ઘણો વધારે હોવાથી, બજારો સપ્ટેમ્બરથી વ્યાજ દરમાં વધારાની અપેક્ષા રાખી રહ્યા છે.
• આર્થિક વિરોધાભાસ: જીવનનિર્વાહના ખર્ચમાં વધારો હોવા છતાં, મે મહિનામાં ગ્રાહક ખર્ચમાં 0.7% નો વધારો થયો છે, જે બીજા ક્વાર્ટર માટે અંદાજિત 3% વાર્ષિક GDP વૃદ્ધિને ટેકો આપે છે.