Lạm phát Mỹ tăng vọt lên trên 4% trong bối cảnh chi tiêu tiêu dùng vẫn duy trì sức chống chịu
Hoa Kỳ đang đối mặt với áp lực lạm phát mới khi chỉ số ưu tiên của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã vượt ngưỡng 4% lần đầu tiên sau ba năm. Bất chấp chi phí sinh hoạt tăng cao, chi tiêu tiêu dùng của người Mỹ vẫn tiếp tục thúc đẩy hoạt động kinh tế, gây khó khăn cho lộ trình của các nhà hoạch định chính sách ngân hàng trung ương.
Lạm phát PCE chạm mức cao nhất trong ba năm
Theo dữ liệu mới nhất từ Cục Phân tích Kinh tế thuộc Bộ Thương mại, chỉ số giá Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) đã tăng 4,1% trong 12 tháng tính đến tháng 5. Điều này đánh dấu một bước nhảy vọt đáng kể so với mức 3,8% ghi nhận vào tháng 4 và là lần đầu tiên lạm phát PCE hàng năm vượt ngưỡng 4% kể từ tháng 4 năm 2023.
Động lực chính đằng sau sự gia tăng này là sự tăng vọt của giá năng lượng, gây ra bởi những căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông. Mặc dù một thỏa thuận hòa bình sơ bộ giữa Tổng thống Mỹ Donald Trump và Tổng thống Iran Masoud Pezeshkian đã giúp giá dầu thô và xăng giảm nhẹ gần đây, các nhà kinh tế cảnh báo rằng những áp lực lạm phát này có khả năng sẽ còn kéo dài. Hơn nữa, người tiêu dùng đang phải đối mặt với tác động của các mức thuế nhập khẩu sâu rộng, khiến chi phí sinh hoạt trở thành một vấn đề chính trị then chốt trước thềm cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ vào tháng 11.
Lạm phát lõi và tình thế tiến thoái lưỡng nan của Cục Dự trữ Liên bang
Trong khi con số tổng thể tăng mạnh, chỉ số giá PCE lõi — vốn loại trừ các mặt hàng thực phẩm và năng lượng có biến động mạnh — đã tăng 3,4% so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng 5, tăng từ mức 3,3% vào tháng 4. Xét theo tháng, lạm phát lõi vẫn ổn định với mức tăng 0,3%.
Cục Dự trữ Liên bang, với mục tiêu tỷ lệ lạm phát ở mức 2%, đang ở trong một vị thế khó khăn. Mặc dù Fed gần đây đã duy trì lãi suất cơ bản trong khoảng 3,50% - 3,75%, sự gia tăng lạm phát dai dẳng cho thấy chi phí vay vốn có thể sẽ không duy trì ở mức thấp lâu dài. Các thị trường tài chính hiện đang dự báo về một khả năng tăng lãi suất sớm nhất là vào tháng 9, và các đợt tăng tiếp theo được kỳ vọng sẽ diễn ra nếu lạm phát không ổn định.
Chi tiêu tiêu dùng mạnh mẽ thúc đẩy tăng trưởng GDP
Trong một diễn biến đầy bất ngờ, chi tiêu tiêu dùng của Mỹ — chiếm hơn hai phần ba hoạt động kinh tế của quốc gia — đã tăng 0,7% vào tháng 5, tăng từ mức 0,4% vào tháng 4. Sự kiên cường này được thúc đẩy bởi các khoản hoàn thuế lớn hơn, thị trường chứng khoán đang trong xu hướng tăng và sự sụt giảm trong tiết kiệm hộ gia đình.
Mức tiêu dùng mạnh mẽ này được kỳ vọng sẽ thúc đẩy tăng trưởng kinh tế trong quý II, với các ước tính hiện tại đặt mức tăng trưởng GDP của Mỹ lên tới 3% tính theo năm. Tuy nhiên, có một bóng đen đang bao trùm lên sự tăng trưởng này; các nhà kinh tế dự báo rằng chi tiêu hộ gia đình có thể sẽ chậm lại vào cuối năm nay khi lạm phát tiếp tục vượt xa mức tăng trưởng tiền lương và các lợi ích từ việc hoàn thuế bắt đầu giảm dần.
Các điểm chính cần lưu ý
- Lạm phát tăng vọt: Chỉ số giá PCE đã tăng lên mức 4,1% vào tháng 5, mức cao nhất trong ba năm, chủ yếu do chi phí năng lượng và thuế nhập khẩu.
- Triển vọng chính sách tiền tệ: Với việc lạm phát vẫn ở mức cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% của Fed, thị trường đang kỳ vọng các đợt tăng lãi suất bắt đầu sớm nhất là vào tháng 9.
- Nghịch lý kinh tế: Bất chấp chi phí sinh hoạt cao hơn, chi tiêu tiêu dùng đã tăng 0,7% vào tháng 5, hỗ trợ mức tăng trưởng GDP hàng năm dự kiến là 3% cho quý II.